데이터 및 스프레드시트 · DCF 계산기
수익 가정에서 여유 현금 흐름까지: DCF 예측 입력 구축
· 작동 방식
dcf 현금 흐름 평가
DCF 계산기는 수익이 아닌 현금 흐름을 원합니다. 이 게시물에서는 세금, 감가상각비, 자본 지출 및 운전 자본을 거쳐 매출 성장 및 마진부터 실제로 입력한 잉여 현금 흐름 수치까지의 체인을 보여줍니다.
손에 든 수익 예측과 현금 흐름을 묻는 계산기 — 둘 사이의 격차가 대부분의 모델링 노력에 사용되는 이유
수익은 자본 제공자가 사용할 수 있는 현금이 아닙니다. 매출과 잉여 현금 흐름 사이에는 예측을 유지하는 데 필요한 운영 비용, 세금 및 재투자가 있습니다. 그 다리는 비즈니스 판단이 들어가는 곳입니다. DCF 엔진은 수익 증가율에서 누락된 경제성을 복구할 수 없으므로 할인이 시작되기 전에 예측을 구축해야 합니다.
영업 이익에 대한 수익 - 성장 및 마진 가정 적용 및 마진이 추정보다는 정당화되어야 하는 이유
수익을 예상하고 영업 마진을 적용하여 EBIT에 도달합니다. 두 가정 모두 최신 연도에서 복사한 직선보다는 용량, 가격 또는 비용 구조와 관련된 이유가 필요합니다. 지원되지 않는 마진 확장으로 인한 매출 증가는 현금 흐름 계산이 시작되기도 전에 두 가지 낙관적인 선택을 복합적으로 만듭니다.
영업 이익에 대한 세금 - 순이익이 아닌 EBIT에 대한 세금 계산 및 이 단계에서 이자가 제외되는 이유
FCFF의 경우 자금 조달 전 영업 이익에 세금이 적용되며, 흔히 세후 EBIT라고 설명됩니다. FCFF는 부채 및 지분 제공자에 함께 속하기 때문에 이자는 제외됩니다. 자금조달은 나중에 WACC와 기업-지분 연결에 반영됩니다. 여기서 이자를 차감하고 WACC에서 할인하면 지분 청구권이 기업 현금 흐름에 혼합됩니다.
비현금 비용 추가 - 현금을 이동하지 않는 회계 항목으로 감가상각 및 상각
감가상각비 및 상각비는 당기에 현금을 소비하지 않고 회계영업이익을 감소시키므로 세후에 다시 합산됩니다. 그렇다고 해서 자원이 확보되는 것은 아닙니다. 그들이 설명하는 자산은 교체가 필요할 수 있으며 이는 자본 지출에 나타납니다. 해당 재투자 없이 추가 비용을 처리하면 현금 창출이 과대평가될 수 있습니다.
재투자 차감 — 성장하는 기업이 따로 확보해야 하는 현금인 자본 지출 및 운전 자본의 변화
FCFF에 도달하려면 자본 지출과 운전 자본 증가분을 뺍니다. 재고 및 수취채권은 손익계산서에 성장이 보고된 경우에도 현금을 흡수할 수 있는 반면 공급업체 자금 조달은 일시적으로 현금을 방출할 수 있습니다. 자산과 운전 자본이 필요한 성장하는 사업은 영업 이익의 모든 추가 단위를 분배 가능한 현금으로 전환할 수 없습니다.
실제 사례 — 5년간의 수익 라인을 5개의 잉여 현금 흐름 수치로 변환하고 각 라인을 추적할 수 있도록 배치했습니다.
가상의 해에 15% 마진으로 1,000의 수익은 150의 EBIT를 제공합니다. 20% 세금 가정 시 세후 EBIT는 120입니다. 감가상각비 40를 더하고, 자본 지출에서 55를 빼고, 운전 자본 증가분 15을 빼면 FCFF는 90가 됩니다. 성장 경로를 요약하기 전에 매년 추적을 반복하십시오.
여기에 포함되지 않는 사항 — 계산기는 귀하가 제공하는 현금 흐름을 할인합니다. 예측을 작성하거나 재무제표를 가져오지 않습니다.
ToolAcre는 명령문을 가져오거나 이 일정을 구성하지 않습니다. 양수 시작 FCF가 필요하며 스칼라 비율, 연간 비율 배열 또는 명시적 단계에서 미래 연도를 모델링합니다. 따라서 기본 모델을 통해 개요에 암시된 임의의 5자리 현금 흐름 시리즈를 직접 받아들일 수 없습니다. 완성된 예측을 지원되는 시작 값과 성장 경로로 변환합니다.
예측은 귀하가 정당화해야 합니다. ToolAcre가 명시적인 성장 가정을 통해 시작 FCF를 모델링하는 방법
원래 제목은 연간 완료된 현금 흐름이 변경되지 않고 계산기에 입력되었음을 의미합니다. 대신 구현에서는 가시적인 연간 성장 가정을 사용하여 시작 FCF를 합성합니다. 생성된 경로를 세부 예측과 조정하고 세부 일정을 진실의 출처로 유지하며 정확한 할인이 수익 또는 재투자 사례를 검증하지 않는다는 점을 기억하십시오.