Dati e fogli di calcolo · DCF Calcolatrice
Come una calcolatrice DCF trasforma le previsioni del flusso di cassa in un valore attuale
· Come funziona
dcf valutazione flusso di cassa
Una passeggiata attraverso il processo all'interno di un modello di flusso di cassa scontato: dai flussi di cassa e i tassi digitati, ai fattori di sconto, al valore terminale e ad una cifra del valore attuale. Scritto per i lettori che vogliono comprendere l'output piuttosto che semplicemente leggerlo.
Viene fuori un numero e non puoi spiegarlo: perché un risultato DCF non ha senso finché non puoi tracciare ogni passaggio che lo ha prodotto
Un output DCF ha poco significato se non è possibile ricostruirlo dai numeri immessi. L'aritmetica prende la previsione del flusso di cassa libero, assegna meno peso ai pagamenti successivi, rappresenta gli anni successivi alla previsione esplicita con un valore terminale e aggiunge i valori attuali. Non misura quanto bene la previsione descriva un business reale. Se due modelli non sono d'accordo, esamina le ipotesi e la convenzione di attualizzazione prima di confrontare solo il loro numero finale.
Gli input di cui un DCF ha bisogno da te: previsione dei flussi di cassa, un orizzonte, un tasso di sconto e un'ipotesi di crescita a lungo termine e perché nessuno di essi può essere consultato
Fornisci un flusso di cassa libero iniziale, un orizzonte di previsione, fasi di crescita, un tasso di sconto e una crescita perpetua o un metodo terminale con uscite multiple. Il calcolatore ToolAcre non recupera il prezzo delle azioni, il rendimento del tesoro o i rendiconti finanziari della società. I suoi flussi di cassa sono unlevered FCFF: la somma scontata è inizialmente un enterprise value. Per stimare il valore del patrimonio netto, il motore sottrae il debito netto e il valore per azione richiede anche il conteggio delle azioni fornito. Omettere quel ponte chiamerebbe l'importo di un'impresa un prezzo azionario.
Fattori di sconto: contrazione del flusso di cassa di ogni anno: come viene applicata la divisione per (1+r)^t anno per anno e perché gli anni successivi contano meno
Per una convenzione di fine anno, l'anno t ha il fattore 1/(1+r)^t. A r=10%, il flusso di cassa del primo anno di 100 contribuisce a 100/1.1 = 90.91 oggi; il quinto anno contribuisce con 100/1.1^5 ≈ 62.09. Il motore costruisce una riga per ogni anno con previsione FCF, esponente, fattore e valore attuale. Una convenzione di metà anno cambia gli esponenti e quindi il risultato, anche con flussi di cassa identici, quindi confronta i risultati simili piuttosto che considerare un totale come una correzione dell'altro.
Valore terminale: gli anni successivi alla scadenza della previsione: come una formula di rendita perpetua sostituisce tutto ciò che si trova oltre l'orizzonte e viene attualizzato come somma forfettaria
La previsione esplicita si ferma; il modello di business potrebbe non esserlo. Sotto l’ipotesi terminale di crescita di Gordon, il valore terminale all’orizzonte è pari a FCF del prossimo anno diviso per r−g. Se il quinto anno FCF è 100, la crescita di lungo periodo g=2.5% dà il prossimo anno FCF 102.5 e valore terminale 102.5/(0.10−0.025) = 1366.67 in soldi del quinto anno. Sconta ancora una volta la somma forfettaria entro 1.1^5 per ottenere ≈848.59 oggi. Lo strumento rifiuta r≤g piuttosto che dividere per zero o accettare un valore terminale negativo economicamente privo di senso.
Sommando i pezzi: valore attuale della previsione esplicita più valore attuale del valore terminale, che è la cifra principale
Il valore aziendale principale è la somma degli anni espliciti attualizzati e del valore terminale attualizzato, non del numero terminale non attualizzato. La modifica dell’ipotesi di crescita influisce in modo particolarmente forte sul valore terminale perché appare nel denominatore. Il risultato può mostrare quale proporzione si basa su ipotesi terminali; quando tale proporzione prevale, la conclusione merita un controllo di sensibilità. Il valore aziendale diventa valore azionario solo dopo aver contabilizzato il debito e la liquidità immessa. Il confronto con il prezzo delle azioni digitato è aritmetico, non una raccomandazione di investimento.
Esempio pratico: una previsione quinquennale con numeri tondi scontati riga per riga in modo che ogni cifra intermedia possa essere controllata manualmente
Per un esempio quinquennale volutamente semplice, mantieni il FCF al 100 ogni anno, utilizza il 0% di crescita prevista, il 10% di tasso di sconto, il 2.5% di crescita terminale e i tempi di fine anno. I cinque valori presenti sono 90.91, 82.64, 75.13, 68.30 e 62.09, la somma è 379.08. Il valore terminale è 1366.67 al quinto anno e 848.59 oggi, producendo un valore aziendale vicino a 1227.67. Inserisci zero debito netto per vedere lo stesso valore azionario; qualsiasi numero per azione viene inoltre diviso per il conteggio delle azioni. Questi sono input aritmetici illustrativi, non un'affermazione su un'azienda reale.
Cosa non copre: il calcolatore non recupera dati di mercato, non stima il tasso di sconto e non dice nulla sul fatto che un'azienda reale sia economica o cara
Il calcolatore non fornisce dati di mercato e non può scegliere per te un tasso di sconto o una previsione giustificati. Le tasse, la diluizione, le scadenze del debito e il giudizio sull’uscita multipla necessitano di un’analisi separata; la precisione meccanica di un modello non è la prova che le sue ipotesi siano corrette. DCF è particolarmente sensibile a ciò che accade dopo la previsione esplicita. Controlla la visualizzazione della sensibilità e modifica un singolo input per vedere quale linea si muove. Questa pagina è una spiegazione di aritmetica, non una consulenza finanziaria.
A DCF è un'aritmetica basata su ipotesi e lo strumento mostra l'aritmetica: come la calcolatrice ToolAcre DCF ti consente di modificare un input e osservare la risposta del valore attuale
Un calcolatore DCF sconta i flussi di cassa previsti ed espone i pezzi in modo che l'output possa essere controllato. ToolAcre mantiene il calcolo nel browser ed etichetta il metodo terminale, il ponte del debito netto e il confronto opzionale con un prezzo fornito. Riprodurre l'esempio dei numeri tondi, quindi variare r di un punto percentuale per capire perché una valutazione principale inspiegabile non dovrebbe mai essere considerata attendibile da sola.