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नाममात्र या वास्तविक नकदी प्रवाह: आपकी DCF छूट दर से मेल खाने वाली मुद्रास्फीति
· यह काम किस प्रकार करता है
डीCAफ मूल्यांकन नकदी प्रवाह
मुद्रास्फीति-समायोजित नकदी प्रवाह को नाममात्र छूट दर के साथ मिलाना DCF को गलत ठहराने के सबसे शांत तरीकों में से एक है। यह पोस्ट संगति नियम, फिशर संबंध और अपने स्वयं के इनपुट का ऑडिट करने के तरीके के बारे में बताती है।
एक मॉडल जो सही दिखता है और हर साल मुद्रास्फीति दर से दूर होता है - कैसे बेमेल नकदी प्रवाह और दरें एक बड़ी त्रुटि में बदल जाती हैं
एक DCF आंतरिक रूप से साफ-सुथरा हो सकता है और फिर भी असंगत हो सकता है। मुद्रास्फीति को शामिल करने वाली दर के साथ छूट देते समय क्रय-शक्ति नकदी प्रवाह का पूर्वानुमान लगाना, संबंधित नकदी-प्रवाह वृद्धि को शामिल किए बिना मुद्रास्फीति जुर्माना लागू करता है। क्योंकि वह बेमेल प्रत्येक घातांक पर दोहराया जाता है, अंतर एक स्पष्ट टूटी हुई कोशिका के रूप में प्रकट होने के बजाय पूर्वानुमान के माध्यम से चौड़ा हो जाता है।
नाममात्र बनाम वास्तविक: एक नकदी प्रवाह को बताने के दो तरीके - प्रत्येक का क्या मतलब है और पूर्वानुमान को एक आधार क्यों चुनना चाहिए और उसे रखना चाहिए
वास्तविक नकदी प्रवाह निरंतर क्रय-शक्ति इकाइयों में बताया गया है; नाममात्र नकदी प्रवाह में कीमतों में अनुमानित परिवर्तन शामिल होता है। कोई भी आधार स्वाभाविक रूप से बेहतर नहीं है। अनुशासन एक को चुनना और राजस्व, लागत, पुनर्निवेश, टर्मिनल विकास और छूट दर को उसी आधार पर रखना है, इसलिए अंश और हर समान आर्थिक इकाइयों का वर्णन करते हैं।
फिशर संबंध - कैसे एक नाममात्र दर, एक वास्तविक दर और अपेक्षित मुद्रास्फीति एक साथ जुड़ती है, और क्यों साधारण घटाव केवल एक अनुमान है
सटीक रूपांतरण यह है कि एक प्लस नाममात्र दर एक प्लस वास्तविक दर गुणा एक प्लस अपेक्षित मुद्रास्फीति के बराबर होती है। सरल घटाव उत्पाद शब्द को गिरा देता है, इसलिए यह केवल एक अनुमान है। यदि एक काल्पनिक वास्तविक दर 5% है और मुद्रास्फीति 2% है, तो मिलान नाममात्र दर 7.1% है, बिल्कुल 7% नहीं।
आपकी छूट दर किस आधार पर है - बाजार-व्युत्पन्न दरें जैसे WACC डिफ़ॉल्ट रूप से नाममात्र क्यों हैं और नकदी प्रवाह के लिए इसका क्या अर्थ है
देखी गई उधार लागत और आवश्यक इक्विटी रिटर्न से एकत्रित एक WACC आम तौर पर नाममात्र शब्दों में व्यक्त किया जाता है जब उन घटक दरों में मुद्रास्फीति की उम्मीदें शामिल होती हैं। रिपॉजिटरी किसी दर को नाममात्र या वास्तविक के रूप में लेबल नहीं करता है और कोई बाजार इनपुट प्रदान नहीं करता है, इसलिए कैलकुलेटर को प्रतिशत से इरादे का अनुमान लगाने की अपेक्षा करने के बजाय इसे दर्ज करने से पहले आधार निर्धारित करना चाहिए।
विकास दर को समान उपचार की आवश्यकता है - क्यों एक टर्मिनल विकास धारणा को छूट दर के आधार को साझा करना चाहिए
टर्मिनल ग्रोथ उसी कंसिस्टेंसी चेक से संबंधित है। वास्तविक टर्मिनल वृद्धि के साथ जोड़ी गई एक नाममात्र छूट दर हर के सापेक्ष अंश को कम करती है, जबकि नाममात्र की वृद्धि के साथ जोड़ी गई एक वास्तविक छूट दर कृत्रिम रूप से शाश्वतता को कम करती है। इंजन केवल टर्मिनल वृद्धि से अधिक छूट दर लागू करता है; वह गणितीय गार्ड आधार बेमेल का पता नहीं लगा सकता है।
कार्यान्वित उदाहरण - एक वास्तविक नकदी प्रवाह धारा को सही और गलत तरीके से दिखाया गया है, जिसमें दो वर्तमान मूल्यों के बीच का अंतर दिखाया गया है
वास्तविक 5% दर पर डिस्काउंट किए गए 100 के तीन काल्पनिक वास्तविक कैश फ़्लो लें: उनकी प्रेज़ेंट वैल्यू 272.32 है। उन्हें हर साल 2% बढ़ाकर 102, 104.04 और 106.12 करें, फिर ठीक मेल खाने वाली 7.1% नॉमिनल दर पर डिस्काउंट करें; वैल्यू फिर भी 272.32 है। इसके बजाय बिना बदली वास्तविक स्ट्रीम को 7.1% पर डिस्काउंट करने से 261.95 मिलता है और असंगति साफ़ होती है।
इसमें क्या शामिल नहीं है - कैलकुलेटर नहीं जानता कि आपने कौन सा आधार चुना है और आपके लिए बेमेल का पता नहीं लगा सकता है
ToolAcre यह नहीं जान सकता कि किसी संख्या में मुद्रास्फीति शामिल है या नहीं। इसका शुद्ध इंजन दशमलव वृद्धि और छूट दरें प्राप्त करता है, पुष्टि करता है कि वे सीमित हैं और उन्हें सटीक रूप से लागू करता है। यह पूर्वानुमान नहीं लाता है, उनके मूल्य के आधार पर लेबल नहीं लगाता है या नाममात्र मॉडल को वास्तविक मॉडल में परिवर्तित नहीं करता है। इसलिए एक विश्वसनीय दिखने वाला आउटपुट यह प्रमाणित नहीं करता है कि इनपुट एक आधार साझा करते हैं।
कुछ भी टाइप करने से पहले एक आधार चुनें - कैसे ToolAcre DCF कैलकुलेटर हर इनपुट को स्पष्ट रखता है ताकि स्थिरता की जांच आपको करनी हो
कुछ भी दर्ज करने से पहले मॉडल के बगल में "नाममात्र" या "वास्तविक" लिखें, फिर एक दर बदलने के बजाय पूरे सेट का अनुवाद करें। कैलकुलेटर विकास, छूट और टर्मिनल धारणाओं को दृश्यमान रखता है, जिससे ऑडिट संभव हो जाता है, लेकिन आउटपुट पूरी तरह से आपूर्ति की गई धारणाओं द्वारा निर्धारित एक मॉडल बना रहता है और टूल द्वारा खोजा गया सही मूल्यांकन नहीं होता है।