ข้อมูลและสเปรดชีต · DCF เครื่องคิดเลข
วิธีเรียกใช้การวิเคราะห์ความไวของ DCF ทีละข้อ
· มันทำงานอย่างไร
dcf การประเมินมูลค่า สเปรดชีต
DCF ให้ตัวเลขหนึ่งตัว แต่คำตอบที่ตรงไปตรงมาคือช่วง โพสต์นี้แสดงวิธีการสร้างตารางความไวด้วยมือ ซึ่งจะป้อนข้อมูลให้ยืดหยุ่นก่อน และวิธีการอ่านผลลัพธ์โดยไม่ต้องตีความมากเกินไป
ตัวเลขการประเมินค่าหนึ่งที่นำเสนอราวกับว่ามีความแม่นยำ - เหตุใดการประมาณค่าแบบจุดจึงซ่อนความเปราะบางของแบบจำลองไว้
ผลลัพธ์ DCF หนึ่งรายการคือพิกัด ไม่ใช่คำตอบที่ไม่ขึ้นอยู่กับสมมติฐาน การประมาณแบบจุดจะซ่อนว่าการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยต่อการเติบโตหรืออัตราคิดลดแทบจะไม่ทำให้แบบจำลองหรือส่งไปในวงกว้างเลย การวิเคราะห์ความไวทำให้การพึ่งพานั้นมองเห็นได้และมีความเที่ยงตรงมากกว่าการเพิ่มตำแหน่งทศนิยมในกรณีฐาน
การยืดหยุ่นทีละครั้ง — จับทุกอินพุตคงที่และเคลื่อนที่หนึ่งอัน (อัตราคิดลด, การเติบโต, ส่วนต่าง) ผ่านช่วงที่เป็นไปได้
เริ่มต้นด้วยการยึดทุกอินพุตไว้คงที่และเปลี่ยนสมมติฐานหนึ่งรายการผ่านช่วงสมมุติที่เลือกโดยเจตนา วิธีนี้จะแยกทิศทางและขนาด: การทดสอบพื้นที่เก็บข้อมูลยืนยันว่าอัตราคิดลดที่สูงขึ้นจะทำให้มูลค่าลดลง และการเติบโตของเทอร์มินัลที่สูงขึ้นจะทำให้ค่านั้นสูงขึ้น อย่าเปลี่ยนการเติบโต อัตรากำไร และการลงทุนใหม่ร่วมกัน จากนั้นถือว่าการเคลื่อนไหวเป็นหนึ่งในนั้น
การสร้างกริดแบบสองทาง - จับคู่อัตราคิดลดกับการเติบโตของเทอร์มินัลเพื่อดูว่ามูลค่าจะแกว่งตัวยากที่สุดที่ใด
ตารางสองทางจะทำซ้ำแบบจำลองสำหรับคู่อัตราคิดลดและคู่การเติบโตของเทอร์มินัลแต่ละคู่ ToolAcre สร้างเมทริกซ์นี้ทุกประการและรักษาเซลล์ที่ไม่ถูกต้องให้เป็นโมฆะ โดยมีข้อผิดพลาดเมื่อการเติบโตตรงตามหรือเกินกว่าอัตราคิดลด มุมที่ว่างจึงเป็นหลักฐานว่าสูตรความเป็นอมตะไม่ได้ถูกกำหนดไว้ตรงนั้น ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่ดีที่หายไป
ข้อมูลใดที่สมควรได้รับความสนใจ - จัดอันดับสมมติฐานตามการเปลี่ยนแปลงเล็กๆ น้อยๆ ที่เป็นจริงซึ่งส่งผลต่อผลลัพธ์
จัดอันดับข้อมูลตามการเคลื่อนไหวที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงที่เทียบเคียงได้ ไม่ใช่จากความน่าทึ่งของป้ายกำกับ โมเดลที่ล้าสมัยมักจะตอบสนองอย่างมากต่ออัตราคิดลดและการเติบโตของเทอร์มินัล เนื่องจากทั้งสองอย่างนี้ส่งผลกระทบต่อมูลค่าสุดท้าย ในขณะที่การเติบโตที่คาดการณ์จะเปลี่ยนกระแสเงินสดทบต้นแต่ละครั้ง การจัดอันดับที่เป็นประโยชน์นั้นเฉพาะเจาะจงกับรุ่นและช่วงที่คุณทดสอบจริง
