DCF Kalkulator

Apa yang sebenarnya dilakukan kalkulator ini

Model arus kas yang didiskontokan mengubah satu kalimat menjadi aritmatika: sebuah bisnis bernilai uang tunai yang akan diberikan kepada pemiliknya di masa depan, dan uang tunai yang diterima kemudian bernilai lebih kecil daripada uang tunai yang diterima hari ini. Halaman ini melakukan aritmatika tersebut dan menunjukkan setiap langkah perantara, sehingga hasilnya dapat diperiksa, bukan dipercaya.

Tidak ada yang diambil. Tidak ada penyedia data pasar, tidak ada kunci API, dan tidak ada feed harga di mana pun dalam produk ini. Setiap angka pada keluaran berasal dari angka yang Anda ketikkan pada formulir di atas, itulah sebabnya hasil yang dijelaskan di sini selalu didasarkan pada asumsi Anda.

Model ini berjalan dalam empat langkah: memproyeksikan arus kas bebas ke depan, mendiskontokan setiap tahun kembali ke hari ini, memperkirakan nilai segala sesuatu di luar jendela perkiraan, lalu menjembatani dari nilai keseluruhan bisnis ke nilai satu saham.

Rumusnya, selengkapnya

Kumpulan rumus lengkap yang dievaluasi alat ini dicetak di halaman ini, di bawah "Rumus yang digunakan alat ini". Angka tersebut ditampilkan dalam teks biasa sehingga pembaca layar dapat membacanya dan Anda dapat mereproduksi angka apa pun dengan kalkulator saku.

Singkatnya: setiap tahun perkiraan adalah tahun sebelumnya ditambah dengan tingkat pertumbuhan Anda, FCF(t) = FCF(t−1) × (1 + g(t)). Setiap tahun didiskontokan sebesar PV(t) = FCF(t) ÷ (1 + r)^t. Nilai terminal kekekalan adalah TV = FCF(N) × (1 + g) (r − g), didiskon sebesar (1 + r)^N. Nilai perusahaan adalah jumlah dari nilai-nilai sekarang; nilai ekuitas adalah nilai perusahaan dikurangi utang ditambah uang tunai; nilai per saham adalah nilai ekuitas dibagi dengan jumlah saham dilusian.

Peningkatan (1 + g) pada nilai terminal terjadi karena kekekalan dimulai pada tahun setelah perkiraan berakhir. Menghilangkannya akan mengecilkan nilai terminal sebesar satu tahun pertumbuhan, dan ini adalah salah satu kesalahan paling umum dalam model buatan tangan.

Asumsinya ada di tangan Anda, dan merekalah yang menentukan jawabannya

Enam input membawa hampir seluruh bobot: arus kas bebas awal, jalur pertumbuhan, panjang perkiraan, tingkat diskonto, metode terminal, dan tingkat pertumbuhan terminal atau kelipatan keluar. Segala sesuatu yang lain adalah aritmatika di sekitar mereka.

Tingkat diskonto adalah melakukan dua pekerjaan sekaligus. Ini mewakili pengembalian yang Anda butuhkan, dan ini mewakili risiko bahwa uang tunai tidak pernah sampai. Tidak ada nilai yang benar secara obyektif untuk itu. Pembantu WACC di halaman ini adalah sebuah kemudahan, bukan otoritas: ia menghasilkan perkiraan dari perkiraan lebih lanjut, dan tidak ada yang diterapkan pada model kecuali Anda memilih untuk menerapkannya.

Tingkat pertumbuhan terminal merupakan asumsi mengenai sisa waktu. Tingkat di atas pertumbuhan ekonomi jangka panjang menggambarkan sebuah perusahaan yang pada akhirnya menjadi perekonomian secara keseluruhan, itulah sebabnya alat ini menolak menghitung nilai terminal ketika tingkat pertumbuhan mencapai atau melewati tingkat diskonto alih-alih mencetak angka yang sangat besar.

