Dati e fogli di calcolo · DCF Calcolatrice
Cos'è WACC e perché viene utilizzato come tasso di sconto in un modello DCF
· Sfondo
dcf valutazione flusso di cassa
Il costo medio ponderato del capitale è il tasso di sconto DCF più comune e il meno compreso. Questo post ne spiega le componenti, perché il debito è più economico al netto delle tasse e cosa presuppone realmente la ponderazione.
Mi è stato detto di scontare a WACC senza sapere cosa rappresenti: perché il tasso è un prezzo misto del capitale
WACC è un prezzo misto di finanziamento, non un tasso fornito automaticamente da DCF. Poiché FCFF appartiene a fornitori di debito e capitale, il tasso di sconto combina i rendimenti richiesti in base ai pesi del capitale. ToolAcre offre un aiuto per l'aritmetica ma mantiene la tariffa principale sotto il controllo diretto dell'utente.
Costo del capitale proprio: il rendimento richiesto dagli azionisti e il modo in cui il modello di determinazione del prezzo del capitale fisso lo stima a partire da un tasso privo di rischio, un premio di mercato e un beta
L'helper calcola il costo del capitale azionario come tasso privo di rischio più beta moltiplicato per il premio per il rischio azionario. Questi tre valori sono input manuali; lo strumento non contiene feed di tesoreria, servizio beta o tabella dei premi di mercato. L'equazione può essere applicata esattamente mentre ciascun componente rimane incerto o obsoleto.
Costo del debito al netto delle imposte: perché la deducibilità degli interessi riduce il costo effettivo e come questo entra nella formula
Il debito entra al netto delle imposte come costo del debito al lordo delle imposte moltiplicato per uno meno l’aliquota fiscale. Questo modella uno scudo fiscale sugli interessi all'interno di WACC, mentre il motore del flusso di cassa altrimenti non effettua previsioni fiscali separate. L'aiutante rifiuta un'imposta inferiore allo zero o almeno al 100% ma non può confermare che un'azienda possa utilizzare la detrazione presunta.
Pesi: valori di mercato, non valori contabili: perché il mix di debito e capitale proprio dovrebbe riflettere i valori attuali e una struttura target
I pesi sono il valore azionario e il valore del debito divisi per il loro totale. Lo schema richiede valori di mercato anziché contabili e una struttura target, ma l'implementazione utilizza semplicemente i due valori non negativi immessi. Non recupera valori di mercato né etichetta una struttura di capitale come attuale o target, quindi la scelta deve essere documentata dall'utente.
Abbinamento WACC al flusso di cassa disponibile per l'impresa: la regola di coerenza che abbina il tasso misto ai flussi di cassa verso tutti i fornitori di capitale
La regola di abbinamento è l'importante controllo di coerenza: WACC sconta FCFF senza leva e produce valore aziendale. Lo sconto della liquidità disponibile solo per gli azionisti a questo tasso misto mescola le richieste. I commenti del motore identificano i flussi di cassa previsti come FCFF e pertanto richiedono il ponte del debito netto prima del valore per azione.
Esempio pratico: un WACC illustrativo assemblato da input inventati, quindi utilizzato come tasso di sconto per una piccola previsione
Utilizzando input ipotetici di 4% tasso privo di rischio, beta 1.2, 5% premio, 800 patrimonio netto, 200 debito, 6% costo del debito e 25% tasse dà 10% costo del capitale netto, 4.5% costo del debito al netto delle imposte e 8.9% WACC. Il test unitario asserisce in modo indipendente tale calcolo; nessuno degli input è presentato come una norma di mercato attuale.
Cosa non copre: il calcolatore non stima beta, premi o tariffe; ogni componente è una tua ipotesi
Il calcolatore non stima il beta, i premi, gli oneri finanziari, la capacità fiscale o il valore del capitale. Si presuppone inoltre un tasso di sconto e una struttura di capitale per l’intero orizzonte. Un risultato di supporto è ancora un presupposto creato dall'utente e non viene mai applicato automaticamente, il che impedisce a una formula di mascherarsi da dati di mercato di origine.
WACC è un presupposto vestito da formula: come inserirlo nel ToolAcre DCF Calcolatore rende esplicita la sua influenza sul valore
WACC comprime diversi input contestati in una percentuale. Espandilo prima di fidarti di esso: mostra i tassi, i pesi e la base dei componenti, quindi verifica la sensibilità del risultato. ToolAcre rende visibile l'influenza meccanica, ma il DCF risultante rimane condizionato e non deve essere presentato come un valore corretto o una raccomandazione di investimento.