Datos y hojas de cálculo · Calculadora DCF
Cómo una calculadora DCF convierte los pronósticos de flujo de efectivo en un valor presente
· Cómo funciona
DCF valoración flujo de caja
Un recorrido por el proceso dentro de un modelo de flujo de efectivo descontado: desde los flujos de efectivo y las tasas que ingresa hasta los factores de descuento, el valor terminal y una cifra de valor presente. Escrito para lectores que desean comprender el resultado en lugar de simplemente leerlo.
Sale un número y no se puede explicar: por qué un resultado DCF no tiene sentido hasta que se puede rastrear cada paso que lo produjo
Una salida DCF tiene poco significado si no se puede reconstruir a partir de los números ingresados. La aritmética toma el flujo de caja libre previsto, asigna menos peso a los pagos posteriores, representa los años posteriores al pronóstico explícito con un valor terminal y suma los valores presentes. No mide qué tan bien el pronóstico describe un negocio real. Si dos modelos no están de acuerdo, inspeccione los supuestos y la convención de descuento antes de comparar solo su número final.
Los insumos que un DCF necesita de usted: pronóstico de flujos de efectivo, un horizonte, una tasa de descuento y un supuesto de crecimiento a largo plazo, y por qué no se puede buscar ninguno de ellos.
Usted proporciona un flujo de caja libre inicial, un horizonte de pronóstico, etapas de crecimiento, una tasa de descuento y un crecimiento perpetuo o un método terminal de salida múltiple. La calculadora ToolAcre no obtiene el precio de las acciones, el rendimiento de la tesorería ni los estados financieros de la empresa. Sus flujos de efectivo son FCFF no apalancados: la suma descontada es inicialmente un valor empresarial. Para estimar el valor del capital, el motor resta la deuda neta y el valor por acción también requiere el recuento de acciones que usted proporcionó. Omitir ese puente llamaría a una empresa el precio de una acción.
Factores de descuento: reducción del flujo de caja de cada año: cómo se aplica la división por (1+r)^t año tras año y por qué los años posteriores cuentan menos
Para una convención de fin de año, el año t tiene el factor 1/(1+r)^t. Con r=10%, el flujo de caja del primer año de 100 aporta 100/1,1 = 90.91 hoy; el quinto año contribuye 100/1,1^5 ≈ 62.09. El motor construye una fila para cada año con el FCF previsto, el exponente, el factor y el valor actual. Una convención de mitad de año cambia los exponentes y, por tanto, el resultado, incluso con flujos de efectivo idénticos, por lo que se debe comparar lo similar en lugar de tratar un total como una corrección del otro.
Valor terminal: los años posteriores a la finalización del pronóstico: cómo una fórmula de perpetuidad sustituye todo lo que está más allá del horizonte y se descuenta como una suma global
El pronóstico explícito se detiene; el modelo de negocio puede que no. Bajo un supuesto terminal de crecimiento de Gordon, el valor terminal en el horizonte es igual al FCF del próximo año dividido por r-g. Si el FCF del quinto año es 100, el crecimiento a largo plazo g=2,5% da un FCF del año siguiente de 102,5 y un valor terminal de 102,5/(0.10−0.025) = 1366.67 en dinero del quinto año. Descuente esa suma global una vez más en 1,1^5 para obtener ≈848.59 hoy. La herramienta rechaza r≤g en lugar de dividir por cero o aceptar un valor terminal negativo económicamente sin sentido.
Sumando las piezas: valor presente del pronóstico explícito más valor presente del valor terminal, que es la cifra principal
El valor empresarial principal es la suma de los años explícitos descontados y el valor terminal descontado, no el número terminal no descontado. Cambiar el supuesto de crecimiento afecta especialmente al valor terminal porque aparece en el denominador. El resultado puede mostrar qué proporción se basa en supuestos terminales; cuando esa proporción domina, la conclusión merece una revisión de sensibilidad. El valor empresarial se convierte en valor patrimonial sólo después de contabilizar la deuda y el efectivo que ingresó. Una comparación con el precio de una acción que usted escribió es aritmética, no una recomendación de inversión.
Ejemplo resuelto: un pronóstico de cinco años con números redondos descontados línea por línea para que cada cifra intermedia se pueda verificar a mano
Para un ejemplo deliberadamente simple de cinco años, mantenga el FCF en 100 cada año, use un crecimiento previsto del 0%, una tasa de descuento del 10%, un crecimiento terminal del 2,5% y el calendario de fin de año. Los cinco valores actuales son 90.91, 82.64, 75.13, 68.30 y 62.09, sumando 379.08. El valor terminal es 1366.67 en el quinto año y 848.59 hoy, lo que produce un valor empresarial cercano a 1227.67. Ingrese deuda neta cero para ver el mismo valor de capital; cualquier número por acción se divide además por el recuento de acciones. Estos son datos aritméticos ilustrativos, no una afirmación sobre una empresa real.
Lo que esto no cubre: la calculadora no obtiene datos de mercado, no estima su tasa de descuento y no dice nada sobre si una empresa real es barata o cara.
La calculadora no proporciona datos de mercado y no puede elegir una tasa de descuento justificada ni una previsión para usted. Los impuestos, la dilución, los vencimientos de la deuda y una sentencia de salida múltiple necesitan un análisis por separado; La precisión mecánica de un modelo no es prueba de que sus suposiciones sean correctas. El DCF es particularmente sensible a lo que sucede después del pronóstico explícito. Verifique la vista de sensibilidad y cambie una sola entrada para ver qué línea se mueve. Esta página es una explicación de aritmética, no asesoramiento financiero.
Un DCF es aritmética basada en suposiciones, y la herramienta muestra la aritmética: cómo la calculadora ToolAcre DCF le permite cambiar una entrada y observar cómo responde el valor actual.
Una calculadora DCF descuenta los flujos de efectivo que usted proyectó y expone las piezas para que se pueda auditar el resultado. ToolAcre mantiene el cálculo en el navegador y etiqueta el método terminal, el puente de deuda neta y la comparación opcional con el precio que usted proporcionó. Reproduzca el ejemplo del número redondo y luego varíe r en un punto porcentual para ver por qué nunca se debe confiar en una valoración general inexplicada por sí sola.