DCF الآلة الحاسبة

ما تفعله هذه الآلة الحاسبة في الواقع

نموذج التدفق النقدي المخصوم يحول جملة واحدة إلى عملية حسابية: الشركة تستحق النقد الذي ستسلمه لأصحابها في المستقبل، والنقد الذي يصل في وقت لاحق يساوي أقل من النقد الذي يصل اليوم. تقوم هذه الصفحة بإجراء تلك العمليات الحسابية وتعرض كل خطوة وسيطة، بحيث يمكن التحقق من النتيجة بدلاً من تصديقها.

لم يتم جلب أي شيء. لا يوجد مزود بيانات السوق، ولا يوجد مفتاح API ولا يوجد موجز أسعار في أي مكان في هذا المنتج. يأتي كل رقم في المخرجات من رقم كتبته في النموذج أعلاه، ولهذا السبب يتم وصف النتائج هنا دائمًا على أنها تستند إلى افتراضاتك.

يعمل النموذج في أربع خطوات: توقع التدفق النقدي الحر للأمام، والخصم كل عام حتى اليوم، وتقدير قيمة كل شيء خارج نافذة التنبؤ، ثم الربط من قيمة العمل بأكمله إلى قيمة سهم واحد.

الصيغة كاملة

تتم طباعة المجموعة الكاملة من الصيغ التي تقيمها هذه الأداة على هذه الصفحة، ضمن "الصيغ التي تستخدمها هذه الأداة". يتم عرضها بنص عادي حتى يتمكن قارئ الشاشة من قراءتها ومن ثم يمكنك إعادة إنتاج أي شكل باستخدام حاسبة الجيب.

باختصار: كل سنة تنبؤ هي السنة السابقة التي تمت زيادتها بمعدل النمو الخاص بك، FCF(t) = FCF(t−1) × (1 + g(t)). يتم خصم كل سنة بواسطة PV(t) = FCF(t) ÷ (1 + r)^t. القيمة الطرفية الدائمة هي TV = FCF(N) × (1 + g) ÷ (r − g)، مخصومًا منها بمقدار (1 + r)^N. قيمة المؤسسة هي مجموع تلك القيم الحالية؛ قيمة حقوق الملكية هي قيمة المؤسسة مطروحًا منها الدين بالإضافة إلى النقد؛ قيمة السهم هي قيمة حقوق الملكية مقسومة على عدد الأسهم المخفف.

توجد زيادة (1 + g) في القيمة النهائية لأن الأبدية تبدأ في العام التالي لانتهاء التوقعات. يؤدي حذفها إلى التقليل من القيمة النهائية بمقدار عام واحد من النمو، وهو أحد الأخطاء الأكثر شيوعًا في النموذج المبني يدويًا.

الافتراضات لك، وهي التي تقرر الجواب

تحمل ستة مدخلات تقريبًا كل الوزن: التدفق النقدي الحر المبدئي، ومسار النمو، وطول التنبؤ، ومعدل الخصم، والطريقة النهائية، ومعدل النمو النهائي أو الخروج المتعدد. كل شيء آخر هو حسابي من حولهم.

معدل الخصم يؤدي وظيفتين في وقت واحد. إنه يمثل العائد الذي تحتاجه، ويمثل خطر عدم وصول الأموال مطلقًا. لا توجد قيمة صحيحة موضوعيا لذلك. يُعد المساعد WACC الموجود في هذه الصفحة وسيلة راحة وليس مرجعًا: فهو ينتج تقديرًا من التقديرات الإضافية، ولا يتم تطبيق أي شيء على النموذج إلا إذا اخترت تطبيقه.

معدل النمو النهائي هو افتراض حول بقية الوقت. يصف المعدل الأعلى من النمو الاقتصادي على المدى الطويل الشركة التي تصبح في النهاية الاقتصاد بأكمله، ولهذا السبب ترفض هذه الأداة حساب القيمة النهائية عندما يصل معدل النمو إلى معدل الخصم أو يتجاوزه بدلاً من طباعة رقم هائل.

