Data & hamparan · DCF Kalkulator
Mengapa Nilai Terminal Mendominasi Kebanyakan DCF Keputusan dan Maksudnya untuk Anda
· Mengapa ia penting
dcf penilaian aliran tunai
Dalam banyak model DCF tahun yang anda tidak ramalkan adalah lebih bernilai daripada tahun yang anda lakukan. Siaran ini menerangkan sebab perkara itu berlaku, perkara yang dikatakan tentang kebolehpercayaan keputusan dan cara melaporkannya dengan jujur.
Lima tahun ramalan berhati-hati, dan kebanyakan nilai datang daripada satu formula — mengapa itu mengejutkan orang pada kali pertama
Seorang pemodel mungkin menghabiskan sebahagian besar buku kerja pada lima tahun ramalan dan masih mendapati bahawa satu formula terminal membekalkan kebanyakan nilai perusahaan. Itu tidak tersembunyi dalam ToolAcre: enjin mengembalikan nilai semasa ramalan, nilai semasa terminal dan nisbahnya. Kejutan adalah sebab untuk memeriksa andaian, bukan untuk memadamkan ekor.
Mengapa ekornya sangat berat — matematik kekal menumpukan nilai pada masa hadapan yang jauh, terutamanya untuk perniagaan yang sedang berkembang
Keabadian mewakili setiap aliran tunai selepas ufuk yang jelas, jadi ia secara semula jadi meliputi lebih tahun daripada ramalan terperinci. Pertumbuhan menjadikan tuntutan kemudiannya lebih besar, manakala diskaun menjadikannya lebih kecil. Keseimbangan antara kesan tersebut dikawal oleh penyebut r tolak g sempit dan ufuk di mana formula keadaan mantap bermula.
Apa yang diberitahu oleh bahagian terminal yang tinggi kepada anda — bahawa hasilnya bergantung pada kadar diskaun dan kadar pertumbuhan lebih daripada pada ramalan
Bahagian terminal yang tinggi bermakna hasil tajuk berita bertindak balas dengan banyak kepada kadar diskaun, pertumbuhan terminal dan aliran tunai keadaan mantap. Ia tidak membuktikan model itu tidak boleh digunakan, dan bahagian yang rendah tidak membuktikan ramalan eksplisit itu boleh dipercayai. Nisbah mengenal pasti di mana pergantungan model terletak; ia tidak boleh mengesahkan andaian di kedua-dua pihak.
Contoh berkesan — ramalan yang sama dengan tempoh lima tahun dan sepuluh tahun yang jelas, menunjukkan bagaimana bahagian terminal berubah
Dengan hipotesis yang berterusan FCF daripada 100, a 10% kadar dan 2.5% pertumbuhan terminal, ufuk lima tahun memberikan nilai semasa yang jelas 379.08, nilai semasa terminal 848.59 dan a 69.1% bahagian terminal. Memanjangkan laluan rata yang sama kepada sepuluh tahun memberi 614.46 jelas, 526.91 terminal dan a 46.2% bahagian.
Melaporkan perpecahan — mengapa menyatakan nilai terminal sebagai bahagian daripada jumlah nilai ialah tanda model yang jujur
Laporkan kedua-dua amaun dan nisbah dan bukannya nilai perusahaan sahaja. Ini menjelaskan sama ada perubahan yang dimodelkan datang daripada tempoh yang boleh dibincangkan oleh pengurus tahun demi tahun atau daripada ekor keadaan mantap. Eksport ToolAcre mengekalkan pembahagian terminal dan ramalan supaya pengulas lain boleh membina semula tanpa bergantung pada kad ringkasan yang diformatkan.
Cara untuk mengurangkan pergantungan — ramalan eksplisit yang lebih panjang dan pertumbuhan yang semakin pudar, dan andaian tambahan yang mereka perlukan
Ramalan eksplisit yang lebih panjang boleh memindahkan nilai dari baldi terminal ke baris terperinci, tetapi ia juga memerlukan lebih banyak andaian tahunan. Pertumbuhan yang pudar ke arah kadar yang stabil boleh menjadikan penyerahan lebih koheren, namun setiap langkah pudar masih menjadi pertimbangan. Lebih banyak baris bukan secara automatik lebih banyak bukti dan boleh mencipta ketepatan palsu melebihi tempoh yang boleh disokong oleh sesiapa sahaja.
Perkara ini tidak meliputi — struktur model sahaja, bukan sama ada mana-mana syarikat tertentu layak mendapat kadar pertumbuhan yang tinggi atau rendah
Perbandingan ini menerangkan struktur model sahaja. Ia tidak menyatakan apa horizon, pertumbuhan atau bahagian terminal yang layak untuk perniagaan tertentu, dan ia tidak mengulangi penanda aras industri kerana tiada satu pun yang ditubuhkan oleh repositori. Amaran antara muka kalkulator di atas bahagian besar ialah gesaan untuk menyiasat, bukan cadangan.
Ketahui dari mana nilai anda berasal — cara menjalankan Kalkulator ToolAcre DCF dengan ufuk yang berbeza dan kadar pertumbuhan menunjukkan berapa banyak keputusan bergantung pada ekor
Ketahui sama ada nilai datang daripada ramalan atau ekor sebelum membincangkan jumlahnya. Tukar satu andaian pada satu masa, kekalkan kisah ekonomi yang sama di seluruh ufuk dan dedahkan perpecahan yang terhasil. Oleh kerana DCF sepenuhnya bersyarat pada inputnya, mengalihkan sempadan terminal mengubah pembentangan dan andaian, bukan nilai asas yang betul.