Apa yang dimaksud dengan jaringan sensitivitas di sini

Grid memvariasikan tingkat diskonto terhadap tingkat pertumbuhan terminal dan menjalankan kembali seluruh model untuk setiap kombinasi. Setiap sel merupakan penilaian lengkap, bukan perkiraan, dan tanda hubung berarti pemasangan tidak dapat dihitung karena tingkat diskonto tidak berada di atas tingkat pertumbuhan terminal.

Baca penyebarannya, bukan bagian tengahnya. Kedua masukan tersebut memberikan penyebut, r − g, yang bisa mendekati nol, sehingga perubahan setengah poin persentase dapat meningkatkan keluaran dengan kelipatan besar. Itu adalah properti dari metode itu sendiri dan bukan cacat dalam implementasi ini.

Jika sel yang masuk akal mencakup faktor dua atau tiga, kesimpulan jujurnya adalah bahwa DCF tidak dapat menjawab pertanyaan secara tepat untuk bisnis ini dengan asumsi berikut. That is a real finding. Tabel bearish, base, dan bull di atas memberikan poin yang sama dari sudut yang berbeda dengan menggerakkan beberapa asumsi secara bersamaan.

Outputnya adalah cara untuk membuat asumsi Anda eksplisit dan dapat diuji. Ini bukan pengukuran, dan model tidak dapat mengetahui apa pun yang tidak Anda sampaikan.

Dimana model ini rusak

DCF adalah instrumen yang salah untuk beberapa jenis bisnis, dan mengetahui mana yang lebih berguna daripada angka apa pun yang dihasilkannya.

1. Perusahaan dengan arus kas bebas negatif tidak dapat dinilai dengan cara ini sama sekali, sehingga mengesampingkan sebagian besar bisnis tahap awal.
2. Bank dan perusahaan asuransi memerlukan kerangka kerja yang berbeda, karena bagi mereka utang adalah bahan mentah dan bukan pembiayaan.
3. Bisnis siklis disalahartikan dengan angka arus kas tambahan yang diambil di bagian atas atau bawah suatu siklus.
4. Model ini mengasumsikan satu tingkat diskonto dan satu struktur modal untuk seluruh periode, sementara perusahaan riil melakukan pembiayaan kembali dan mengubah profil risiko.
5. Sebagian besar jawabannya biasanya berasal dari nilai terminal, yaitu bagian yang tidak Anda perkirakan secara detail. Alat ini memperingatkan Anda ketika bagian tersebut melewati tiga perempat.

Perhitungan bukanlah nasihat

Halaman ini bersifat mendidik. Ia melakukan aritmatika pada angka yang Anda berikan dan menunjukkan cara kerjanya. Mereka tidak mempunyai pandangan apakah masukan Anda masuk akal, mereka tidak mengetahui apa pun tentang perusahaan tertentu, dan mereka dengan sengaja tidak memberi label hasil apa pun sebagai murah, mahal, diremehkan, atau dinilai terlalu tinggi.

Tidak ada nasihat keuangan, investasi, pajak, akuntansi atau hukum di sini, dan tidak ada apa pun di sini yang memprediksi atau menjamin keuntungan apa pun. Perbandingan terhadap harga saham adalah selisih aritmatika antara perkiraan Anda sendiri dan harga yang Anda ketik, dan margin keamanan adalah batas yang Anda pilih. Bukan pula sebuah sinyal, peringkat, atau rekomendasi.

Menilai sebuah bisnis nyata melibatkan membaca laporannya, memahami industrinya, dan membentuk pandangan tentang masa depannya. Perlakukan keluaran sebagai masukan bagi pemikiran Anda sendiri, verifikasi setiap angka secara independen, dan pertimbangkan untuk berbicara dengan profesional berkualifikasi yang diatur untuk memberikan nasihat.

Rumus yang digunakan alat ini

Setiap langkah ditampilkan sehingga angka di atas dapat diperiksa dengan tangan. Tidak ada yang tersembunyi di balik kotak hitam.