Данные и таблицы · DCF Калькулятор
Почему ваши DCF предположения важнее самой формулы
· Почему это важно
DCF оценка денежный поток
Арифметика дисконтирования установлена; предположения нет. В этом посте объясняется, какие входные данные имеют наибольший вес, как их документировать и почему прозрачная образовательная модель — лучшее место для обучения, чем черный ящик.
Два человека, одна формула, совершенно разные ценности — почему разногласия никогда не возникают из-за математики
Два аналитика могут использовать одни и те же уравнения и получать сильно различающиеся значения, поскольку уравнение является общей частью. Прогноз роста, реинвестирование, ставка дисконтирования и терминальные условия вызывают разногласия. Калькулятор не решает ни одного случая; он детерминистически преобразует каждый случай в цифры, которые можно сравнивать и оспаривать.
Предположения, которые управляют всем — ростом, прибылью, реинвестированием, ставкой дисконтирования и терминальным ростом, а также то, как каждое из них учитывается в расчетах.
Рост усугубляет начальный FCF, маржа и реинвестирование определяют денежный поток до того, как он достигнет этого инструмента, ставка дисконтирования уменьшает каждую будущую сумму, а конечный рост меняет знаменатель бессрочной ренты. Каждое допущение учитывается в разных точках, поэтому документирование только окончательной ставки оставляет большую часть экономической истории невидимой.
Мусор на входе, точность на выходе — почему калькулятор выдает достоверное число на основе любых входных данных и почему эта уверенность не является доказательством
Точный результат может быть получен на основе произвольных допустимых входных данных. ToolAcre предотвращает комбинации NaN, бесконечности и недействительной вечности, но эти меры защиты обеспечивают математическую последовательность, а не фактическое качество. Два десятичных знака форматируются; они не являются доказательством того, что доходы, капитальные расходы или долгосрочный рост могут происходить так, как моделируется.
Документирование случая — запишите, почему каждое предположение является именно таким, чтобы модель можно было оспорить.
Запишите источник, дату, определение и обоснование рядом с каждым предположением, в том числе, являются ли денежные потоки FCFF, являются ли ставки номинальными и какая шкала акций используется. Полезный случай можно фальсифицировать: рецензент должен иметь возможность определить, что изменилось, почему это изменилось и какие выходные строки в результате были перемещены.
Рабочий пример — базовый вариант и альтернатива со скромными, оправданными изменениями трех входных данных, показывающими, насколько далеко друг от друга находятся эти два значения.
Для гипотетического сравнения оставьте балансовый мост фиксированным и умеренно измените прогноз роста, ставку дисконтирования и окончательный рост между двумя случаями. Собственные тесты сценариев репозитория показывают ожидаемый порядок: значения случаев с меньшим ростом и низким терминалом ниже базового, а значения противоположного варианта — выше него. Расстояние условное, а не диапазон вероятности.
Что сюда не входит: калькулятор не предлагает, не проверяет и не исходит из предположений; это суждение - вся работа
Инструмент не предоставляет никаких документов, рыночных цен, бета-версий, премий или прогнозов. Его помощник WACC вычисляет на основе входных данных, предоставленных пользователем, и его проверка не может сказать, что эти входные данные являются текущими или подходящими. Поиск и защита предположений не являются подготовительной работой над моделью; это центральная аналитическая задача.
Модель — это самая простая часть: как ToolAcre DCF калькулятор делает все вводимые данные видимыми и доступными для редактирования, поэтому предположения остаются в поле зрения.
ToolAcre сохраняет входные данные, годовые строки, данные терминала и мост чистого долга видимыми, а также экспортирует предположения с результатами. Используйте эту прозрачность для сравнения задокументированных случаев, а не для выбора наиболее привлекательного результата. DCF — это модель, и ни один результат не должен быть представлен как правильная оценка или цена, полученная арифметическим путем.