ข้อมูลและสเปรดชีต · DCF เครื่องคิดเลข
กระแสเงินสดที่กำหนดหรือจริง: จับคู่อัตราเงินเฟ้อกับอัตราคิดลด DCF ของคุณ
· มันทำงานอย่างไร
dcf การประเมินมูลค่า กระแสเงินสด
การผสมกระแสเงินสดที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อกับอัตราคิดลดที่ระบุเป็นหนึ่งในวิธีที่เงียบที่สุดในการเข้าใจผิด DCF โพสต์นี้จะอธิบายกฎความสอดคล้อง ความสัมพันธ์ของฟิชเชอร์ และวิธีการตรวจสอบข้อมูลที่คุณป้อน
แบบจำลองที่ดูถูกต้องและไม่เป็นไปตามอัตราเงินเฟ้อทุกปี - กระแสเงินสดและอัตราที่ไม่ตรงกันประกอบกันเป็นข้อผิดพลาดขนาดใหญ่ได้อย่างไร
DCF สามารถจัดระเบียบภายในได้และยังคงไม่สอดคล้องกัน การพยากรณ์กระแสเงินสดของกำลังซื้อในขณะที่คิดลดด้วยอัตราที่รวมอัตราเงินเฟ้อ จะใช้ค่าปรับอัตราเงินเฟ้อโดยไม่รวมการเติบโตของกระแสเงินสดที่สอดคล้องกัน เนื่องจากความไม่ตรงกันนั้นเกิดขึ้นซ้ำทุกๆ เลขชี้กำลัง ช่องว่างจึงกว้างขึ้นตลอดการคาดการณ์ แทนที่จะปรากฏเป็นเซลล์ที่เสียหายเพียงเซลล์เดียว
ค่าที่กำหนดเทียบกับค่าจริง: สองวิธีในการระบุกระแสเงินสดเพียงค่าเดียว — ความหมายแต่ละค่าหมายถึงอะไร และเหตุใดการคาดการณ์จึงต้องเลือกค่าพื้นฐานเพียงค่าเดียวและเก็บไว้
กระแสเงินสดที่แท้จริงแสดงอยู่ในหน่วยกำลังซื้อคงที่ กระแสเงินสดที่ระบุรวมถึงการเปลี่ยนแปลงราคาที่สมมติขึ้น ไม่มีพื้นฐานใดที่ดีกว่าโดยเนื้อแท้ วินัยคือการเลือกรายการใดรายการหนึ่งและรักษารายได้ ต้นทุน การลงทุนซ้ำ การเติบโตขั้นสุดท้าย และอัตราคิดลดไว้บนพื้นฐานเดียวกัน ดังนั้นตัวเศษและส่วนจะอธิบายหน่วยทางเศรษฐกิจเดียวกัน
ความสัมพันธ์แบบฟิชเชอร์ — อัตราที่ระบุ อัตราจริง และอัตราเงินเฟ้อที่คาดหวังเชื่อมโยงกันอย่างไร และเหตุใดการลบอย่างง่ายจึงเป็นเพียงการประมาณเท่านั้น
การแปลงที่แน่นอนคือหนึ่งบวกอัตราที่กำหนดเท่ากับหนึ่งบวกอัตราจริงคูณด้วยหนึ่งบวกอัตราเงินเฟ้อที่คาดหวัง การลบอย่างง่ายจะทำให้คำผลคูณลดลง ดังนั้นจึงเป็นเพียงการประมาณเท่านั้น หากอัตราที่แท้จริงตามสมมุติฐานคือ 5% และอัตราเงินเฟ้อคือ 2% อัตราที่ตรงกันคือ 7.1% ไม่ใช่ 7% อย่างแน่นอน
อัตราคิดลดของคุณเป็นพื้นฐานใด — เพราะเหตุใดอัตราที่ได้รับจากตลาด เช่น WACC จึงเป็นค่าที่ระบุโดยค่าเริ่มต้น และสิ่งที่บ่งบอกถึงกระแสเงินสด
