Máy tính DCF

Máy tính này thực sự làm gì

Mô hình dòng tiền chiết khấu biến một câu thành số học: một doanh nghiệp có giá trị bằng số tiền mà nó sẽ trao cho chủ sở hữu trong tương lai và tiền đến sau có giá trị thấp hơn tiền đến ngày hôm nay. Trang này thực hiện phép tính đó và hiển thị từng bước trung gian, do đó, kết quả có thể được kiểm tra thay vì tin tưởng.

Không có gì được lấy. Không có nhà cung cấp dữ liệu thị trường, không có khóa API và không có nguồn cấp dữ liệu giá ở bất kỳ đâu trong sản phẩm này. Mọi con số trong kết quả đều đến từ một số bạn đã nhập vào biểu mẫu ở trên, đó là lý do tại sao kết quả luôn được mô tả ở đây là dựa trên các giả định của bạn.

Mô hình này chạy theo bốn bước: dự đoán dòng tiền tự do trong tương lai, chiết khấu hàng năm trở về hiện tại, ước tính giá trị của mọi thứ ngoài khoảng thời gian dự báo, sau đó chuyển từ giá trị của toàn bộ doanh nghiệp sang giá trị của một cổ phiếu.

Công thức đầy đủ

Bộ công thức hoàn chỉnh mà công cụ này đánh giá được in trên trang này, trong phần "Các công thức mà công cụ này sử dụng". Chúng được hiển thị ở dạng văn bản thuần túy để trình đọc màn hình có thể đọc chúng và do đó bạn có thể tái tạo bất kỳ số liệu nào bằng máy tính bỏ túi.

Tóm lại: mỗi năm dự báo là năm trước tăng theo tốc độ tăng trưởng của bạn, FCF(t) = FCF(t−1) × (1 + g(t)). Mỗi năm được giảm giá PV(t) = FCF(t) ÷ (1 + r)^t. Giá trị thiết bị đầu cuối vĩnh viễn là TV = FCF(N) × (1 + g) `(r − g), được chiết khấu bởi (1 + r)^N. Giá trị doanh nghiệp là tổng của các giá trị hiện tại đó; giá trị vốn chủ sở hữu là giá trị doanh nghiệp trừ đi khoản nợ cộng tiền mặt; giá trị trên mỗi cổ phiếu là giá trị vốn chủ sở hữu chia cho số lượng cổ phiếu bị pha loãng.

Giá trị cuối cùng (1 + g) tăng lên vì tính vĩnh viễn bắt đầu vào năm sau khi dự báo kết thúc. Việc bỏ qua nó sẽ làm giảm giá trị cuối cùng sau một năm tăng trưởng và đây là một trong những lỗi phổ biến nhất trong mô hình được xây dựng bằng tay.

Các giả định là của bạn và chúng quyết định câu trả lời

Sáu yếu tố đầu vào chiếm gần như toàn bộ trọng lượng: dòng tiền tự do ban đầu, đường tăng trưởng, thời gian dự báo, tỷ lệ chiết khấu, phương pháp đầu cuối và tốc độ tăng trưởng cuối cùng hoặc bội số thoát. Mọi thứ khác đều là số học xung quanh chúng.

Tỷ lệ chiết khấu đang thực hiện hai công việc cùng một lúc. Nó thể hiện lợi nhuận mà bạn yêu cầu và nó thể hiện rủi ro rằng tiền mặt không bao giờ đến. Không có giá trị chính xác khách quan cho nó. Trình trợ giúp WACC trên trang này mang lại sự thuận tiện chứ không phải quyền hạn: nó tạo ra ước tính từ các ước tính khác và không có gì được áp dụng cho mô hình trừ khi bạn chọn áp dụng nó.

Tốc độ tăng trưởng cuối cùng là một giả định về thời gian còn lại. Tỷ lệ cao hơn tốc độ tăng trưởng kinh tế dài hạn mô tả một công ty cuối cùng sẽ trở thành toàn bộ nền kinh tế, đó là lý do tại sao công cụ này từ chối tính giá trị cuối cùng khi tốc độ tăng trưởng đạt hoặc vượt qua tỷ lệ chiết khấu thay vì in một số lượng lớn.

