Calculadora DCF

Qué hace realmente esta calculadora

Un modelo de flujo de efectivo descontado convierte una frase en aritmética: una empresa vale el dinero que entregará a sus propietarios en el futuro, y el efectivo que llega más tarde vale menos que el efectivo que llega hoy. Esta página hace esa aritmética y muestra cada paso intermedio, por lo que el resultado se puede comprobar en lugar de creerlo.

No se recupera nada. No hay ningún proveedor de datos de mercado, ni clave API ni información de precios en ninguna parte de este producto. Cada cifra en el resultado proviene de un número que usted escribió en el formulario anterior, razón por la cual los resultados siempre se describen aquí como basados ​​en sus suposiciones.

El modelo se ejecuta en cuatro movimientos: proyectar el flujo de caja libre hacia adelante, descontar cada año hasta el día de hoy, estimar el valor de todo lo que está más allá de la ventana de pronóstico y luego pasar del valor de todo el negocio al valor de una acción.

La fórmula, al completo

El conjunto completo de fórmulas que evalúa esta herramienta está impreso en esta página, en "Las fórmulas que utiliza esta herramienta". Se muestran en texto plano para que un lector de pantalla pueda leerlos y poder reproducir cualquier cifra con una calculadora de bolsillo.

En resumen: cada año de pronóstico es el año anterior incrementado por su tasa de crecimiento, FCF(t) = FCF(t−1) × (1 + g(t)). Cada año se descuenta PV(t) = FCF(t) ÷ (1 + r)^t. El valor terminal de perpetuidad es TV = FCF(N) × (1 + g) ÷ (r − g), descontado por (1 + r)^N. El valor empresarial es la suma de esos valores presentes; el valor del capital es el valor de la empresa menos la deuda más el efectivo; El valor por acción es el valor del capital dividido por el recuento de acciones diluidas.

El aumento (1 + g) en el valor terminal existe porque la perpetuidad comienza el año después de que finaliza el pronóstico. Omitirlo subestima el valor terminal en un año de crecimiento, y es uno de los errores más comunes en un modelo construido a mano.

Las suposiciones son tuyas y ellas deciden la respuesta.

Seis factores tienen casi todo el peso: el flujo de caja libre inicial, la trayectoria de crecimiento, la duración del pronóstico, la tasa de descuento, el método terminal y la tasa de crecimiento terminal o múltiplo de salida. Todo lo demás es aritmética a su alrededor.

La tasa de descuento realiza dos trabajos a la vez. Representa la rentabilidad que requieres y representa el riesgo de que el efectivo nunca llegue. No existe un valor objetivamente correcto para ello. El asistente WACC en esta página es una conveniencia, no una autoridad: produce una estimación a partir de estimaciones adicionales y no se aplica nada al modelo a menos que usted decida aplicarlo.

La tasa de crecimiento terminal es una suposición sobre el resto del tiempo. Una tasa superior al crecimiento económico a largo plazo describe una empresa que eventualmente se convierte en toda la economía, razón por la cual esta herramienta se niega a calcular un valor terminal cuando la tasa de crecimiento alcanza o supera la tasa de descuento en lugar de imprimir una cifra enorme.

Qué significa aquí la cuadrícula de sensibilidad

La red varía la tasa de descuento frente a la tasa de crecimiento del terminal y vuelve a ejecutar todo el modelo para cada combinación. Cada celda es una valoración completa, no una aproximación, y un guión significa que el emparejamiento no se puede calcular porque la tasa de descuento no está por encima de la tasa de crecimiento terminal.

Lea la extensión, no la mitad. Ambas entradas alimentan un denominador, r − g, que puede acercarse a cero, por lo que un cambio de medio punto porcentual puede mover la salida en un gran múltiplo. Esa es una propiedad del método en sí más que un defecto en esta implementación.

Si las celdas plausibles abarcan un factor de dos o tres, la conclusión honesta es que un DCF no puede responder la pregunta precisamente para este negocio con estos supuestos. Ése es un verdadero hallazgo. La tabla bajista, base y alcista anterior plantea el mismo punto desde un ángulo diferente al combinar varios supuestos.

El resultado es una forma de hacer que sus propias suposiciones sean explícitas y comprobables. No es una medida y el modelo no puede saber nada que usted no le haya dicho.

Donde este modelo se rompe

Un DCF es el instrumento equivocado para varios tipos de negocios, y saber cuál es más útil que cualquier número que produzca.

1. Las empresas con flujo de caja libre negativo no pueden valorarse de esta manera en absoluto, lo que descarta la mayoría de las empresas en sus primeras etapas.
2. Los bancos y las aseguradoras necesitan un marco diferente, porque para ellos la deuda es materia prima más que financiación.
3. Los negocios cíclicos están tergiversados por una única cifra final de flujo de efectivo tomada en la parte superior o inferior de un ciclo.
4. El modelo supone una tasa de descuento y una estructura de capital para todo el período, mientras que las empresas reales se refinancian y cambian el perfil de riesgo.
5. La mayor parte de la respuesta generalmente proviene del valor terminal, que es la parte que no pronosticó en detalle. La herramienta le avisa cuando esa cuota supera las tres cuartas partes.

Un cálculo no es un consejo.

Esta página es educativa. Realiza aritmética con las cifras que usted proporciona y muestra su funcionamiento. No tiene opinión sobre si sus aportaciones son razonables, no sabe nada sobre ninguna empresa en particular y deliberadamente no etiqueta ningún resultado como barato, caro, infravalorado o sobrevalorado.

Nada aquí es asesoramiento financiero, de inversión, fiscal, contable o legal, y nada aquí predice o garantiza ningún rendimiento. La comparación con el precio de una acción es la diferencia aritmética entre su propia estimación y un precio que usted escribió, y el margen de seguridad es un colchón que usted eligió. Tampoco lo es una señal, una calificación o una recomendación.

Valorar un negocio real implica leer sus cuentas, comprender su industria y formarse una visión sobre su futuro. Trate el resultado como una entrada a su propio pensamiento, verifique cada cifra de forma independiente y considere hablar con un profesional calificado que esté regulado para brindar asesoramiento.

Las fórmulas que utiliza esta herramienta

Se muestra cada paso para que los números anteriores se puedan verificar manualmente. Nada se esconde detrás de una caja negra.