データとスプレッドシート · DCF 計算機
最終価値を割り引いて予測期間に追加する方法
· 仕組み
dcf 評価 キャッシュ フロー
最終価値は今日ではなく予測終了時点で計算されるため、独自の割引ステップが必要です。この投稿では、どの指数を使用するか、モデルが 1 年ずれることが多い理由、および各部分がどのように合計されるかを示します。
最終値を割引せずにモデルに貼り付ける - なぜこの 1 つの間違いで評価が 2 倍になるのか
終端値は DCF ページの最大の数値になる可能性があるため、2 番目のステップを忘れると特に有害になります。永続性の式は、今日ではなく、予測期間における値を示します。その将来の塊を現在価値の予測行に直接追加すると、日付が 1 つの合計に混合され、四捨五入の差よりもはるかに大きくモデルが膨らむ可能性があります。
最終価値がタイムライン上に位置する場所 — 永続式が今日の時点ではなく、最終予測年の時点の値を与える理由
N 年の終わりに、モデルは明示的な予測を完了し、最初の永続キャッシュ フローの 1 期前に立っています。ゴードンの成長では、分子に N 年プラス 1 キャッシュ フローが使用されますが、結果として得られる最終価値は N 年の終わりに位置します。これら 2 つのラベルは、2 つの割引期間ではなく、キャッシュ フローのタイミングと評価のタイミングを表します。
指数の選択 — 最終予測年を使用した (1+r)^N による割引、および N 年と N+1 年のキャッシュ フローとの間の 1 つずれの混乱
エンジンの年末規則では、最終価値は 1 と N まで引き上げられた割引率で除算されます。N プラス 1 を使用すると、ゴードンの分子がすでに次のキャッシュ フローを表しているにもかかわらず、N 年から N 年プラス 1 までのステップで 2 回割引されます。テストでは、この 1 ずつずれたエラーを正確に検出するために、10 年間の指数 10 をアサートします。
明示的予測の現在価値 — 端子部品が追加される前の割引年間キャッシュ フローの合計
明示的な側は別に計算されます。各予測キャッシュ フローは、指数 1 から始まる独自の係数で除算され、それらの現在価値が合計されます。その合計が存在した後にのみ、割引された端末金額が追加されます。エンジンのキャッシュ フローは利用されず、すべての資本提供者に属するため、その結果が企業価値となります。
作業例 — 最終値が計算され、正しい指数で割り引かれて加算され、間違った指数が横に表示される 5 年間の予測
100、利率 10%、最終成長率 2.5% の 5 つの仮想年末キャッシュ フローを使用すると、明示的な現在価値は 379.08 になります。 5 年目の最終値は 1,366.67 で、その現在値は 848.59 で、合計 1,227.67 になります。指数 6 を使用すると、代わりに 771.45 が与えられ、77.14 による同じ末端要求が控えめに表現されます。
分割の読み取り - 最終価値を全体のシェアとして表現し、そのシェアが注目に値する理由
この例の端末シェアは、企業価値の約 69.1% です。この比率は合否を示すものではありませんが、モデルの重みがどこに位置するかを明らかにします。 ToolAcre はこの端数を直接返し、そのインターフェイスは最終金額が 1 つの見出し合計内に隠れないようにするのではなく、依存性の高さに注意を促します。
これでカバーされないもの — 年央の慣例、複数の撤退方法、および成長の仮定が合理的かどうかに関する判断
この例では、年末のタイミングと永続的な増加を使用します。同梱されているツールは、年央指数と出口複数ターミナル方式もサポートしています。どちらも計算を変更するため、同様の条件で比較する必要があります。 2.5% またはその他の最終的な仮定が実際のビジネスにとって妥当であるかどうかは判断されません。
最終価値は、割引が必要なキャッシュ フローの 1 つです。ToolAcre DCF 計算ツールを使用して、ステップを自分の手計算と照らし合わせて確認する方法
最終価値を別の日付付きキャッシュ フローとして扱います。最初にそれを特定し、次にそれを評価日まで割り引きます。 ToolAcre は、最終年度のキャッシュ フロー、翌年のキャッシュ フロー、指数、因数、および現在価値を公開するため、算術を再構築できます。その透明性は、予測の真実ではなく、仕組みをチェックするものです。