Calculadora DCF

O que esta calculadora realmente faz

Um modelo de fluxo de caixa descontado transforma uma frase em aritmética: uma empresa vale o dinheiro que entregará aos seus proprietários no futuro, e o dinheiro que chega mais tarde vale menos do que o dinheiro que chega hoje. Esta página faz essa aritmética e mostra todas as etapas intermediárias, para que o resultado possa ser verificado em vez de acreditado.

Nada é buscado. Não há provedor de dados de mercado, chave API e nenhum feed de preço em nenhum lugar deste produto. Cada valor na saída vem de um número que você digitou no formulário acima, e é por isso que os resultados são sempre descritos aqui como baseados em suas suposições.

O modelo funciona em quatro movimentos: projetar o fluxo de caixa livre para frente, descontar cada ano até hoje, estimar o valor de tudo além da janela de previsão e, em seguida, passar do valor de todo o negócio para o valor de uma ação.

A fórmula, na íntegra

O conjunto completo de fórmulas que esta ferramenta avalia está impresso nesta página, em “As fórmulas que esta ferramenta utiliza”. Eles são mostrados em texto simples para que um leitor de tela possa lê-los e você possa reproduzir qualquer valor com uma calculadora de bolso.

Em resumo: cada ano de previsão é o ano anterior aumentado pela sua taxa de crescimento, FCF(t) = FCF(t−1) × (1 + g(t)). Cada ano é descontado por PV(t) = FCF(t) ÷ (1 + r)^t. O valor terminal de perpetuidade é TV = FCF(N) × (1 + g) ÷ (r − g), descontado por (1 + r)^N. O valor da empresa é a soma desses valores presentes; o valor patrimonial é o valor da empresa menos dívida mais dinheiro; o valor por ação é o valor patrimonial dividido pela contagem diluída de ações.

O aumento (1 + g) no valor terminal existe porque a perpetuidade começa no ano seguinte ao término da previsão. Omiti-lo subestima o valor terminal em um ano de crescimento e é um dos erros mais comuns num modelo construído à mão.

As suposições são suas e elas decidem a resposta

Seis fatores carregam quase todo o peso: o fluxo de caixa livre inicial, a trajetória de crescimento, a duração da previsão, a taxa de desconto, o método terminal e a taxa de crescimento terminal ou múltiplo de saída. Todo o resto é aritmético em torno deles.

A taxa de desconto está realizando duas tarefas ao mesmo tempo. Representa o retorno que você exige e representa o risco de o dinheiro nunca chegar. Não existe um valor objetivamente correto para isso. O auxiliar WACC nesta página é uma conveniência, não uma autoridade: ele produz uma estimativa a partir de estimativas adicionais e nada é aplicado ao modelo, a menos que você decida aplicá-lo.

A taxa de crescimento terminal é uma suposição sobre o resto do tempo. Uma taxa acima do crescimento económico de longo prazo descreve uma empresa que eventualmente se torna a economia inteira, razão pela qual esta ferramenta se recusa a calcular um valor terminal quando a taxa de crescimento atinge ou ultrapassa a taxa de desconto em vez de imprimir um número enorme.

O que a grade de sensibilidade significa aqui

A grade varia a taxa de desconto em relação à taxa de crescimento terminal e executa novamente todo o modelo para cada combinação. Cada célula é uma avaliação completa, não uma aproximação, e um traço significa que o emparelhamento não pode ser calculado porque a taxa de desconto não está acima da taxa de crescimento terminal.

Leia a propagação, não o meio. Ambas as entradas alimentam um denominador, r - g, que pode aproximar-se de zero, de modo que uma mudança de meio ponto percentual pode mover a saída em um grande múltiplo. Isso é uma propriedade do próprio método e não um defeito nesta implementação.

Se as células plausíveis abrangem um fator de dois ou três, a conclusão honesta é que um DCF não pode responder à pergunta precisamente para este negócio com essas suposições. Essa é uma descoberta real. A tabela de baixa, base e alta acima mostra o mesmo ponto de um ângulo diferente, movendo várias suposições juntas.

A saída é uma forma de tornar suas próprias suposições explícitas e testáveis. Não é uma medida e o modelo não pode saber nada que você não tenha contado.

Onde este modelo quebra

Um DCF é o instrumento errado para vários tipos de negócios, e saber qual é mais útil do que qualquer número que ele produz.

1. As empresas com fluxo de caixa livre negativo não podem ser avaliadas desta forma, o que exclui a maioria dos negócios em fase inicial.
2. Os bancos e as seguradoras necessitam de um enquadramento diferente, porque para eles a dívida é matéria-prima e não financiamento.
3. Os negócios cíclicos são mal representados por um único valor de fluxo de caixa obtido no topo ou no final de um ciclo.
4. O modelo assume uma taxa de desconto e uma estrutura de capital para todo o período, enquanto as empresas reais refinanciam e alteram o perfil de risco.
5. A maior parte da resposta normalmente vem do valor terminal, que é a parte que você não previu em detalhes. A ferramenta avisa quando essa parcela ultrapassa três quartos.

Um cálculo não é um conselho

Esta página é educacional. Ele realiza operações aritméticas com base nos números que você fornece e mostra seu funcionamento. Não tem qualquer opinião sobre se os seus contributos são razoáveis, não sabe nada sobre nenhuma empresa em particular e deliberadamente não rotula qualquer resultado como barato, caro, subvalorizado ou sobrevalorizado.

Nada aqui é aconselhamento financeiro, de investimento, fiscal, contábil ou jurídico, e nada aqui prevê ou garante qualquer retorno. A comparação com o preço de uma ação é a diferença aritmética entre a sua própria estimativa e o preço que você digitou, e a margem de segurança é uma almofada que você escolheu. Nem é um sinal, uma classificação ou uma recomendação.

Avaliar um negócio real envolve ler suas contas, entender seu setor e formar uma visão sobre seu futuro. Trate o resultado como uma entrada para o seu próprio pensamento, verifique cada número de forma independente e considere conversar com um profissional qualificado e regulamentado para dar conselhos.

As fórmulas que esta ferramenta usa

Cada etapa é mostrada para que os números acima possam ser verificados manualmente. Nada está escondido atrás de uma caixa preta.