البيانات وجداول البيانات · DCF الآلة الحاسبة
لماذا تهيمن القيمة الطرفية على معظم نتائج DCF وماذا يعني ذلك بالنسبة لك
· لماذا يهم
dcf تقييم التدفق النقدي
في العديد من نماذج DCF، تكون السنوات التي لم تتوقعها أكثر قيمة من السنوات التي توقعتها. يشرح هذا المنشور سبب حدوث ذلك، وما يقوله عن موثوقية النتيجة، وكيفية الإبلاغ عنها بأمانة.
خمس سنوات من التنبؤ الدقيق، ومعظم القيمة تأتي من صيغة واحدة - لماذا يفاجئ الناس في المرة الأولى
قد يقضي مصمم النماذج معظم المصنف في خمس سنوات متوقعة ولا يزال يجد أن صيغة طرفية واحدة توفر معظم قيمة المؤسسة. هذا غير مخفي في ToolAcre: يقوم المحرك بإرجاع القيمة الحالية للتنبؤ، والقيمة الحالية للمحطة ونسبتها. فالمفاجأة سبب لتدقيق الفرضيات، وليس لحذف الذيل.
لماذا يكون الذيل ثقيلاً للغاية؟ الرياضيات الدائمة تركز القيمة في المستقبل البعيد، خاصة بالنسبة للشركات المتنامية
تمثل الأبدية كل تدفق نقدي بعد الأفق الواضح، لذلك فهي تغطي بطبيعة الحال سنوات أكثر من التوقعات التفصيلية. فالنمو يجعل تلك المطالبات اللاحقة أكبر، في حين أن الخصم يجعلها أصغر. يتم التحكم في التوازن بين تلك التأثيرات من خلال القاسم الضيق r ناقص g والأفق الذي تبدأ عنده معادلة الحالة المستقرة.
ما تخبرك به الحصة النهائية المرتفعة هو أن النتيجة تعتمد على معدل الخصم ومعدل النمو أكثر من التوقعات
تعني الحصة النهائية المرتفعة أن النتيجة الرئيسية تستجيب بشكل كبير لمعدل الخصم والنمو النهائي والتدفق النقدي المستقر. فهو لا يثبت أن النموذج غير قابل للاستخدام، والحصة المنخفضة لا تثبت مصداقية التوقعات الصريحة. تحدد النسبة مكان اعتماد النموذج؛ ولا يمكنها التصديق على الافتراضات على أي من الجانبين.
مثال عملي — نفس التوقعات مع فترة صريحة مدتها خمس سنوات وعشر سنوات، توضح كيفية تحول الحصة النهائية
مع افتراض ثابت FCF لـ 100، ومعدل 10% ونمو نهائي 2.5%، يعطي أفق الخمس سنوات قيمة حالية صريحة 379.08، وقيمة حالية نهائية 848.59 و69.1% حصة نهائية. يؤدي تمديد نفس المسار الثابت إلى عشر سنوات إلى منح 614.46 محطة نهائية صريحة و526.91 وحصة 46.2%.
الإبلاغ عن التقسيم - لماذا يعد ذكر القيمة النهائية كحصة من القيمة الإجمالية علامة على النموذج الصادق
قم بالإبلاغ عن كل من المبالغ والنسبة بدلاً من قيمة المؤسسة فقط. يوضح هذا ما إذا كان التغيير النموذجي قد جاء من الفترة التي يمكن للمديرين مناقشتها عامًا بعد عام أو من ذيل الحالة المستقرة. تحافظ صادرات ToolAcre على الوحدة الطرفية وتقسيم التوقعات حتى يتمكن مراجع آخر من إعادة بنائها دون الاعتماد على بطاقات تلخيصية منسقة.
طرق تقليل الاعتماد: توقعات أطول وضوحا وتلاشي النمو، والافتراضات الإضافية التي تتطلبها
يمكن للتنبؤ الصريح الأطول أن ينقل القيمة من المجموعة الطرفية إلى صفوف مفصلة، ولكنه يتطلب أيضًا المزيد من الافتراضات السنوية. إن تلاشي النمو نحو معدل مستقر يمكن أن يجعل عملية التسليم أكثر تماسكا، ومع ذلك فإن كل خطوة من خطوات التلاشي لا تزال بمثابة حكم. المزيد من الصفوف لا تعد تلقائيًا المزيد من الأدلة ويمكن أن تخلق دقة زائفة تتجاوز الفترة التي يمكن لأي شخص دعمها.
ما لا يغطيه هذا هو هيكل النموذج فقط، وليس ما إذا كانت أي شركة معينة تستحق معدل نمو مرتفعًا أو منخفضًا
تشرح هذه المقارنة بنية النموذج فقط. فهو لا يحدد الأفق أو النمو أو الحصة النهائية التي تستحقها شركة معينة، ولا يكرر معيار الصناعة لأنه لم يتم إنشاء أي منها بواسطة المستودع. يعد تحذير واجهة الآلة الحاسبة فوق حصة كبيرة بمثابة مطالبة للتحقيق، وليس توصية.
تعرف من أين تأتي قيمتك - كيف يُظهر تشغيل الآلة الحاسبة ToolAcre DCF ذات الآفاق ومعدلات النمو المختلفة مدى بقاء النتيجة على الذيل
اعرف ما إذا كانت القيمة تأتي من التوقعات أم من الذيل قبل مناقشة الإجمالي. قم بتغيير افتراض واحد في كل مرة، واحتفظ بنفس القصة الاقتصادية عبر الآفاق واكشف عن الانقسام الناتج. نظرًا لأن DCF مشروط تمامًا بمدخلاته، فإن تحريك حدود المحطة الطرفية يغير العرض والافتراضات، وليس القيمة الصحيحة الأساسية.