Data & hamparan · DCF Kalkulator
Penilaian Intrinsik vs Relatif: Di mana DCF Duduk Antara Kaedah Penilaian
· Latar belakang
dcf penilaian aliran tunai
DCF ialah satu keluarga penilaian, bukan satu-satunya. Siaran ini membandingkan kaedah intrinsik dengan pendekatan berasaskan berganda, menerangkan perkara yang diandaikan oleh masing-masing dan menunjukkan cara kaedah tersebut digunakan untuk menyemak satu sama lain.
Nilai DCF jauh daripada yang dicadangkan oleh gandaan setanding — sebab jurang itu adalah maklumat dan bukannya ralat
DCF dan latihan berbilang-sebanding boleh tidak bersetuju tanpa mana-mana hamparan yang mengandungi ralat formula. Jurang mengatakan andaian mereka berbeza: satu mengekod laluan aliran tunai khusus syarikat dan pulangan yang diperlukan, manakala satu lagi mengimport cara kumpulan pasaran terpilih diberi harga. Penyesuaian bermula dengan mendedahkan andaian tersebut, bukan purata output.
Penilaian intrinsik — nilai yang diperoleh daripada jangkaan aliran tunai dan risiko aset itu sendiri, dengan DCF sebagai contoh utama
Penilaian intrinsik memperoleh nilai daripada jangkaan aliran tunai dan risiko. ToolAcre ialah model intrinsik: ia memaparkan FCFF daripada andaian pengguna, mendiskaun ramalan dan nilai terminal, kemudian menggunakan jambatan hutang bersih. Kaedah ini bebas daripada berbilang rakan sebaya tetapi sangat bergantung pada ramalan, kadar dan keadaan terminal.
Penilaian relatif — penetapan harga dengan perbandingan dengan aset serupa menggunakan gandaan, dan andaian tersembunyi dalam 'serupa'
Harga penilaian relatif aset dengan perbandingan dengan rakan setara atau urus niaga terpilih menggunakan metrik biasa. "Setanding" menyembunyikan pilihan tentang pertumbuhan, margin, risiko, perakaunan dan struktur modal. Pengiraan berbilang bersih masih boleh mengelirukan apabila kumpulan berbeza pada ciri yang sebenarnya memacu nilai.
Kekuatan dan kelemahan setiap satu — DCF sensitiviti terhadap andaian terhadap pergantungan gandaan pada mood pasaran
DCF membuat andaian jelas dan boleh memodelkan laluan aliran tunai yang berbeza, tetapi ramalan jauh dan nilai terminal adalah sensitif. Berbilang adalah pantas dan mencerminkan harga pasaran semasa, tetapi ia boleh menghantar keyakinan pasaran, pesimisme atau kesilapan pemilihan rakan sebaya. Tiada kaedah menghapuskan penghakiman; masing-masing menempatkannya di tempat yang berbeza.
Menggunakan satu untuk menyemak yang lain — gandaan tersirat daripada DCF dan pertumbuhan tersirat daripada gandaan sebagai alat penyelarasan
Satu kaedah boleh mempersoalkan yang lain. Bahagikan DCF nilai perusahaan dengan metrik terminal yang ditakrifkan secara konsisten untuk mendapatkan gandaan tersirat, kemudian bandingkan definisi dan bukannya label. Sebaliknya, terjemah gandaan yang diperhatikan ke dalam pertumbuhan atau margin yang diperlukan untuk menyokongnya. Ketidakpadanan ialah gesaan untuk menyemak semula input, bukan bukti automatik salah harga.
Contoh yang berkesan — hasil ilustrasi DCF diterjemahkan ke dalam gandaan tersirat menggunakan angka ciptaan dan ketidakpadanan yang akan mendorong anda untuk melawat semula
Jika DCF ciptaan menghasilkan nilai perusahaan sebanyak 1,200 dan metrik yang ditakrifkan secara konsisten ialah 100, gandaan tersirat ialah 12 kali. Angka rakan sebaya berdasarkan metrik atau tempoh lain tidak boleh dibandingkan secara langsung. Repositori tidak membekalkan data rakan sebaya atau gandaan sektor, jadi tiada julat pasaran dinyatakan dan tiada kesimpulan berikut daripada ilustrasi 12.
Perkara ini tidak meliputi — kalkulator sahaja melaksanakan pengiraan intrinsik berasaskan aliran tunai daripada andaian anda
ToolAcre sahaja melaksanakan pengiraan aliran tunai intrinsik daripada andaian manual. Ia tidak mengambil setanding, menyaring rakan sebaya, menormalkan perakaunan atau mengesyorkan lensa mana yang patut diberi berat lebih. Kaedah terminal keluar-berbilang menerima berbilang yang dibekalkan pengguna tetapi tidak mengubah input itu menjadi penyelidikan penilaian relatif bebas.
DCF ialah lensa, bukan keseluruhan gambar — bagaimana Kalkulator ToolAcre DCF memberi anda bahagian intrinsik perbandingan
Gunakan DCF sebagai satu kanta dan buat jambatan ke kanta lain jelas. Nyatakan takrif, tarikh, skala dan andaian yang diperlukan untuk penyelarasan. Kalkulator boleh mendedahkan bahagian intrinsik dan sensitivitinya; ia tidak boleh mengubah perselisihan dengan penetapan harga pasaran kepada cadangan pelaburan atau harga yang betul.