البيانات وجداول البيانات · DCF الآلة الحاسبة
كيف يتم خصم القيمة النهائية وإضافتها إلى فترة التنبؤ
· كيف يعمل
dcf تقييم التدفق النقدي
يتم حساب القيمة النهائية اعتبارًا من نهاية التوقع، وليس اليوم، لذا فهي تحتاج إلى خطوة خصم خاصة بها. يوضح هذا المنشور الأس الذي يجب استخدامه، ولماذا غالبًا ما تكون النماذج متأخرة لمدة عام واحد، وكيف تتراكم القطع.
قيمة نهائية تم لصقها في النموذج دون خصمها - لماذا يمكن لهذا الخطأ الوحيد أن يضاعف التقييم
يمكن أن تكون القيمة النهائية أكبر رقم في صفحة DCF، مما يجعل نسيان الخطوة الثانية ضارًا بشكل خاص. تنص صيغة الأبدية على قيمة في أفق التنبؤ، وليس اليوم. تؤدي إضافة هذا المقطوع المستقبلي مباشرةً إلى صفوف التنبؤ ذات القيمة الحالية إلى مزج التواريخ في إجمالي واحد ويمكن أن يؤدي إلى تضخيم النموذج أكثر بكثير من أي فرق تقريب.
حيث تقع القيمة النهائية على المخطط الزمني - لماذا تعطي صيغة الأبدية قيمة اعتبارًا من سنة التنبؤ النهائية، وليس اعتبارًا من اليوم
في نهاية العام N، يكون النموذج قد أنهى توقعاته الصريحة ويقف قبل فترة واحدة من أول تدفق نقدي دائم. يستخدم نمو جوردون السنة N بالإضافة إلى تدفق نقدي واحد في البسط، ولكن القيمة النهائية الناتجة تقع في نهاية السنة N. ويصف هذان المسمىان توقيت التدفق النقدي وتوقيت التقييم، وليس فترتي خصم.
اختيار الأس - الخصم بمقدار (1+r)^N باستخدام سنة التنبؤ النهائية، والارتباك بين السنة N والسنة N+1 التدفقات النقدية
وبموجب اتفاقية نهاية العام للمحرك، يتم قسمة القيمة النهائية على واحد زائد معدل الخصم المرفوع إلى N. وباستخدام N زائد واحد، يتم خصمها مرتين للخطوة من السنة N إلى السنة N زائد واحد، على الرغم من أن بسط جوردون يمثل بالفعل التدفق النقدي التالي. تؤكد الاختبارات الأس عشرة لمدة عشر سنوات على وجه التحديد لاكتشاف هذا الخطأ تلو الآخر.
القيمة الحالية للتنبؤ الصريح - جمع التدفقات النقدية السنوية المخصومة قبل إضافة القطعة النهائية
يتم حساب الجانب الصريح بشكل منفصل. يتم تقسيم كل تدفق نقدي متوقع على العامل الخاص به، بدءًا من الأس الأول، ويتم جمع تلك القيم الحالية. فقط بعد وجود هذا المبلغ يتم إضافة مبلغ المحطة المخصوم. والنتيجة هي قيمة المؤسسة لأن التدفقات النقدية للمحرك غير مستغلة وتنتمي إلى جميع مقدمي رأس المال.
مثال عملي — توقعات لمدة خمس سنوات يتم حساب قيمتها النهائية، وخصمها بالأس الصحيح وإضافتها، مع عرض الأس الخاطئ بجانبها
مع خمسة تدفقات نقدية افتراضية في نهاية العام تبلغ 100، ومعدل 10% ونمو نهائي بنسبة 2.5%، فإن القيمة الحالية الصريحة هي 379.08. القيمة النهائية في السنة الخامسة هي 1,366.67 وقيمتها الحالية هي 848.59، وتنتج 1,227.67 إجمالاً. استخدام الأس ستة يعطي 771.45 بدلاً من ذلك، مما يقلل من قيمة المطالبة الطرفية نفسها بمقدار 77.14.
قراءة التقسيم - التعبير عن القيمة النهائية كحصة من الإجمالي وسبب أهمية هذه الحصة بالملاحظة
تبلغ حصة المحطة الطرفية في هذا المثال حوالي 69.1% من قيمة المؤسسة. هذه النسبة ليست علامة نجاح أو فشل، ولكنها تكشف أين يقع وزن النموذج. ToolAcre تقوم بإرجاع هذا الكسر مباشرةً، وتلفت واجهته الانتباه إلى الاعتماد الكبير بدلاً من السماح للمبلغ النهائي بالاختفاء داخل إجمالي عنوان رئيسي واحد.
ما لا يغطيه هذا - اتفاقيات منتصف العام وطرق الخروج المتعددة وأي حكم حول ما إذا كان افتراض النمو معقولاً
يستخدم هذا المثال توقيت نهاية العام والنمو الدائم. تدعم الأداة التي تم شحنها أيضًا الأسس في منتصف العام وطريقة المحطة الطرفية المتعددة؛ كلاهما يغير الحساب ويجب مقارنتهما بشروط مماثلة. ولا يحكم على ما إذا كان 2.5% أو أي افتراض طرفي آخر معقولًا للأعمال الحقيقية.
القيمة النهائية هي مجرد تدفق نقدي آخر يحتاج إلى خصم - كيف تتيح لك الحاسبة ToolAcre DCF التحقق من الخطوة مقابل حساباتك اليدوية
تعامل مع القيمة النهائية على أنها تدفق نقدي مؤرخ آخر: حدد موقعها أولاً، ثم قم بخصمها إلى تاريخ التقييم. ToolAcre يعرض التدفق النقدي في العام الأخير، والتدفق النقدي في العام التالي، والأس، والعامل، والقيمة الحالية، بحيث يمكن إعادة بناء العملية الحسابية. إن هذه الشفافية تتحقق من الآليات، وليس من صحة التوقعات.