Данные и таблицы · DCF Калькулятор
Как калькулятор DCF превращает прогнозы денежных потоков в текущую стоимость
· Как это работает
DCF оценка денежный поток
Прогулка по конвейеру модели дисконтированных денежных потоков: от денежных потоков и ставок, которые вы вводите, до коэффициентов дисконтирования, конечной стоимости и одного показателя приведенной стоимости. Написано для читателей, которые хотят понять вывод, а не просто прочитать его.
Выходит число, и вы не можете его объяснить — почему результат DCF не имеет смысла, пока вы не сможете проследить каждый шаг, который его создал.
Вывод DCF не имеет особого значения, если вы не можете восстановить его по введенным числам. Арифметика берет прогнозируемый свободный денежный поток, присваивает меньший вес более поздним платежам, представляет годы после явного прогноза с конечной стоимостью и добавляет текущие стоимости. Он не измеряет, насколько хорошо прогноз описывает реальный бизнес. Если две модели не совпадают, проверьте предположения и правила дисконтирования, прежде чем сравнивать только их окончательное число.
Входные данные, которые нужны DCF от вас — прогноз денежных потоков, горизонт, ставка дисконтирования и предположение о долгосрочном росте, а также почему ни один из них нельзя найти
Вы указываете стартовый свободный денежный поток, горизонт прогнозирования, этапы роста, ставку дисконтирования и либо постоянный рост, либо терминальный метод множественного выхода. Калькулятор ToolAcre не позволяет получить цену акций, доходность казначейских облигаций или финансовую отчетность компании. Его денежные потоки не связаны с кредитным плечом FCFF: дисконтированная сумма изначально представляет собой стоимость предприятия. Чтобы оценить стоимость собственного капитала, механизм вычитает чистый долг, а для стоимости на акцию также требуется указанное вами количество акций. Если не использовать этот мост, то сумма предприятия будет называться ценой акций.
Факторы дисконтирования: сокращение денежного потока каждый год — как деление на (1+r)^t применяется из года в год и почему последующие годы имеют меньшее значение
Для соглашения на конец года год t имеет коэффициент 1/(1+r)^t. При r=10% денежный поток за первый год в размере 100 сегодня приносит 100/1.1 = 90.91; пятый год вносит вклад 100/1.1^5 ≈ 62.09. Механизм создает строку для каждого года с прогнозом FCF, экспонентой, коэффициентом и текущей стоимостью. Соглашение в середине года меняет показатели степени и, следовательно, результат, даже при идентичных денежных потоках, поэтому сравнивайте подобное с подобным, а не рассматривайте одну сумму как коррекцию другой.
Конечная стоимость: годы после окончания прогноза — как формула бессрочной ренты заменяет все, что находится за горизонтом, и дисконтируется обратно в виде единовременной выплаты.
Явный прогноз прекращается; бизнес-модель может и не быть. Согласно предположению о конечном росте Гордона, конечная стоимость на горизонте равна FCF следующего года, разделенному на r−g. Если пятый год FCF равен 100, долгосрочный рост g=2.5% дает в следующем году FCF 102.5 и конечную стоимость 102.5/(0.10-0.025) = 1366.67 через год-пять деньги. Сделайте скидку на эту единовременную сумму еще раз до 1.1^5, чтобы получить ≈848.59 сегодня. Инструмент отказывается от r≤g вместо деления на ноль или принятия экономически бессмысленного отрицательного терминального значения.
Сложение частей вместе — текущая стоимость явного прогноза плюс текущая стоимость конечной стоимости, которая является основной цифрой.
Общая стоимость предприятия представляет собой сумму дисконтированных явных лет и дисконтированной конечной стоимости, а не недисконтированное конечное число. Изменение предположения о росте особенно сильно влияет на конечную стоимость, поскольку она появляется в знаменателе. Результат может показать, какая доля опирается на терминальные предположения; когда эта доля доминирует, вывод заслуживает проверки на чувствительность. Стоимость предприятия становится стоимостью собственного капитала только после учета введенного вами долга и денежных средств. Сравнение с введенной вами ценой акций является арифметическим, а не инвестиционной рекомендацией.
Рабочий пример — пятилетний прогноз с круглыми числами, дисконтированными построчно, чтобы каждую промежуточную цифру можно было проверить вручную.
В качестве намеренно простого пятилетнего примера: каждый год удерживайте FCF на уровне 100, используйте прогноз роста 0%, ставку дисконтирования 10%, окончательный рост 2.5% и сроки на конец года. Пять текущих значений: 90.91, 82.64, 75.13, 68.30 и 62.09, что в сумме дает 379.08. Конечная стоимость составляет 1366.67 в пятый год и 848.59 сегодня, что дает стоимость предприятия около 1227.67. Введите нулевой чистый долг, чтобы увидеть ту же стоимость собственного капитала; любое число на акцию дополнительно делится на количество акций. Это иллюстративные арифметические данные, а не утверждение о реальной компании.
Чего это не касается: калькулятор не получает рыночных данных, не оценивает вашу ставку дисконтирования и ничего не говорит о том, дешева или дорога какая-либо реальная компания.
Калькулятор не предоставляет рыночных данных и не может выбрать для вас обоснованную ставку дисконтирования или прогноз. Налоги, размытие, сроки погашения долга и решение о множественном выходе требуют отдельного анализа; Механическая точность модели не является доказательством того, что ее предположения верны. DCF особенно чувствителен к тому, что происходит после явного прогноза. Проверьте представление чувствительности и измените один вход, чтобы увидеть, какая линия перемещается. Эта страница представляет собой объяснение арифметики, а не финансовых советов.
DCF — это арифметика, основанная на предположениях, и инструмент показывает арифметику — как калькулятор ToolAcre DCF позволяет вам изменить один ввод и наблюдать за реакцией текущего значения.
Калькулятор DCF дисконтирует прогнозируемые вами денежные потоки и отображает их части, чтобы результаты можно было проверить. ToolAcre сохраняет расчеты в браузере и отмечает метод терминала, мост чистого долга и дополнительное сравнение с указанной вами ценой. Воспроизведите пример с круглыми числами, а затем измените r на один процентный пункт, чтобы понять, почему необъяснимой оценке, представленной в заголовке, никогда нельзя доверять самой по себе.