البيانات وجداول البيانات · DCF الآلة الحاسبة
لماذا تعتبر افتراضاتك DCF أكثر أهمية من الصيغة نفسها
· لماذا يهم
dcf تقييم التدفق النقدي
تمت تسوية حساب الخصم؛ الافتراضات ليست كذلك. يشرح هذا المنشور أي المدخلات ذات الوزن الأكبر، وكيفية توثيقها، ولماذا يعد النموذج التعليمي الشفاف مكانًا أفضل للتعلم من الصندوق الأسود.
شخصان، معادلة واحدة، قيم مختلفة تمامًا - لماذا لا يتعلق الخلاف أبدًا بالرياضيات
يمكن لمحللين استخدام نفس المعادلات وإنتاج قيم منفصلة على نطاق واسع لأن المعادلة هي الجزء المشترك. النمو المتوقع، وإعادة الاستثمار، ومعدل الخصم، والشروط النهائية تحمل الخلاف. الآلة الحاسبة لا تحل أي من الحالتين؛ فهو يحول كل حالة بشكل حتمي إلى أرقام يمكن مقارنتها والطعن فيها.
الافتراضات التي تحرك كل شيء - النمو، والهوامش، وإعادة الاستثمار، ومعدل الخصم، والنمو النهائي، وكيف يدخل كل منها في الحساب
يضاعف النمو البداية FCF، وتحدد الهوامش وإعادة الاستثمار التدفق النقدي قبل أن يصل إلى هذه الأداة، ويقلل معدل الخصم كل مبلغ مستقبلي ويغير النمو النهائي القاسم الدائم. وكل افتراض يدخل عند نقطة مختلفة، لذا فإن توثيق المعدل النهائي فقط يترك أغلب القصة الاقتصادية غير مرئية.
إدخال بيانات غير صحيحة وإخراج دقيق - لماذا تنتج الآلة الحاسبة رقمًا موثوقًا به من أي مدخلات، ولماذا لا تعتبر هذه الثقة دليلاً
يمكن الحصول على نتيجة دقيقة من المدخلات الصحيحة التعسفية. ToolAcre يمنع تركيبات NaN واللانهاية والأبدية غير الصالحة، لكن هؤلاء الحراس يؤسسون التماسك الرياضي بدلاً من الجودة الواقعية. يتم تنسيق منزلتين عشريتين؛ فهي ليست دليلاً على أن الإيرادات أو الإنفاق الرأسمالي أو النمو على المدى الطويل يمكن أن يحدث وفقًا للنماذج.
توثيق الحالة – تدوين سبب كون كل افتراض على ما هو عليه، بحيث يمكن تحدي النموذج
سجل المصدر والتاريخ والتعريف والأساس المنطقي بجانب كل افتراض، بما في ذلك ما إذا كانت التدفقات النقدية FCFF، وما إذا كانت المعدلات اسمية، وما هو مقياس الأسهم المستخدم. هناك حالة مفيدة يمكن تزويرها: يجب أن يكون المراجع قادرًا على تحديد ما تغير، ولماذا تغير، وما هي صفوف الإخراج التي تم نقلها نتيجة لذلك.
مثال عملي - حالة أساسية وبديل مع تغييرات متواضعة يمكن الدفاع عنها لثلاثة مدخلات، توضح مدى التباعد بين القيمتين
لإجراء مقارنة افتراضية، أبقِ جسر الميزانية العمومية ثابتًا وقم بتغيير النمو المتوقع ومعدل الخصم والنمو النهائي بشكل متواضع بين الحالتين. تُظهر اختبارات السيناريو الخاصة بالمستودع الترتيب المتوقع: قيمة الحالات ذات النمو المنخفض والحالات الطرفية المنخفضة أقل من القاعدة، بينما تكون قيمة الحالة المعاكسة أعلى منها. المسافة مشروطة وليست نطاق احتمال.
ما لا يغطيه هذا هو أن الآلة الحاسبة لا تقترح أو تتحقق من صحة أو مصدر الافتراضات؛ هذا الحكم هو العمل كله
لا توفر الأداة أي ملفات أو أسعار سوق أو إصدار تجريبي أو قسط أو توقعات. يقوم مساعده WACC بالحساب من المدخلات التي يوفرها المستخدم، ولا يمكن للتحقق من صحته أن يشير إلى أن تلك المدخلات حديثة أو مناسبة. إن تحديد المصادر والدفاع عن الافتراضات ليس عملاً تحضيريًا حول النموذج؛ إنها المهمة التحليلية المركزية.
النموذج هو الجزء السهل - كيف تحافظ الحاسبة ToolAcre DCF على كل مدخلات مرئية وقابلة للتحرير حتى تظل الافتراضات مرئية
ToolAcre يُبقي المدخلات والصفوف السنوية والتفاصيل الطرفية وجسر صافي الدين مرئيًا ويصدر الافتراضات مع النتائج. استخدم هذه الشفافية لمقارنة الحالات الموثقة بدلاً من اختيار المخرجات الأكثر جاذبية. DCF هو نموذج، ولا ينبغي تقديم أي نتيجة كتقييم صحيح أو سعر تم اكتشافه عن طريق الحساب.