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O que é WACC e por que é usado como taxa de desconto em um modelo DCF
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DCF avaliação fluxo de caixa
O custo médio ponderado de capital é a taxa de desconto DCF mais comum e a menos compreendida. Esta postagem explica seus componentes, por que a dívida é mais barata após os impostos e o que a ponderação realmente pressupõe.
Disseram para descontar em WACC sem saber o que isso representa - por que a taxa é um preço combinado de capital
WACC é um preço combinado de financiamento, não uma taxa fornecida automaticamente pelo DCF. Como FCFF pertence a provedores de dívida e de capital, a taxa de desconto combina os retornos exigidos de acordo com os pesos de capital. ToolAcre oferece um auxiliar para essa aritmética, mas mantém a taxa principal sob controle direto do usuário.
Custo do capital próprio – o retorno exigido pelos acionistas e como o modelo de precificação de ativos de capital o estima a partir de uma taxa livre de risco, um prêmio de mercado e um beta
O auxiliar calcula o custo do capital próprio como a taxa livre de risco mais o beta multiplicado pelo prêmio de risco do capital próprio. Esses três valores são entradas manuais; a ferramenta não contém feed de tesouraria, serviço beta ou tabela premium de mercado. A equação pode ser aplicada exatamente enquanto cada componente permanece incerto ou obsoleto.
Custo da dívida após impostos – por que a dedutibilidade dos juros reduz o custo efetivo e como isso entra na fórmula
A dívida entra após os impostos como o custo da dívida antes dos impostos multiplicado por um menos a taxa de imposto. Isso modela um benefício fiscal de juros dentro de WACC, enquanto o mecanismo de fluxo de caixa não faz nenhuma previsão fiscal separada. O ajudante rejeita impostos abaixo de zero ou pelo menos 100%, mas não consegue confirmar se uma empresa pode usar a dedução presumida.
Pesos: valores de mercado, não valores contábeis — por que a combinação de dívida e patrimônio deve refletir os valores atuais e uma estrutura-alvo
Os pesos são o valor patrimonial e o valor da dívida divididos pelo seu total. O esboço exige valores de mercado em vez de valores contábeis e uma estrutura-alvo, mas a implementação simplesmente usa os dois valores não negativos inseridos. Não busca valores de mercado nem rotula uma estrutura de capital como atual ou direcionada, portanto essa escolha deve ser documentada pelo usuário.
Correspondência de WACC ao fluxo de caixa livre para a empresa — a regra de consistência que combina a taxa combinada com fluxos de caixa para todos os provedores de capital
A regra de emparelhamento é a importante verificação de consistência: WACC desconta FCFF desalavancada e produz valor empresarial. O desconto do dinheiro disponível apenas para os acionistas a esta taxa combinada mistura as reivindicações. Os próprios comentários do motor identificam os seus fluxos de caixa projetados como FCFF e, portanto, exigem a ponte entre a dívida líquida e o valor por ação.
Exemplo resolvido - um WACC ilustrativo montado a partir de insumos inventados e então usado como taxa de desconto para uma pequena previsão
Usando dados hipotéticos de 4% taxa livre de risco, beta 1.2, prêmio de 5%, 800 patrimônio líquido, 200 dívida, 6% custo da dívida e 25% imposto dá 10% custo de capital próprio, 4.5% custo da dívida após impostos e 8.9% WACC. O teste de unidade afirma esse cálculo de forma independente; nenhum dos insumos é apresentado como norma atual de mercado.
O que isso não cobre – a calculadora não estima beta, prêmios ou taxas; cada componente é sua suposição
A calculadora não estima beta, prêmios, custos de empréstimos, capacidade tributária ou valores de capital. Também assume uma taxa de desconto e uma estrutura de capital para todo o horizonte. Um resultado auxiliar ainda é uma suposição criada pelo usuário e nunca é aplicado automaticamente, o que impede que uma fórmula se disfarce como dados de mercado de origem.
WACC é uma suposição vestida como uma fórmula - como inseri-la na calculadora ToolAcre DCF torna explícita sua influência no valor
WACC compacta várias entradas contestadas em uma porcentagem. Expanda-o antes de confiar nele: mostre taxas, pesos e bases dos componentes e, em seguida, teste a sensibilidade em torno do resultado. ToolAcre torna visível a influência mecânica, mas o DCF resultante permanece condicional e não deve ser apresentado como um valor correto ou recomendação de investimento.