Dados e planilhas · DCF Calculadora
Das premissas de receita ao fluxo de caixa livre: criando dados de previsão DCF
· Como funciona
DCF fluxo de caixa avaliação
Uma calculadora DCF deseja fluxos de caixa, não receitas. Esta postagem mostra a cadeia desde o crescimento da receita e das margens, passando por impostos, depreciação, gastos de capital e capital de giro, até os números do fluxo de caixa livre que você realmente digita.
Uma previsão de receita em mãos e uma calculadora solicitando fluxos de caixa – por que a lacuna entre os dois é onde vai a maior parte do esforço de modelagem
A receita não é dinheiro disponível para provedores de capital. Entre o lucro líquido e o fluxo de caixa livre estão os custos operacionais, os impostos e o reinvestimento necessário para sustentar a previsão. É nessa ponte que entra o julgamento empresarial. O mecanismo DCF não pode recuperar a economia perdida de uma taxa de crescimento de receita, portanto a previsão deve ser construída antes do início do desconto.
Receita em relação ao lucro operacional — aplicação de premissas de crescimento e margem e por que as margens devem ser justificadas em vez de extrapoladas
Receita do projeto e aplicação de uma margem operacional para atingir EBIT. Ambas as suposições necessitam de uma razão ligada à capacidade, aos preços ou à estrutura de custos, em vez de uma linha recta copiada do último ano. Uma linha de receitas crescente com uma expansão de margem não apoiada compõe duas escolhas optimistas antes mesmo de o cálculo do fluxo de caixa ter começado.
Imposto sobre o lucro operacional — calculando o imposto sobre EBIT em vez do lucro líquido, e por que os juros são deixados de fora nesta fase
Para FCFF, o imposto é aplicado ao lucro operacional antes do financiamento, geralmente descrito como EBIT após impostos. Os juros são deixados de fora porque FCFF pertence conjuntamente a provedores de dívida e de capital; o financiamento é refletido posteriormente em WACC e na ponte entre empresa e capital. Subtrair os juros aqui e descontar em WACC misturaria uma reivindicação de capital com o fluxo de caixa da empresa.
Adicionando de volta encargos não monetários – depreciação e amortização como lançamentos contábeis que não movimentam dinheiro
A depreciação e a amortização reduzem o lucro operacional contábil sem consumir caixa no período atual, portanto, são adicionadas após os impostos. Isto não os torna recursos livres: os activos que descrevem podem necessitar de substituição, o que aparece nas despesas de capital. Tratar o add-back sem o reinvestimento correspondente pode exagerar a geração de caixa.
Subtraindo o reinvestimento – despesas de capital e alterações no capital de giro como o dinheiro que uma empresa em crescimento deve reservar
Subtraia as despesas de capital e os aumentos no capital de giro para chegar a FCFF. Os estoques e as contas a receber podem absorver dinheiro mesmo quando a demonstração de resultados relata crescimento, enquanto o financiamento do fornecedor pode liberá-lo temporariamente. Uma empresa em crescimento que requer activos e capital de giro não pode transformar cada unidade extra de lucro operacional em dinheiro distribuível.
Exemplo resolvido - uma linha de receita de cinco anos transformada em cinco números de fluxo de caixa livre, dispostos de forma que cada linha possa ser rastreada
Em um ano hipotético, a receita de 1,000 com uma margem de 15% resulta em EBIT de 150. Com uma suposição fiscal de 20%, EBIT após impostos é 120; adicionar 40 de depreciação, subtrair 55 de gastos de capital e subtrair um aumento de 15 no capital de giro dá FCFF de 90. Repita o rastreamento para cada ano antes de resumir sua trajetória de crescimento.
O que isto não cobre – a calculadora desconta os fluxos de caixa que você fornece; não constrói a previsão nem extrai demonstrações financeiras
ToolAcre não extrai instruções nem constrói esse cronograma. Requer início positivo FCF e modela anos futuros a partir de uma taxa escalar, uma matriz de taxas por ano ou estágios explícitos. Por conseguinte, não pode aceitar as séries arbitrárias de fluxos de caixa de cinco números implícitas no esboço, directamente através do modelo principal; traduzir a previsão finalizada no valor inicial suportado e no caminho de crescimento.
A previsão é sua para justificar - como ToolAcre modela um FCF inicial por meio de suposições de crescimento explícitas
O título original implicava que os fluxos de caixa anuais finalizados fossem digitados na calculadora inalterados. Em vez disso, a implementação compõe um FCF inicial usando premissas de crescimento anual visíveis. Reconcilie o caminho gerado com a previsão detalhada, mantenha o cronograma detalhado como fonte da verdade e lembre-se de que descontos precisos não validam o caso de receita ou reinvestimento.