Data & hamparan · DCF Kalkulator
Model Pertumbuhan Gordon Dijelaskan: Asal-usul dan Andaian Nilai Terminal
· Latar belakang
dcf penilaian aliran tunai
Formula nilai terminal dalam kebanyakan DCF ialah model pertumbuhan Gordon, pada asalnya cara untuk menilai aliran dividen. Siaran ini menerangkan dari mana ia datang, bagaimana formula itu diperoleh dan perkara yang diandaikan secara senyap-senyap.
Formula yang dihafal tetapi tidak pernah diperoleh — mengapa memahami keabadian yang semakin meningkat mengubah cara anda menetapkan kadar pertumbuhan
Menghafal aliran tunai dibahagikan dengan r tolak g menyembunyikan keadaan yang menjadikan ungkapan terhingga. Pengangka ialah aliran tunai pertama selepas ufuk yang jelas, dan penyebutnya ialah sebaran antara diskaun dan pertumbuhan kekal. Memahami istilah tersebut menjadikannya lebih sukar untuk menganggap pertumbuhan terminal sebagai input penalaan yang tidak berbahaya.
Daripada aliran tunai berulang kepada model terminal — cara keabadian yang semakin meningkat digunakan di luar label sejarahnya
Pelaksanaannya memanggil Pertumbuhan Gordon ini, tetapi repositori tidak menyediakan sumber sejarah yang mewujudkan asal model dividen garis besar atau atribusi bernama. Perkara yang disahkan ialah penggunaan yang lebih luas: ramalan akhir FCF dilangkah ke hadapan sekali, kemudian dinilai sebagai berterusan yang semakin meningkat mewakili semua aliran tunai kemudian.
Menerbitkan formula — menjumlahkan siri geometri tak terhingga untuk mencapai aliran tunai dibahagikan dengan (r − g)
Siri yang semakin meningkat bermula dengan FCF pada N tambah satu, kemudian darab dengan satu tambah g setiap noktah sambil mendiskaun dengan satu tambah r. Memfaktorkan sebutan pertama meninggalkan siri geometri yang nisbahnya ialah satu tambah g dibahagikan dengan satu tambah r. Apabila nisbah itu di bawah satu, menjumlahkan siri tersebut menghasilkan FCF N tambah satu dibahagikan dengan r tolak g.
Andaian di dalam — pertumbuhan berterusan selama-lamanya, kadar diskaun yang stabil, dan pertumbuhan di bawah kadar itu
Hasilnya menganggap pertumbuhan berterusan yang berterusan, kadar diskaun yang stabil dan pertumbuhan di bawah kadar itu. ToolAcre mengesahkan syarat terakhir dan menolak kesamaan atau penyongsangan, tetapi ia tidak dapat memastikan bahawa syarikat telah mencapai keadaan stabil. Kesahan matematik adalah syarat minimum dan bukannya bukti bahawa keadaan mantap wujud.
Mengapa ia digunakan di kaki langit — keperluan praktikal untuk menghentikan ramalan dan pertukaran untuk menerima keadaan mantap
Formula muncul di kaki langit kerana ramalan terperinci mesti berhenti di suatu tempat. Menggantikan anggaran tahunan yang jauh dengan keadaan mantap mengurangkan bilangan baris yang jelas tetapi menumpukan nilai dalam andaian yang lebih sedikit. Cakrawala kemudian boleh mengurangkan bahagian terminal sambil memerlukan lebih banyak ramalan tahun demi tahun yang tidak disokong, jadi kedua-dua pilihan tidak menghilangkan pertimbangan.
Contoh yang berkesan — memperoleh nilai terminal langkah demi langkah daripada aliran tunai tahun akhir, kemudian mendiskaunkannya kepada hari ini
Katakan hipotesis tahun akhir FCF ialah 120, pertumbuhan terminal ialah 2% dan kadar diskaun ialah 9%. Tahun hadapan FCF ialah 122.4 dan nilai terminal pada tahun lima ialah 1,748.57. Mendiskaunkan jumlah itu sebanyak 1.09 kepada kuasa kelima memberikan 1,136.45 hari ini, sebelum menambah nilai semasa ramalan eksplisit.
Perkara ini tidak meliputi — kaedah terminal alternatif dan cara menilai sama ada perniagaan telah mencapai keadaan mantap
Gandaan keluar, kesediaan keadaan mantap dan bukti pertumbuhan khusus perniagaan adalah subjek yang berasingan. Alat ini menyokong kaedah keluar-berbilang, di mana pertumbuhan terminal diabaikan dan berbilang digunakan pada metrik tahun akhir itu sendiri. Membandingkan kaedah boleh mendedahkan pergantungan, tetapi persetujuan tidak membuktikan sama ada set andaian terminal adalah betul.
Ketahui terma dan syarat formula — bagaimana Kalkulator ToolAcre DCF membolehkan anda menguji andaian pertumbuhan jangka panjang terhadap ramalan anda sendiri
Baca baris terminal sebagai kontrak dengan syarat: aliran tunai mana yang memulakan keabadian, di mana nilai bertarikh, apakah r dan g, dan sama ada r melebihi g. ToolAcre mendedahkan setiap komponen dan menolak penyebut yang rosak. Ia tidak mengubah formula menjadi nasihat atau harga.