ماذا تعني شبكة الحساسية هنا

تقوم الشبكة بتغيير معدل الخصم مقابل معدل النمو النهائي وتعيد تشغيل النموذج بأكمله لكل مجموعة. تمثل كل خلية تقييمًا كاملاً، وليس تقريبيًا، وتعني الشرطة أنه لا يمكن حساب الاقتران لأن معدل الخصم ليس أعلى من معدل النمو النهائي.

قراءة انتشار، وليس الوسط. كل من هذه المدخلات تغذي المقام، r - g، الذي يمكن أن يقترب من الصفر، وبالتالي فإن تغيير نصف نقطة مئوية يمكن أن يحرك الناتج بمضاعف كبير. وهذه خاصية للطريقة نفسها وليست عيبًا في هذا التنفيذ.

إذا كانت الخلايا المعقولة تمتد إلى عامل اثنين أو ثلاثة، فإن الاستنتاج الصادق هو أن DCF لا يمكنه الإجابة على السؤال بدقة بالنسبة لهذا العمل بهذه الافتراضات. وهذا اكتشاف حقيقي. يوضح جدول الدب والقاعدة والثور أعلاه نفس النقطة من زاوية مختلفة عن طريق تحريك عدة افتراضات معًا.

الناتج هو وسيلة لجعل الافتراضات الخاصة بك واضحة وقابلة للاختبار. إنه ليس قياسًا، ولا يمكن للنموذج أن يعرف أي شيء لم تخبره به.

حيث ينهار هذا النموذج

إن DCF هي الأداة الخاطئة لعدة أنواع من الأعمال، ومعرفة أي منها أكثر فائدة من أي رقم منفرد يتم إنتاجه.

1. لا يمكن تقييم الشركات ذات التدفق النقدي الحر السلبي بهذه الطريقة على الإطلاق، الأمر الذي يستبعد معظم الشركات في مرحلة مبكرة.
2. وتحتاج البنوك وشركات التأمين إلى إطار مختلف، لأن الدين بالنسبة لها يشكل مادة خام وليس تمويلاً.
3. يتم تحريف الأعمال الدورية من خلال رقم واحد للتدفق النقدي المأخوذ في أعلى أو أسفل الدورة.
4. ويفترض النموذج معدل خصم واحد وهيكل رأس مال واحد طوال الفترة، في حين تقوم الشركات الحقيقية بإعادة التمويل وتغيير ملف المخاطر.
5. تأتي معظم الإجابات عادة من القيمة النهائية، وهو الجزء الذي لم تتوقعه بالتفصيل. تحذرك الأداة عندما تتجاوز هذه الحصة ثلاثة أرباع.

الحساب ليس نصيحة

هذه الصفحة تعليمية. يقوم بإجراء العمليات الحسابية على الأرقام التي تقدمها ويظهر عملها. ليس لديه أي فكرة عما إذا كانت مدخلاتك معقولة، ولا يعرف أي شيء عن أي شركة معينة، ولا يتعمد تصنيف أي نتيجة على أنها رخيصة أو باهظة الثمن أو مقومة بأقل من قيمتها أو مبالغ فيها.

لا يوجد هنا مشورة مالية أو استثمارية أو ضريبية أو محاسبية أو قانونية، ولا شيء هنا يتنبأ أو يضمن أي عائد. المقارنة مقابل سعر السهم هي الفرق الحسابي بين تقديرك الخاص والسعر الذي كتبته، وهامش الأمان هو بمثابة وسادة اخترتها. ولا توجد إشارة أو تقييم أو توصية.

يتضمن تقييم الأعمال الحقيقية قراءة حساباتها وفهم صناعتها وتكوين رؤية حول مستقبلها. تعامل مع المخرجات كمدخل واحد لتفكيرك، وتحقق من كل رقم بشكل مستقل، وفكر في التحدث إلى متخصص مؤهل وخاضع للتنظيم لتقديم المشورة.

الصيغ التي تستخدمها هذه الأداة

يتم عرض كل خطوة بحيث يمكن التحقق من الأرقام المذكورة أعلاه يدويًا. لا شيء مخفي خلف الصندوق الأسود.