데이터 및 스프레드시트 · DCF 계산기
WACC가 무엇이며 DCF 모델에서 할인율로 사용되는 이유
· 배경
dcf 평가 현금 흐름
가중 평균 자본 비용은 가장 일반적인 DCF 할인율이며 가장 잘 이해되지 않습니다. 이 게시물에서는 해당 구성 요소, 세금 후 부채가 더 저렴한 이유 및 가중치가 실제로 가정하는 사항에 대해 설명합니다.
그것이 무엇을 의미하는지 모른 채 WACC에서 할인하라는 지시를 받았습니다. 이 비율이 자본의 혼합 가격인 이유
WACC는 DCF에서 자동으로 제공하는 요율이 아니라 혼합된 융자 가격입니다. FCFF는 부채 및 주식 제공자에 속하므로 할인율은 자본 가중치에 따라 필요한 수익률을 합산합니다. ToolAcre는 해당 산술에 대한 도우미를 제공하지만 기본 속도는 사용자가 직접 제어할 수 있습니다.
자기자본 비용 — 주주가 요구하는 수익과 자본 자산 가격 책정 모델이 무위험 이자율, 시장 프리미엄 및 베타에서 이를 추정하는 방법
도우미는 무위험 이자율에 베타에 자기자본 위험 프리미엄을 곱하여 자기자본 비용을 계산합니다. 이 세 가지 값은 수동으로 입력됩니다. 이 도구에는 재무 피드, 베타 서비스 또는 시장 프리미엄 테이블이 포함되어 있지 않습니다. 각 구성 요소가 불확실하거나 오래된 상태로 유지되는 동안 방정식을 정확하게 적용할 수 있습니다.
세후 부채 비용 — 이자 공제가 유효 비용을 낮추는 이유와 이것이 공식을 입력하는 방법
부채는 세전 부채 비용에 1을 곱하고 세율을 뺀 값으로 세후에 입력됩니다. 이는 WACC 내부의 이자 세금 면제를 모델링하는 반면, 현금 흐름 엔진은 별도의 세금 예측을 수행하지 않습니다. 도우미는 0 또는 최소 100% 미만의 세금을 거부하지만 기업이 가정된 공제를 사용할 수 있는지 확인할 수 없습니다.
가중치: 장부 가치가 아닌 시장 가치 — 부채와 자기자본의 혼합이 현재 가치와 목표 구조를 반영해야 하는 이유
가중치는 자기자본 가치와 부채 가치를 합계로 나눈 값입니다. 개요에서는 장부가치와 목표 구조보다는 시장을 요구하지만 구현에서는 단순히 입력된 음수가 아닌 두 값을 사용합니다. 이는 시장 가치를 가져오지 않으며 자본 구조를 현재 또는 목표로 표시하지 않으므로 선택 사항은 사용자가 문서화해야 합니다.
WACC를 회사의 잉여 현금 흐름과 일치시킵니다. 혼합 이율과 모든 자본 제공자에 대한 현금 흐름을 연결하는 일관성 규칙입니다.
페어링 규칙은 중요한 일관성 확인입니다. WACC는 활용되지 않은 FCFF를 할인하고 기업 가치를 창출합니다. 이 혼합 환율로 주주들에게만 제공되는 현금 할인은 여러 가지 주장을 혼합합니다. 엔진 자체 설명에서는 예상 현금 흐름을 FCFF로 식별하므로 주당 가치 이전에 순부채 브리지가 필요합니다.
실제 예 — 발명된 입력으로 조립된 후 소규모 예측에 대한 할인율로 사용되는 예시적인 WACC
4% 무위험 이자율, 베타 1.2, 5% 프리미엄, 800 자기자본, 200 부채, 6% 부채 비용 및 25% 세금의 가상 입력을 사용하면 10% 자기자본 비용이 발생합니다. 4.5% 세후 부채 비용 및 8.9% WACC. 단위 테스트는 해당 계산을 독립적으로 주장합니다. 어떤 입력도 현재 시장 표준으로 제시되지 않습니다.
여기에 포함되지 않는 사항 - 계산기는 베타, 프리미엄 또는 요율을 추정하지 않습니다. 모든 구성 요소는 귀하의 가정입니다
계산기는 베타, 보험료, 차입 비용, 세금 능력 또는 자본 가치를 추정하지 않습니다. 또한 전체 기간에 대해 하나의 할인율과 하나의 자본 구조를 가정합니다. 도우미 결과는 여전히 사용자가 구축한 가정이며 자동으로 적용되지 않으므로 공식이 소스 시장 데이터로 가장되는 것을 방지할 수 있습니다.
WACC는 공식으로 표현된 가정입니다. 이를 ToolAcre DCF 계산기에 입력하면 값에 대한 영향이 명시적으로 나타나는 것입니다.
WACC는 논쟁이 있는 여러 입력을 하나의 비율로 압축합니다. 신뢰하기 전에 확장하세요. 구성 요소 요율, 중량 및 기준을 표시한 다음 결과에 대한 민감도를 테스트하세요. ToolAcre는 기계적 영향을 가시화하지만 결과 DCF는 조건부로 유지되며 올바른 값이나 투자 권장 사항으로 제시되어서는 안 됩니다.