Данные и таблицы · DCF Калькулятор
Что такое WACC и почему он используется в качестве ставки дисконтирования в модели DCF
· Фон
DCF оценка денежный поток
Средневзвешенная стоимость капитала — это наиболее распространенная DCF ставка дисконтирования и наименее понятная. В этом посте объясняются его компоненты, почему долг после уплаты налогов становится дешевле и что на самом деле предполагает взвешивание.
Приказано дисконтировать по WACC, не зная, что это означает — почему ставка представляет собой смешанную цену капитала
WACC — это смешанная цена финансирования, а не ставка, автоматически предоставляемая DCF. Поскольку FCFF принадлежит поставщикам долговых и долевых инструментов, ставка дисконтирования объединяет их требуемые доходы в соответствии с весами капитала. ToolAcre предлагает помощника для этой арифметики, но сохраняет основную скорость под прямым контролем пользователя.
Стоимость собственного капитала — доход, который требуют акционеры, и то, как модель ценообразования капитальных активов оценивает его на основе безрисковой ставки, рыночной премии и бета-версии.
Помощник вычисляет стоимость акционерного капитала как безрисковую ставку плюс бета, умноженную на премию за риск по акциям. Эти три значения вводятся вручную; инструмент не содержит казначейских данных, бета-сервисов или таблиц рыночных премий. Уравнение можно применять точно, пока каждый компонент остается неопределенным или устаревшим.
Стоимость долга после уплаты налогов — почему вычет процентов снижает эффективную стоимость и как это входит в формулу
Долг учитывается после уплаты налогов как стоимость долга до уплаты налогов, умноженная на единицу минус ставка налога. Это моделирует налоговый щит по процентам внутри WACC, в то время как механизм денежного потока в противном случае не делает отдельного налогового прогноза. Помощник отклоняет налог ниже нуля или как минимум 100%, но не может подтвердить, что компания может использовать предполагаемый вычет.
Веса: рыночная стоимость, а не балансовая стоимость — почему сочетание долга и капитала должно отражать текущую стоимость и целевую структуру
Веса представляют собой стоимость собственного капитала и стоимость долга, разделенную на их общую сумму. Схема требует рыночной, а не балансовой стоимости и целевой структуры, но реализация просто использует два введенных неотрицательных значения. Он не получает рыночную стоимость и не помечает структуру капитала как текущую или целевую, поэтому выбор должен быть документирован пользователем.
Сопоставление WACC со свободным денежным потоком фирмы — правило согласованности, которое связывает смешанную ставку с денежными потоками для всех поставщиков капитала.
Правило сопряжения представляет собой важную проверку согласованности: WACC сбрасывает со счетов FCFF и создает ценность для предприятия. Дисконтирование денежных средств, доступных только акционерам по этой смешанной ставке, приводит к смешанным требованиям. Собственные комментарии механизма определяют его прогнозируемые денежные потоки как FCFF и, следовательно, требуют моста чистого долга перед стоимостью на акцию.
Рабочий пример — иллюстративный WACC, собранный из придуманных входных данных, который затем используется в качестве ставки дисконтирования для небольшого прогноза.
Использование гипотетических входных данных: 4% безрисковой ставки, бета 1.2, 5% премии, 800 собственного капитала, 200 долга, 6% стоимости долга и 25% налогов дает 10% стоимости собственного капитала, 4.5% стоимости долга после уплаты налогов и 8.9% WACC. Модульный тест независимо подтверждает это вычисление; ни один из вводимых ресурсов не представлен как текущая рыночная норма.
Чего это не касается: калькулятор не рассчитывает бета, премии или ставки; каждый компонент - ваше предположение
Калькулятор не оценивает бета, премии, затраты по займам, налоговые возможности или стоимость капитала. Он также предполагает одну ставку дисконтирования и одну структуру капитала для всего горизонта. Вспомогательный результат по-прежнему является допущением, создаваемым пользователем, и никогда не применяется автоматически, что предотвращает маскировку формулы под полученные рыночные данные.
WACC — это предположение, оформленное в виде формулы — как его ввод в калькулятор ToolAcre DCF оказывает явное влияние на значение
WACC сжимает несколько спорных входных данных в один процент. Расширьте его, прежде чем доверять ему: покажите доли, веса и основу компонентов, а затем проверьте чувствительность к результату. ToolAcre делает механическое влияние видимым, но результирующий DCF остается условным и не должен быть представлен как правильная стоимость или инвестиционная рекомендация.