데이터 및 스프레드시트 · DCF 계산기
DCF 민감도 분석을 한 번에 하나의 가정으로 실행하는 방법
· 작동 방식
dcf 평가 스프레드시트
DCF는 하나의 숫자를 제공하지만 정직한 대답은 범위입니다. 이번 포스팅에서는 flex에 먼저 입력하는 민감도 테이블을 직접 작성하는 방법과 결과를 과도하게 해석하지 않고 읽는 방법을 보여줍니다.
정확한 것처럼 제시된 하나의 평가 수치 — 점 추정이 모델의 취약성을 숨기는 이유
하나의 DCF 결과는 가정과 무관한 답이 아니라 좌표입니다. 점추정은 성장이나 할인율의 작은 변화가 모델을 거의 움직이지 않거나 넓은 범위에 걸쳐 보내는지 여부를 숨깁니다. 민감도 분석은 해당 의존성을 가시화하고 기본 사례에 소수점 이하 자릿수를 추가하는 것보다 더 정직합니다.
한 번에 하나씩 조정 — 모든 입력을 고정한 상태에서 타당한 범위를 통해 하나(할인율, 성장, 마진)를 이동합니다.
모든 입력을 고정하고 의도적으로 선택한 가상 범위를 통해 하나의 가정을 변경하는 것으로 시작합니다. 이는 방향과 크기를 분리합니다. 저장소 테스트에서는 할인율이 높을수록 가치가 낮아지고 영구 성장이 높을수록 가치가 높아지는 것을 확인합니다. 성장, 마진, 재투자를 함께 변경한 다음 그 움직임을 둘 중 하나에 귀속시키지 마십시오.
양방향 그리드 구축 - 가치가 가장 심하게 변동하는 위치를 확인하기 위해 영구 성장에 대한 할인율을 연결합니다.
양방향 그리드는 각 할인율 및 영구 성장 쌍에 대한 모델을 반복합니다. ToolAcre는 정확하게 이 행렬을 구축하고 성장이 할인율을 충족하거나 초과할 때 오류와 함께 유효하지 않은 셀을 null로 유지합니다. 따라서 빈 모서리는 거기에 영속 공식이 정의되어 있지 않다는 증거이며, 유리한 결과가 누락된 것이 아닙니다.
주의할 만한 입력 — 작고 현실적인 변화가 결과를 얼마나 움직이는지에 따라 가정의 순위를 매깁니다.
레이블이 얼마나 극적인지에 따라가 아니라 비교 가능한 변화로 인해 발생한 움직임을 기준으로 입력 순위를 지정합니다. 장기 모델은 일반적으로 할인율과 영구 성장에 크게 반응합니다. 왜냐하면 둘 다 최종 가치에 영향을 미치는 반면 예측 성장은 각 복합 현금 흐름을 변경하기 때문입니다. 유용한 순위는 실제로 테스트한 모델 및 범위에 따라 다릅니다.
작업된 예 — 여러 할인 및 성장률로 다시 실행되고 기본 사례가 표시된 간단한 그리드로 표로 작성된 기본 사례
100의 5개의 일정한 가상 현금 흐름에 대해 할인율 8%, 10% 및 12%의 그리드와 영구 성장 1%, 2.5% 및 4% 범위는 881.48에서 2,168.79. 10% 및 2.5% 기본 셀은 1,227.67입니다. 이 수치는 산술적으로 증명된 것이며 보안에 대한 그럴듯한 경계가 아닙니다.
그리드를 정직하게 읽기 — 스프레드를 답으로 취급하고 테이블 모서리가 말도 안 되는 부분을 생성하는 경우 알아차리기
센터 앞의 스프레드를 읽어보세요. 인접한 셀이 급격하게 움직이는 그리드는 모델이 좁게 명시된 결론을 뒷받침할 수 없음을 나타냅니다. 또한 편안한 중간점으로 평균을 내기보다는 유효하지 않은 조합과 극단적인 모서리를 검사하십시오. ToolAcre는 수치와 오류만 보고합니다. 의도적으로 세포에 매력적이거나 매력적이지 않은 라벨을 붙이지 않습니다.
여기서 다루지 않는 내용 — 몬테카를로 시뮬레이션, 상관 가정 및 시나리오 확률은 단순한 계산기 그 이상입니다.
직사각형 그리드는 확률을 할당하지 않으며, 가정 간의 상관 관계를 유지하거나 분포를 모델링하지 않습니다. 몬테카를로 분석 및 시나리오 확률에는 입력이 어떻게 함께 이동하는지에 대한 증거가 필요합니다. 계산기의 명명된 시나리오와 그리드는 결정론적 재실행으로 역학에 유용하지만 결과가 얼마나 자주 발생하는지 예측하지는 않습니다.
민감도가 연습의 핵심입니다. ToolAcre DCF 계산기에 가정을 다시 입력하면 그리드의 각 셀이 빠른 재계산으로 전환되는 방법입니다.
민감도는 평가 후에 추가되는 부록이 아닙니다. 이는 가치 평가가 무엇을 의미하는지 테스트하는 것입니다. 내장된 그리드를 사용하여 움직임이 많은 셀을 찾은 다음 다시 실행하고 행을 검사합니다. 출력은 전적으로 선택한 범위에 따라 달라지므로 가장 넓거나 가장 좁은 스프레드를 객관적으로 제시하는 대신 해당 선택 사항을 문서화하세요.