ตัวอย่างการทำงาน — การรันกรณีฐานอีกครั้งโดยมีส่วนลดและอัตราการเติบโตหลายรายการ และจัดตารางเป็นตารางอย่างง่ายโดยมีเครื่องหมายกรณีฐานกำกับไว้
สำหรับกระแสเงินสดสมมติคงที่ห้ารายการของ 100, ตารางในอัตราคิดลด 8%, 10% และ 12% และการเติบโตขั้นสุดท้าย 1%, 2.5% และ 4% มีตั้งแต่ 881.48 ถึง 2,168.79. ที่ 10% และ 2.5% เซลล์ฐานคือ 1,227.67. ตัวเลขเหล่านี้เป็นการสาธิตทางคณิตศาสตร์ และไม่มีขอบเขตที่เป็นไปได้สำหรับการรักษาความปลอดภัยใดๆ
การอ่านตารางอย่างตรงไปตรงมา — ถือว่าการแพร่กระจายเป็นคำตอบ และสังเกตว่าเมื่อใดที่มุมโต๊ะทำให้เกิดเรื่องไร้สาระ
อ่านสเปรดก่อนตรงกลาง เส้นตารางที่เซลล์ข้างเคียงเคลื่อนที่อย่างรวดเร็วบอกว่าแบบจำลองไม่สามารถรองรับข้อสรุปที่จำกัดไว้ได้ นอกจากนี้ ให้ตรวจสอบการรวมกันที่ไม่ถูกต้องและการเข้าโค้งที่รุนแรง แทนที่จะเฉลี่ยให้เป็นจุดกึ่งกลางที่สะดวกสบาย ToolAcre รายงานตัวเลขและข้อผิดพลาดเท่านั้น โดยจงใจไม่ติดป้ายเซลล์ว่าน่าดึงดูดหรือไม่น่าดึงดูด
สิ่งนี้ไม่ครอบคลุมถึง - การจำลองแบบมอนติคาร์โล สมมติฐานที่สัมพันธ์กัน และความน่าจะเป็นของสถานการณ์นั้นอยู่นอกเหนือเครื่องคิดเลขธรรมดา
ตารางสี่เหลี่ยมไม่ได้กำหนดความน่าจะเป็น รักษาความสัมพันธ์ระหว่างสมมติฐาน หรือสร้างแบบจำลองการแจกแจง การวิเคราะห์แบบมอนติคาร์โลและความน่าจะเป็นของสถานการณ์จำเป็นต้องมีหลักฐานว่าปัจจัยการผลิตมีการเคลื่อนไหวร่วมกันอย่างไร สถานการณ์และตารางที่มีชื่อของเครื่องคิดเลขเป็นการรันซ้ำตามที่กำหนด ซึ่งมีประโยชน์สำหรับกลไก แต่ไม่ใช่การคาดการณ์ว่าผลลัพธ์จะเกิดขึ้นบ่อยเพียงใด
ความละเอียดอ่อนเป็นจุดสำคัญของแบบฝึกหัด - การกลับเข้าสู่สมมติฐานใน ToolAcre DCF เครื่องคิดเลขจะเปลี่ยนแต่ละเซลล์ของตารางให้เป็นการคำนวณใหม่อย่างรวดเร็วได้อย่างไร
ความอ่อนไหวไม่ใช่การเพิ่มภาคผนวกหลังการประเมินมูลค่า เป็นการทดสอบว่าการประเมินค่าหมายถึงอะไร ใช้ตารางในตัวเพื่อค้นหาเซลล์ที่มีการเคลื่อนไหวสูง จากนั้นรันใหม่และตรวจสอบแถว ผลลัพธ์ที่ได้จะขึ้นอยู่กับช่วงที่เลือก ดังนั้นให้บันทึกตัวเลือกเหล่านั้นไว้ แทนที่จะนำเสนอสเปรดที่กว้างที่สุดหรือแคบที่สุดตามวัตถุประสงค์