Dados e planilhas · DCF Calculadora
Como uma calculadora DCF transforma previsões de fluxo de caixa em valor presente
· Como funciona
DCF avaliação fluxo de caixa
Um passeio pelo pipeline dentro de um modelo de fluxo de caixa descontado: desde os fluxos de caixa e taxas que você digita até fatores de desconto, valor terminal e um valor presente. Escrito para leitores que desejam compreender o resultado em vez de apenas lê-lo.
Um número aparece e você não consegue explicá-lo — por que um resultado DCF não tem sentido até que você possa rastrear cada etapa que o produziu
Uma saída DCF terá pouco significado se você não puder reconstruí-la a partir dos números inseridos. A aritmética considera o fluxo de caixa livre previsto, atribui menos peso aos pagamentos posteriores, representa os anos após a previsão explícita com um valor terminal e adiciona os valores presentes. Não mede quão bem a previsão descreve um negócio real. Se dois modelos discordarem, inspecione as premissas e a convenção de desconto antes de comparar apenas o número final.
As informações que um DCF precisa de você – previsão de fluxos de caixa, um horizonte, uma taxa de desconto e uma premissa de crescimento de longo prazo, e por que nenhuma delas pode ser consultada
Você fornece um fluxo de caixa livre inicial, um horizonte de previsão, estágios de crescimento, uma taxa de desconto e crescimento perpétuo ou um método terminal múltiplo de saída. A calculadora ToolAcre não busca o preço das ações, o rendimento do tesouro ou as demonstrações financeiras da empresa. Seus fluxos de caixa são desalavancados FCFF: o valor descontado é inicialmente um valor da empresa. Para estimar o valor patrimonial, o mecanismo subtrai a dívida líquida e o valor por ação também requer a contagem de ações que você forneceu. A omissão dessa ponte chamaria o valor de uma empresa de preço de uma ação.
Fatores de desconto: redução do fluxo de caixa de cada ano — como a divisão por (1+r)^t é aplicada ano a ano e por que os anos posteriores contam menos
Para uma convenção de final de ano, o ano t tem fator 1/(1+r)^t. Em r=10%, o fluxo de caixa do primeiro ano de 100 contribui com 100/1.1 = 90.91 hoje; o quinto ano contribui com 100/1.1^5 ≈ 62.09. O mecanismo constrói uma linha para cada ano com previsão FCF, expoente, fator e valor presente. Uma convenção semestral altera os expoentes e, portanto, o resultado, mesmo com fluxos de caixa idênticos, portanto compare iguais com iguais em vez de tratar um total como uma correção do outro.
Valor terminal: os anos após o término da previsão - como uma fórmula de perpetuidade representa tudo além do horizonte e é descontada como um montante fixo
A previsão explícita é interrompida; o modelo de negócios pode não. Sob uma suposição terminal de crescimento de Gordon, o valor terminal no horizonte é igual ao FCF do próximo ano dividido por r−g. Se o FCF do quinto ano for 100, o crescimento de longo prazo g=2.5% dá FCF 102.5 do próximo ano e o valor terminal 102.5/(0.10−0.025) = 1366.67 em dinheiro do ano cinco. Desconte esse montante fixo mais uma vez em 1.1^5 para obter ≈848.59 hoje. A ferramenta recusa r≤g em vez de dividir por zero ou aceitar um valor terminal negativo economicamente absurdo.
Somando as peças - valor presente da previsão explícita mais valor presente do valor terminal, que é o valor principal
O valor da empresa principal é a soma dos anos explícitos descontados e do valor terminal descontado, e não do número terminal não descontado. A alteração da suposição de crescimento afeta o valor terminal de maneira especialmente forte porque ele aparece no denominador. O resultado pode mostrar que proporção depende de suposições terminais; quando essa proporção domina, a conclusão merece uma verificação de sensibilidade. O valor da empresa torna-se valor patrimonial somente após contabilizar a dívida e o dinheiro que você inseriu. Uma comparação com o preço de uma ação que você digitou é aritmética, não uma recomendação de investimento.
Exemplo resolvido - uma previsão de cinco anos com números redondos descontados linha por linha para que cada valor intermediário possa ser verificado manualmente
Para um exemplo deliberadamente simples de cinco anos, mantenha FCF em 100 a cada ano, use 0% de crescimento previsto, 10% taxa de desconto, 2.5% de crescimento terminal e cronograma de final de ano. Os cinco valores presentes são 90.91, 82.64, 75.13, 68.30 e 62.09, somando 379.08. O valor terminal é 1366.67 no quinto ano e 848.59 hoje, produzindo um valor empresarial próximo de 1227.67. Insira zero dívida líquida para ver o mesmo valor patrimonial; qualquer número por ação é dividido adicionalmente pela contagem de ações. Estas são informações aritméticas ilustrativas, não uma afirmação sobre uma empresa real.
O que isto não cobre – a calculadora não obtém dados de mercado, não estima a sua taxa de desconto e não diz nada sobre se alguma empresa real é barata ou cara
A calculadora não fornece dados de mercado e não pode escolher uma taxa de desconto ou previsão justificada para você. Os impostos, a diluição, os vencimentos da dívida e um julgamento múltiplo de saída necessitam de uma análise separada; a precisão mecânica de um modelo não é evidência de que suas suposições estejam corretas. DCF é particularmente sensível ao que acontece após a previsão explícita. Verifique a visualização de sensibilidade e altere uma única entrada para ver qual linha se move. Esta página é uma explicação de aritmética, não de aconselhamento financeiro.
Um DCF é aritmético baseado em suposições, e a ferramenta mostra a aritmética - como a calculadora ToolAcre DCF permite alterar uma entrada e observar a resposta do valor presente
Uma calculadora DCF desconta os fluxos de caixa que você projetou e expõe as peças para que o resultado possa ser auditado. ToolAcre mantém o cálculo no navegador e rotula o método terminal, ponte de dívida líquida e comparação opcional com o preço que você forneceu. Reproduza o exemplo do número redondo e, em seguida, varie r em um ponto percentual para ver por que nunca se deve confiar em uma avaliação de título inexplicável por si só.