데이터 및 스프레드시트 · DCF 계산기
최종 가치가 대부분의 DCF 결과를 지배하는 이유와 이것이 귀하에게 의미하는 것
· 그것이 중요한 이유
dcf 평가 현금 흐름
많은 DCF 모델에서 예측하지 않은 연도는 예측한 연도보다 더 가치가 있습니다. 이 게시물에서는 왜 그런 일이 발생하는지, 결과의 신뢰성에 대해 무엇을 말하는지, 그리고 이를 정직하게 보고하는 방법에 대해 설명합니다.
5년간의 신중한 예측, 그리고 대부분의 가치는 하나의 공식에서 나옵니다. 이것이 처음으로 사람들을 놀라게 하는 이유입니다.
모델러는 5개의 예측 연도에 대해 대부분의 통합 문서를 소비하고 여전히 하나의 최종 공식이 기업 가치의 대부분을 제공한다는 것을 알 수 있습니다. 이는 ToolAcre에 숨겨져 있지 않습니다. 엔진은 예측의 현재 가치, 터미널의 현재 가치 및 그 비율을 반환합니다. 놀라움은 꼬리를 삭제하는 것이 아니라 가정을 검사하는 이유입니다.
꼬리가 그토록 무거운 이유 - 특히 성장하는 기업을 위해 먼 미래에 가치를 집중시키는 영속성 수학
영속성은 명시적 기간 이후의 모든 현금 흐름을 나타내므로 자연스럽게 세부 예측보다 더 많은 연도를 포괄합니다. 성장은 이후의 청구를 더 크게 만들고, 할인은 그 청구를 더 작게 만듭니다. 이러한 효과 사이의 균형은 좁은 r - g 분모와 정상 상태 공식이 시작되는 지평선에 의해 제어됩니다.
높은 터미널 점유율이 알려주는 것 - 결과는 예측보다 할인율과 성장률에 달려 있다는 것입니다.
높은 최종 점유율은 헤드라인 결과가 할인율, 영구 성장 및 안정적인 현금 흐름에 크게 반응한다는 것을 의미합니다. 이는 모델이 사용할 수 없다는 것을 증명하지 않으며, 낮은 점유율은 명시적인 예측이 신뢰할 수 있음을 증명하지 않습니다. 비율은 모델의 의존성이 어디에 있는지 식별합니다. 양측의 가정을 인증할 수는 없습니다.
실제 사례 — 5년 및 10년의 명시적인 기간이 있는 동일한 예측으로 터미널 점유율이 어떻게 이동하는지 보여줍니다.
100의 일정한 가설 FCF, 10% 비율 및 2.5% 영구 성장을 통해 5년의 기간은 명시적인 현재 가치 379.08, 최종 현재 가치 848.59 및 69.1% 최종 지분을 제공합니다. 동일한 일반 경로를 10년으로 확장하면 614.46 명시적, 526.91 터미널 및 46.2% 공유가 제공됩니다.
분할 보고 — 최종 가치를 총 가치의 지분으로 표시하는 것이 정직한 모델의 표시인 이유
기업 가치만 보고하는 것이 아니라 금액과 비율을 모두 보고합니다. 이를 통해 모델링된 변화가 관리자가 매년 논의할 수 있는 기간에서 나온 것인지, 아니면 정상 상태 꼬리에서 나온 것인지 명확해집니다. ToolAcre의 내보내기는 최종 및 예측 분할을 유지하므로 다른 검토자가 형식화된 요약 카드에 의존하지 않고 이를 재구성할 수 있습니다.
의존성을 줄이는 방법 - 더 긴 명시적 예측과 페이딩 성장, 그리고 필요한 추가 가정
더 긴 명시적 예측은 최종 버킷의 값을 세부 행으로 이동할 수 있지만 더 많은 연간 가정을 요구합니다. 안정적인 속도를 향한 페이딩 성장은 핸드오프를 보다 일관되게 만들 수 있지만 모든 페이드 단계는 여전히 판단입니다. 더 많은 행이 자동으로 더 많은 증거가 되는 것은 아니며 누구나 지원할 수 있는 기간을 넘어서 잘못된 정밀도를 생성할 수 있습니다.
여기서 다루지 않는 내용 — 특정 회사가 높거나 낮은 성장률을 누릴 자격이 있는지 여부가 아닌 모델 구조만
이 비교에서는 모델 구조만 설명합니다. 특정 비즈니스에 어떤 지평, 성장 또는 최종 공유가 필요한지 명시하지 않으며 저장소에서 설정한 것이 없기 때문에 업계 벤치마크를 반복하지 않습니다. 큰 점유율에 대한 계산기의 인터페이스 경고는 권장 사항이 아니라 조사하라는 메시지입니다.
귀하의 가치가 어디에서 나오는지 파악하십시오. 다양한 범위와 성장률로 ToolAcre DCF 계산기를 실행하면 결과가 꼬리에 얼마나 남아 있는지 알 수 있습니다.
총계를 논의하기 전에 가치가 예측에서 나오는지 아니면 꼬리에서 나오는지 알아보세요. 한 번에 하나의 가정을 변경하고, 여러 측면에서 동일한 경제적 스토리를 유지하고, 결과 분할을 공개하세요. DCF는 입력에 대해 완전히 조건부이므로 터미널 경계를 이동하면 기본 올바른 값이 아니라 표현과 가정이 변경됩니다.