資料與電子表格 · DCF 計算器
為什麼 DCF 假設比公式本身更重要
· 為什麼它很重要
DCF 估價 現金流
折扣演演算法已結算；假設並非如此。這篇文章解釋了哪些輸入最重要，如何記錄它們，以及為什麼透明的教育模式是比黑盒子更好的學習場所。
兩個人，一個公式，截然不同的價值觀－為什麼分歧從來不是關於數學
兩個分析師可以使用相同的方程式並產生廣泛分離的值，因為方程式是公共部分。預測成長、再投資、折現率和終端條件存在分歧。計算器無法解決這兩種情況；它確定性地將每個案例轉換為可以比較和質疑的數字。
驅動一切的假設－成長、利潤、再投資、折現率和終端成長，以及每個假設如何進入計算
成長使初始自由現金流複合，利潤率和再投資決定現金流量到達此工具之前，折現率減少未來的每筆金額，最終成長改變永續分母。每個假設都在不同的時間點出現，因此僅記錄最終利率會使大部分經濟故事不可見。
垃圾輸入，精確輸出 - 為什麼計算器會從任何輸入中產生一個有信心的數字，以及為什麼這種信心不是證據
可以從任意有效輸入產生精確結果。 ToolAcre 可防止 NaN、無限大和無效的永續組合，但這些防護措施建立的是數學連貫性而不是事實品質。兩位小數為格式化；它們並不能證明收入、資本支出或長期成長可以按照模型進行。
記錄案例 - 寫下每個假設為何如此的原因，以便可以對模型提出質疑
在每個假設旁邊記錄來源、日期、定義和理由，包括現金流量是否為 FCFF、利率是否為名目利率以及使用的股份規模。一個有用的案例可以被偽造：審閱者應該能夠識別更改的內容、更改的原因以及因此移動了哪些輸出行。
工作範例 — 一個基本案例和一個替代方案，對三個輸入進行適度、合理的更改，顯示兩個值相距多遠
為了進行假設比較，保持資產負債表橋樑固定，並在兩種情況之間適度改變預測增長、折現率和終端增長。儲存庫自己的場景測試顯示了預期的順序：低成長和低終端案例值低於基礎，而相反案例值高於基礎。該距離是有條件的，而不是機率範圍。
這不包括什麼 - 計算器不建議、驗證或來源假設；判斷就是整個工作
此工具不提供檔案、市場價格、測試版、溢價或預測。它的 WACC 幫助程式根據使用者提供的輸入進行計算，並其驗證不能說這些輸入是最新的或合適的。尋找和捍衛假設並不是圍繞模型的準備；而是圍繞模型進行的。這是中心分析任務。
模型是最簡單的部分 - ToolAcre DCF 計算器如何保持每個輸入可見和可編輯，以便假設保持在視圖中
ToolAcre 保持輸入、年度行、終端詳細資料和淨債務橋樑可見，並匯出假設和結果。利用這種透明度來比較記錄的案例，而不是選擇最具吸引力的輸出。 DCF 是一個模型，任何結果都不應表現為正確的估值或算術發現的價格。