数据和电子表格 · DCF 计算器
为什么 DCF 假设比公式本身更重要
· 为什么它很重要
DCF 估价 现金流
折扣算法已结算；假设并非如此。这篇文章解释了哪些输入最重要，如何记录它们，以及为什么透明的教育模式是比黑匣子更好的学习场所。
两个人，一个公式，截然不同的价值观——为什么分歧从来不是关于数学
两个分析师可以使用相同的方程并产生广泛分离的值，因为方程是公共部分。预测增长、再投资、贴现率和终端条件存在分歧。计算器无法解决这两种情况；它确定性地将每个案例转换为可以比较和质疑的数字。
驱动一切的假设 — 增长、利润、再投资、贴现率和终端增长，以及每个假设如何进入计算
增长使起始自由现金流复合，利润率和再投资决定现金流量到达此工具之前，贴现率减少未来的每笔金额，最终增长改变永续分母。每个假设都在不同的时间点出现，因此仅记录最终利率会使大部分经济故事不可见。
垃圾输入，精确输出 - 为什么计算器会从任何输入中生成一个有信心的数字，以及为什么这种信心不是证据
可以从任意有效输入产生精确结果。 ToolAcre 可防止 NaN、无穷大和无效的永续组合，但这些防护措施建立的是数学连贯性而不是事实质量。两位小数为格式化；它们并不能证明收入、资本支出或长期增长可以按照模型进行。
记录案例 - 写下每个假设为何如此的原因，以便可以对模型提出质疑
在每个假设旁边记录来源、日期、定义和理由，包括现金流量是否为 FCFF、利率是否为名义利率以及使用的股份规模。一个有用的案例可以被伪造：审阅者应该能够识别更改的内容、更改的原因以及因此移动了哪些输出行。
工作示例 — 一个基本案例和一个替代方案，对三个输入进行适度、合理的更改，显示两个值的差距有多大
为了进行假设比较，保持资产负债表桥梁固定，并在两种情况之间适度改变预测增长、贴现率和终端增长。存储库自己的场景测试显示了预期的顺序：低增长和低终端案例值低于基础，而相反案例值高于基础。该距离是有条件的，而不是概率范围。
这不包括什么 - 计算器不建议、验证或来源假设；判断就是整个工作
该工具不提供文件、市场价格、测试版、溢价或预测。它的 WACC 帮助程序根据用户提供的输入进行计算，并且其验证不能说这些输入是最新的或合适的。寻找和捍卫假设并不是围绕模型的准备工作；而是围绕模型进行的。这是中心分析任务。
模型是最简单的部分 - ToolAcre DCF 计算器如何保持每个输入可见和可编辑，以便假设保持在视图中
ToolAcre 保持输入、年度行、终端详细信息和净债务桥梁可见，并导出假设和结果。利用这种透明度来比较记录的案例，而不是选择最具吸引力的输出。 DCF 是一个模型，任何结果都不应表现为正确的估值或算术发现的价格。