โดยปกติ WACC ที่รวบรวมจากต้นทุนการกู้ยืมที่สังเกตได้และผลตอบแทนของหุ้นที่ต้องการจะแสดงเป็นเงื่อนไขที่ระบุเมื่ออัตราองค์ประกอบเหล่านั้นรวมการคาดการณ์เงินเฟ้อด้วย พื้นที่เก็บข้อมูลไม่ได้ระบุอัตราเป็นค่าเล็กน้อยหรือค่าจริง และไม่มีอินพุตจากตลาด ดังนั้นผู้สร้างโมเดลจะต้องกำหนดพื้นฐานก่อนที่จะป้อน แทนที่จะคาดหวังว่าเครื่องคิดเลขจะอนุมานเจตนาจากเปอร์เซ็นต์
อัตราการเติบโตจำเป็นต้องได้รับการปฏิบัติแบบเดียวกัน - เหตุใดสมมติฐานการเติบโตขั้นสุดท้ายจึงต้องแบ่งปันพื้นฐานของอัตราคิดลด
การเติบโตของเทอร์มินัลเป็นของการตรวจสอบความสอดคล้องเดียวกัน อัตราคิดลดที่ระบุที่จับคู่กับการเติบโตของเทอร์มินัลจริงจะต่ำกว่าค่าตัวเศษเมื่อเทียบกับตัวส่วน ในขณะที่อัตราคิดลดจริงที่จับคู่กับการเติบโตที่ระบุจะทำให้ตัวส่วนถาวรแคบลงโดยไม่ได้ตั้งใจ เครื่องยนต์บังคับใช้อัตราคิดลดที่มากกว่าการเติบโตของเทอร์มินัลเท่านั้น ผู้คุมทางคณิตศาสตร์ไม่สามารถตรวจพบความไม่ตรงกันของพื้นฐานได้
ตัวอย่างการทำงาน — กระแสกระแสเงินสดจริงหนึ่งรายการมีส่วนลดอย่างถูกต้องและไม่ถูกต้อง โดยแสดงช่องว่างระหว่างค่าปัจจุบันทั้งสองค่า
พิจารณากระแสเงินสดจริงสมมุติสามรายการจำนวน 100 ซึ่งคิดลดที่อัตราจริง 5%: มูลค่าปัจจุบันคือ 272.32 เพิ่ม 2% ในแต่ละปีเป็น 102, 104.04 และ 106.12 จากนั้นให้ส่วนลดที่อัตราที่กำหนด 7.1% ที่ตรงกันทุกประการ และค่าจะเป็น 272.32 เช่นกัน การลดสตรีมจริงที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 7.1% จะสร้าง 261.95 แทน ซึ่งเผยให้เห็นความไม่สอดคล้องกัน
สิ่งนี้ไม่ครอบคลุมถึง — เครื่องคิดเลขจะไม่ทราบว่าคุณเลือกพื้นฐานใดและตรวจไม่พบค่าที่ไม่ตรงกันสำหรับคุณ
ToolAcre ไม่สามารถทราบได้ว่าตัวเลขนั้นรวมอัตราเงินเฟ้อหรือไม่ เครื่องยนต์ล้วนๆ ได้รับการเพิ่มเป็นทศนิยมและอัตราคิดลด ตรวจสอบว่ามีจำกัดและนำไปใช้ทุกประการ โดยจะไม่ดึงข้อมูลการคาดการณ์ ติดป้ายกำกับพื้นฐานราคา หรือแปลงแบบจำลองที่ระบุให้เป็นแบบจำลองจริง ผลลัพธ์ที่ดูน่าเชื่อถือจึงไม่รับรองว่าอินพุตนั้นมีพื้นฐานร่วมกัน
เลือกพื้นฐานหนึ่งข้อก่อนที่คุณจะพิมพ์อะไรก็ตาม - วิธีที่เครื่องคิดเลข ToolAcre DCF เก็บทุกอินพุตไว้อย่างชัดเจน ดังนั้นคุณจึงต้องตรวจสอบความสอดคล้องกัน
เขียนว่า "ระบุ" หรือ "ของจริง" ข้างโมเดลก่อนป้อนสิ่งใดๆ จากนั้นแปลชุดทั้งหมดแทนที่จะเปลี่ยนอัตราเดียว เครื่องคำนวณช่วยให้เห็นการเติบโต ส่วนลด และสมมติฐานสุดท้าย ซึ่งทำให้การตรวจสอบเป็นไปได้ แต่ผลลัพธ์ยังคงเป็นแบบจำลองที่กำหนดโดยสมมติฐานที่ให้มาทั้งหมด และไม่ใช่การประเมินมูลค่าที่ถูกต้องที่เครื่องมือค้นพบ