Lưới độ nhạy ở đây có ý nghĩa gì

Lưới thay đổi tỷ lệ chiết khấu theo tốc độ tăng trưởng cuối cùng và chạy lại toàn bộ mô hình cho mỗi kết hợp. Mỗi ô là một giá trị hoàn chỉnh, không phải là giá trị gần đúng và dấu gạch ngang có nghĩa là không thể tính toán ghép nối vì tỷ lệ chiết khấu không cao hơn tốc độ tăng trưởng cuối cùng.

Đọc trải bài, không đọc phần giữa. Cả hai đầu vào đó đều cung cấp mẫu số, r − g, có thể tiến tới 0, do đó, sự thay đổi nửa điểm phần trăm có thể làm đầu ra dịch chuyển theo bội số lớn. Đó là một thuộc tính của chính phương thức chứ không phải là một khiếm khuyết trong quá trình triển khai này.

Nếu các ô hợp lý trải rộng theo hệ số hai hoặc ba thì kết luận trung thực là DCF không thể trả lời chính xác câu hỏi cho doanh nghiệp này với những giả định này. Đó là một phát hiện thực sự. Bảng giá xuống, giá gốc và giá lên ở trên đưa ra cùng một quan điểm từ một góc độ khác bằng cách kết hợp nhiều giả định lại với nhau.

Đầu ra là một cách để làm cho các giả định của bạn trở nên rõ ràng và có thể kiểm chứng được. Nó không phải là một phép đo và mô hình không thể biết bất cứ điều gì bạn không cho nó biết.

Trường hợp mô hình này bị hỏng

DCF là công cụ sai lầm cho một số loại hình kinh doanh và biết được công cụ nào hữu ích hơn bất kỳ con số nào mà nó tạo ra.

1. Các công ty có dòng tiền tự do âm hoàn toàn không thể được định giá theo cách này, điều này loại trừ hầu hết các doanh nghiệp đang ở giai đoạn đầu.
2. Các ngân hàng và công ty bảo hiểm cần một khuôn khổ khác vì đối với họ nợ là nguyên liệu thô chứ không phải là tài chính.
3. Các hoạt động kinh doanh theo chu kỳ bị trình bày sai bởi một con số dòng tiền duy nhất được lấy ở đầu hoặc cuối chu kỳ.
4. Mô hình giả định một tỷ lệ chiết khấu và một cơ cấu vốn cho toàn bộ thời kỳ, trong khi các công ty thực tái cấp vốn và thay đổi hồ sơ rủi ro.
5. Hầu hết câu trả lời thường xuất phát từ giá trị cuối cùng, là phần bạn không dự báo chi tiết. Công cụ này sẽ cảnh báo bạn khi phần chia sẻ đó vượt quá 3/4.

Sự tính toán không phải là lời khuyên

Trang này mang tính giáo dục. Nó thực hiện số học trên các số liệu bạn cung cấp và hiển thị hoạt động của nó. Nó không biết liệu đầu vào của bạn có hợp lý hay không, nó không biết gì về bất kỳ công ty cụ thể nào và nó cố tình không dán nhãn bất kỳ kết quả nào là rẻ, đắt, bị định giá thấp hoặc được định giá quá cao.

Không có gì ở đây là tư vấn về tài chính, đầu tư, thuế, kế toán hoặc pháp lý và không có gì ở đây dự đoán hoặc đảm bảo bất kỳ lợi nhuận nào. Sự so sánh với giá cổ phiếu là sự khác biệt số học giữa ước tính của bạn và mức giá bạn đã nhập và biên độ an toàn là mức đệm bạn đã chọn. Không phải là tín hiệu, xếp hạng hay khuyến nghị.

Định giá một doanh nghiệp thực sự bao gồm việc đọc báo cáo tài chính, hiểu ngành của doanh nghiệp đó và hình thành quan điểm về tương lai của doanh nghiệp đó. Hãy coi đầu ra như một đầu vào cho suy nghĩ của chính bạn, xác minh từng con số một cách độc lập và cân nhắc nói chuyện với một chuyên gia có trình độ được quản lý để đưa ra lời khuyên.

Các công thức mà công cụ này sử dụng

Mỗi bước được hiển thị để các con số trên có thể được kiểm tra bằng tay. Không có gì được giấu đằng sau một hộp đen.