데이터 및 스프레드시트 · DCF 계산기
내재적 가치와 상대적 가치 평가: 가치 평가 방법 중 DCF가 차지하는 위치
· 배경
dcf 평가 현금 흐름
DCF는 유일한 평가 계열이 아니라 하나의 평가 계열입니다. 이 게시물에서는 내장 방법과 배수 기반 접근 방식을 비교하고, 각각의 가정을 설명하고, 서로 확인하는 데 사용되는 방법을 보여줍니다.
비교 가능한 배수가 제안하는 것과는 거리가 먼 DCF 값 - 왜 그 차이가 오류가 아닌 정보인지
DCF와 비교 배수 운동은 스프레드시트에 수식 오류가 없으면 동의하지 않을 수 있습니다. 격차는 그들의 가정이 다르다는 것을 나타냅니다. 하나는 회사별 현금 흐름 경로와 필요한 수익을 인코딩하는 반면, 다른 하나는 선택한 시장 그룹의 가격이 어떻게 책정되는지 가져옵니다. 조정은 결과의 평균을 구하는 것이 아니라 이러한 가정을 노출하는 것에서 시작됩니다.
내재적 가치 평가 — 자산 자체의 예상 현금 흐름과 위험에서 파생된 가치(DCF가 주요 예)
내재적 가치 평가는 예상 현금 흐름과 위험에서 가치를 도출합니다. ToolAcre는 본질적인 모델입니다. 사용자 가정에서 FCFF를 예측하고 예측 및 최종 가치를 할인한 다음 순부채 브리지를 적용합니다. 이 방법은 피어 배수와는 독립적이지만 예측, 비율 및 터미널 조건에 크게 의존합니다.
상대 가치 평가 — 배수를 사용하여 유사한 자산과 비교하여 가격을 책정하고 '유사'에 숨겨진 가정
상대 평가는 공통 지표를 사용하여 선택한 동료 또는 거래와 비교하여 자산 가격을 책정합니다. "비교 가능"은 성장, 마진, 위험, 회계 및 자본 구조에 대한 선택을 숨깁니다. 그룹이 실제로 추진하는 가치의 특성이 다를 때 깔끔한 배수 계산은 여전히 오해의 소지가 있을 수 있습니다.
각각의 강점과 약점 — 시장 분위기에 대한 배수의 의존성에 대한 가정에 대한 DCF의 민감도
DCF는 가정을 명확하게 하고 뚜렷한 현금 흐름 경로를 모델링할 수 있지만 먼 미래 예측과 최종 가치는 민감합니다. 배수는 빠르며 현재 시장 가격을 반영하지만 시장 낙관론, 비관론 또는 동료 선택 오류를 전달할 수 있습니다. 두 방법 모두 판단을 제거하지 않습니다. 각각 다른 곳에 위치합니다.
하나를 사용하여 다른 하나를 확인합니다. 조정 도구로서 DCF의 암시적 배수 및 배수의 암시적 성장
한 가지 방법으로 다른 방법에 대해 질문할 수 있습니다. DCF 기업 가치를 일관되게 정의된 최종 측정 기준으로 나누어 내재된 배수를 얻은 다음 레이블이 아닌 정의를 비교합니다. 반대로, 관찰된 배수를 이를 지원하는 데 필요한 성장 또는 마진으로 변환합니다. 불일치는 가격 책정 오류에 대한 자동 증거가 아니라 입력 내용을 다시 확인하라는 메시지입니다.
실제 사례 — 고안된 숫자를 사용하여 암시적 배수로 변환된 예시적인 DCF 결과 및 불일치로 인해 다시 방문하게 되는 내용
발명된 DCF가 1,200의 기업 가치를 생성하고 일관되게 정의된 측정항목이 100인 경우 내재된 배수는 12배입니다. 다른 지표나 기간을 기반으로 한 동료 수치는 직접 비교할 수 없습니다. 저장소는 동종 데이터나 부문 배수를 제공하지 않으므로 시장 범위가 주장되지 않으며 예시적인 12에서 결론이 나오지 않습니다.
여기서 다루지 않는 내용 — 계산기는 가정에서 본질적인 현금 흐름 기반 계산만 수행합니다.
ToolAcre는 수동 가정을 통해 본질적인 현금 흐름 계산만 수행합니다. 비교 대상을 가져오거나, 동료를 선별하거나, 회계를 표준화하거나, 어떤 렌즈가 더 중요할지 추천하지 않습니다. 출구 다중 터미널 방법은 사용자가 제공한 배수를 허용하지만 해당 입력을 독립적인 상대 가치 연구로 변환하지 않습니다.
DCF는 전체 그림이 아닌 렌즈입니다. ToolAcre DCF 계산기가 비교의 본질적인 측면을 제공하는 방법
DCF를 하나의 렌즈로 사용하고 다른 렌즈와의 연결을 명확하게 만듭니다. 조정에 필요한 상태 정의, 날짜, 척도 및 가정. 계산기는 본질적인 측면과 그 민감도를 노출할 수 있습니다. 시장 가격에 대한 불일치를 투자 추천이나 정확한 가격으로 바꿀 수는 없습니다.