البيانات وجداول البيانات · DCF الآلة الحاسبة
تاريخ قصير للتدفقات النقدية المخصومة: من فيشر إلى ويليامز
· خلفية
dcf تقييم التدفق النقدي
DCF تبدو حديثة ولكن جذورها قديمة: جداول الفائدة المركبة، ونظرية الفائدة لإيرفينغ فيشر، وعمل جون بور ويليامز حول قيمة الاستثمار. يتتبع هذا المنشور كيف أخذت الطريقة شكلها الحالي.
طريقة يتم تدريسها كحقيقة راسخة دون أي معنى من أين أتت - لماذا يشرح التاريخ الافتراضات
غالبًا ما يتم تدريس DCF كصيغة نهائية، والتي يمكن أن تخفي الاختيارات المضمنة في المعدل والتوقيت والافتراضات النهائية. يتحقق المستودع من العمليات الحسابية الحديثة وتنفيذ منتجاتها، ولكنه ليس ببليوغرافيا تاريخية. ولذلك تفصل هذه المقالة بين الأفكار الدائمة والأسماء والتواريخ والاقتباسات التي لا تثبتها المصادر المتاحة.
الفائدة المركبة قبل DCF الحديثة — المقارنة العملية للمدفوعات في تواريخ مختلفة
قبل وقت طويل من قيام البرامج وجداول المضاعفة والخصم بحل المقارنة العملية: لا يمكن إضافة المدفوعات التي تصل في تواريخ مختلفة بشكل مفيد حتى يتم ترجمتها إلى تاريخ واحد. يظل نفس الجبر في صفوف ToolAcre السنوية، حيث يتم تقسيم كل FCF المستقبلية على عامل خاص بها قبل جمع القيم الحالية.
التخفيض كنظرية للوقت والفرصة – مفهوم بدون ادعاء سيرة ذاتية غير مصدر
واكتسب الخصم تفسيرا اقتصاديا من خلال تفضيل الموارد السابقة والفرص الضائعة أثناء الانتظار. يساعد هذا الأساس المفاهيمي في تفسير سبب كون المعدل أكثر من مجرد إعداد للآلة الحاسبة. لا يوفر المستودع مصدرًا تاريخيًا أساسيًا لإسناد فيشر المسمى في المخطط التفصيلي، لذلك لم يتم التأكيد هنا على السيرة الذاتية أو التاريخ أو الاقتباس.
قيمة الاستثمار كمدفوعات مستقبلية مخصومة - الفكرة الدائمة دون إسناد مخترع
ويمكن تأطير قيمة الاستثمار على أنها القيمة الحالية للمدفوعات المستقبلية، وهو مبدأ يطبق الآن على التدفقات النقدية بدلا من الكوبونات التعاقدية فقط. لا تتحقق مصادر المستودع المتوفرة من تاريخ نشر ويليامز المحدد للمخطط. النقطة التشغيلية مدعومة من المصدر: ToolAcre الخصومات المتوقعة FCFF في قيمة المؤسسة ثم تطبق جسرًا تمويليًا.
الأبدية المتزايدة – الصيغة النهائية المغلقة التي تنفذها ToolAcre
يقوم التنفيذ بتسمية طريقة الاستمرارية الخاصة به "Gordon Growth" ويحسب العام التالي FCF مقسومًا على معدل الخصم مطروحًا منه النمو. لا يحدد الريبو التسلسل الزمني لجوردون وشابيرو، لذلك لا يتم توسيع الإسناد. ما يمكن التحقق منه هو الصيغة، وحالة r أكبر من حالة g وحساسيتها.
من الجداول اليدوية إلى البرمجيات – كيف جعلت العمليات الحسابية روتينًا حسابيًا متكررًا للقيمة الحالية
جعلت جداول البيانات وأكواد المتصفح الخصم المتكرر رخيصًا، لكن الحساب الرخيص لا يقلل من مخاطر الافتراض. ToolAcre يحافظ على الدقة الكاملة، ويتحقق من صحة المدخلات، ويصدر الصفوف المتوسطة. تعمل وسائل الراحة هذه على تحسين إمكانية التدقيق؛ فهي لا تغير الشرط القديم الذي يقضي بوجوب تبرير التدفقات النقدية وأسعار الفائدة المستقبلية.
ما لا يغطيه هذا — رسم تخطيطي للأفكار، وليس قائمة مراجع أو حجة مفادها أن DCF هي أفضل طريقة
هذا ليس ببليوغرافيا عن عمد أو ادعاء بأن DCF هي أفضل عائلة تقييم. تحتاج التأكيدات التاريخية إلى مصادر خارجية أولية أو موثوقة، والتي تحظر المهمة اختراعها. إن الأسماء والتواريخ المحذوفة هي قرار تحديد المصادر، وليست دليلاً على أن الأشخاص الموجودين في عنوان المصنف يفتقرون إلى التأثير.
تم تأسيس الرياضيات. تظل الافتراضات محل نزاع - قم بتجربة الصيغ المطبقة
قم بتجربة الآليات التي يحددها المستودع فعليًا: تركيب التوقعات، وخصم كل صف، وتقييم الذيل، والوصل إلى الأسهم. يمكن أن تكون الصيغ قديمة ومستقرة بينما تظل المخرجات محل نزاع بسبب اختلاف الافتراضات. ToolAcre يوضح هذا الهيكل دون المطالبة بالمرجعية التاريخية أو التقييم الصحيح.