Data & hamparan · DCF Kalkulator
Cara Nilai Terminal Didiskaun Kembali dan Ditambah pada Tempoh Ramalan
· Bagaimana ia berfungsi
dcf penilaian aliran tunai
Nilai terminal dikira pada penghujung ramalan, bukan hari ini, jadi ia memerlukan langkah pendiskaunnya sendiri. Siaran ini menunjukkan eksponen mana yang hendak digunakan, sebab model sering dimatikan selama satu tahun, dan cara bahagian itu ditambah.
Nilai terminal yang ditampal ke dalam model tanpa mendiskaunkannya — mengapa kesilapan tunggal ini boleh menggandakan penilaian
Nilai terminal boleh menjadi nombor terbesar pada halaman DCF, yang menjadikan melupakan langkah kedua terutamanya merosakkan. Formula kekal menyatakan nilai pada ufuk ramalan, bukan hari ini. Menambahkan gumpalan masa depan itu terus ke baris ramalan bernilai semasa mencampurkan tarikh dalam satu jumlah dan boleh meningkatkan model jauh lebih banyak daripada sebarang perbezaan pembundaran.
Di mana nilai terminal terletak pada garis masa — mengapa formula kekal memberikan nilai pada tahun ramalan akhir, bukan pada hari ini
Pada penghujung tahun N, model itu telah menamatkan ramalan eksplisitnya dan berdiri satu tempoh sebelum aliran tunai kekal pertama. Pertumbuhan Gordon menggunakan tahun N campur satu aliran tunai dalam pengangkanya, tetapi nilai terminal yang terhasil terletak pada akhir tahun N. Kedua-dua label tersebut menerangkan pemasaan aliran tunai dan masa penilaian, bukan dua tempoh diskaun.
Memilih eksponen — mendiskaun sebanyak (1+r)^N menggunakan tahun ramalan akhir dan kekeliruan luar demi satu antara tahun N dan tahun N+1 aliran tunai
Di bawah konvensyen akhir tahun enjin, nilai terminal dibahagikan dengan satu campur kadar diskaun yang dinaikkan kepada N. Menggunakan N tambah satu mendiskaunkannya dua kali untuk langkah dari tahun N ke tahun N tambah satu, walaupun pengangka Gordon sudah mewakili aliran tunai seterusnya. Ujian menegaskan eksponen sepuluh untuk ufuk sepuluh tahun dengan tepat untuk menangkap ralat luar demi satu ini.
Nilai semasa ramalan eksplisit — menjumlahkan aliran tunai tahunan terdiskaun sebelum bahagian terminal ditambahkan
Bahagian eksplisit dikira secara berasingan. Setiap aliran tunai ramalan dibahagikan dengan faktornya sendiri, bermula dengan eksponen satu, dan nilai semasa tersebut dijumlahkan. Sahaja selepas jumlah itu wujud, jumlah terminal terdiskaun ditambah. Hasilnya ialah nilai perusahaan kerana aliran tunai enjin tidak dilever dan dimiliki oleh semua penyedia modal.
Contoh berkesan — ramalan lima tahun yang nilai terminalnya dikira, didiskaun pada eksponen yang betul dan ditambah, dengan eksponen yang salah ditunjukkan bersama
Dengan lima aliran tunai akhir tahun hipotesis 100, kadar 10% dan pertumbuhan terminal 2.5%, nilai semasa eksplisit ialah 379.08. Nilai terminal pada tahun lima ialah 1,366.67 dan nilai semasanya ialah 848.59, menghasilkan 1,227.67 secara keseluruhan. Menggunakan eksponen enam memberikan 771.45 sebaliknya, mengecilkan tuntutan terminal yang sama oleh 77.14.
Membaca perpecahan — menyatakan nilai terminal sebagai bahagian daripada jumlah keseluruhan dan sebab bahagian itu patut diberi perhatian
Bahagian terminal dalam contoh itu ialah kira-kira 69.1% daripada nilai perusahaan. Nisbah itu bukan tanda lulus atau gagal, tetapi ia mendedahkan di mana berat model itu berada. ToolAcre mengembalikan pecahan ini secara langsung dan antara mukanya menarik perhatian kepada pergantungan berat daripada membenarkan jumlah terminal hilang dalam satu jumlah tajuk.
Perkara ini tidak meliputi — konvensyen pertengahan tahun, kaedah keluar-berbilang dan sebarang pertimbangan tentang sama ada andaian pertumbuhan adalah munasabah
Contoh ini menggunakan masa akhir tahun dan pertumbuhan kekal. Alat yang dihantar juga menyokong eksponen pertengahan tahun dan kaedah terminal keluar-berbilang; kedua-duanya menukar pengiraan dan mesti dibandingkan dengan sebutan yang sama. Ia tidak menilai sama ada 2.5% atau sebarang andaian terminal lain adalah munasabah untuk perniagaan sebenar.
Nilai terminal hanyalah satu lagi aliran tunai yang memerlukan diskaun — bagaimana Kalkulator ToolAcre DCF membolehkan anda menyemak langkah berbanding pengiraan tangan anda sendiri
Anggap nilai terminal sebagai aliran tunai bertarikh lain: cari dahulu, kemudian diskaunnya ke tarikh penilaian. ToolAcre mendedahkan aliran tunai tahun akhir, aliran tunai tahun hadapan, eksponen, faktor dan nilai semasa, supaya aritmetik boleh dibina semula. Ketelusan itu memeriksa mekanik, bukan kebenaran ramalan.