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कैसे टर्मिनल वैल्यू को वापस डिस्काउंट किया जाता है और पूर्वानुमान अवधि में जोड़ा जाता है
· यह काम किस प्रकार करता है
डीCAफ मूल्यांकन नकदी प्रवाह
टर्मिनल मूल्य की गणना पूर्वानुमान के अंत के अनुसार की जाती है, आज नहीं, इसलिए इसे अपने स्वयं के छूट चरण की आवश्यकता है। यह पोस्ट दिखाती है कि किस प्रतिपादक का उपयोग करना है, मॉडल अक्सर एक वर्ष के लिए बंद क्यों होते हैं, और टुकड़े कैसे जुड़ते हैं।
एक टर्मिनल मूल्य को बिना किसी छूट के मॉडल में चिपका दिया गया - क्यों यह एक गलती एक मूल्यांकन को दोगुना कर सकती है
टर्मिनल मान DCF पेज पर सबसे बड़ी संख्या हो सकती है, जो इसके दूसरे चरण को भूल जाना विशेष रूप से हानिकारक है। शाश्वतता सूत्र पूर्वानुमानित क्षितिज पर मूल्य बताता है, आज नहीं। उस भविष्य की गांठ को सीधे वर्तमान-मूल्यवान पूर्वानुमान पंक्तियों में जोड़ने से तारीखें एक कुल में मिल जाती हैं और मॉडल किसी भी गोल अंतर से कहीं अधिक बढ़ सकता है।
समयरेखा पर टर्मिनल मान कहाँ बैठता है - शाश्वतता सूत्र अंतिम पूर्वानुमान वर्ष के अनुसार मान क्यों देता है, आज के अनुसार नहीं
वर्ष N के अंत में, मॉडल ने अपना स्पष्ट पूर्वानुमान समाप्त कर लिया है और पहले शाश्वत नकदी प्रवाह से एक अवधि पहले खड़ा है। गॉर्डन ग्रोथ अपने अंश में वर्ष एन प्लस एक नकदी प्रवाह का उपयोग करता है, लेकिन परिणामी टर्मिनल मूल्य वर्ष एन के अंत में स्थित है। वे दो लेबल नकदी प्रवाह समय और मूल्यांकन समय का वर्णन करते हैं, दो छूट अवधि का नहीं।
घातांक का चयन - अंतिम पूर्वानुमान वर्ष का उपयोग करके (1+r)^N की छूट, और वर्ष N और वर्ष N+1 नकदी प्रवाह के बीच एक-एक करके भ्रम की स्थिति
इंजन के वर्ष के अंत के सम्मेलन के तहत, टर्मिनल मूल्य को एक प्लस से विभाजित किया जाता है, छूट की दर एन तक बढ़ा दी जाती है। एन प्लस वन का उपयोग करने से वर्ष एन से वर्ष एन प्लस वन तक के चरण के लिए इसे दो बार छूट मिलती है, भले ही गॉर्डन अंश पहले से ही अगले नकदी प्रवाह का प्रतिनिधित्व करता है। परीक्षण इस अलग-अलग त्रुटि को पकड़ने के लिए सटीक रूप से दस साल के क्षितिज के लिए प्रतिपादक दस का दावा करते हैं।
स्पष्ट पूर्वानुमान का वर्तमान मूल्य - टर्मिनल टुकड़ा जोड़ने से पहले रियायती वार्षिक नकदी प्रवाह का योग
स्पष्ट पक्ष की गणना अलग से की जाती है। प्रत्येक पूर्वानुमानित नकदी प्रवाह को उसके स्वयं के कारक से विभाजित किया जाता है, जो कि प्रतिपादक एक से शुरू होता है, और उन वर्तमान मूल्यों को संक्षेप में प्रस्तुत किया जाता है। उस राशि के मौजूद होने के बाद ही रियायती टर्मिनल राशि जोड़ी जाती है। परिणाम उद्यम मूल्य है क्योंकि इंजन का नकदी प्रवाह अप्रभावित है और सभी पूंजी प्रदाताओं से संबंधित है।
व्यावहारिक उदाहरण - एक पांच साल का पूर्वानुमान जिसके टर्मिनल मूल्य की गणना की जाती है, सही घातांक पर छूट दी जाती है और गलत घातांक के साथ जोड़ा जाता है
100 के पांच काल्पनिक वर्षांत नकदी प्रवाह, 10% दर और 2.5% टर्मिनल वृद्धि के साथ, स्पष्ट वर्तमान मूल्य 379.08 है। पांचवें वर्ष में टर्मिनल मूल्य 1,366.67 है और इसका वर्तमान मूल्य 848.59 है, जिससे कुल 1,227.67 का उत्पादन होता है। घातांक छह का उपयोग करने से 771.45 मिलता है, उसी टर्मिनल दावे को 77.14 से कम करके आंका जाता है।
विभाजन को पढ़ना - टर्मिनल मूल्य को कुल के हिस्से के रूप में व्यक्त करना और वह हिस्सा क्यों ध्यान देने योग्य है
उस उदाहरण में टर्मिनल शेयर एंटरप्राइज़ मूल्य का लगभग 69.1% है। वह अनुपात कोई उत्तीर्ण या असफल अंक नहीं है, बल्कि यह बताता है कि मॉडल का वजन कहां बैठता है। ToolAcre इस अंश को सीधे लौटाता है, और इसका इंटरफ़ेस टर्मिनल राशि को एक शीर्षक कुल के अंदर गायब होने की अनुमति देने के बजाय भारी निर्भरता पर ध्यान आकर्षित करता है।
इसमें क्या शामिल नहीं है - मध्य-वर्ष सम्मेलन, निकास-एकाधिक तरीके और विकास की धारणा उचित है या नहीं इसके बारे में कोई निर्णय
यह उदाहरण वर्ष के अंत के समय और सतत विकास का उपयोग करता है। शिप किया गया टूल मध्य-वर्ष घातांक और एक निकास-एकाधिक टर्मिनल विधि का भी समर्थन करता है; दोनों गणना बदलते हैं और समान शर्तों पर तुलना की जानी चाहिए। यह यह तय नहीं करता है कि 2.5% या कोई अन्य टर्मिनल धारणा वास्तविक व्यवसाय के लिए उचित है या नहीं।
टर्मिनल वैल्यू सिर्फ एक और नकदी प्रवाह है जिसे छूट की आवश्यकता है - कैसे ToolAcre DCF कैलकुलेटर आपको अपने हाथ की गणना के विरुद्ध चरण की जांच करने देता है
टर्मिनल मूल्य को अन्य दिनांकित नकदी प्रवाह के रूप में मानें: पहले इसका पता लगाएं, फिर इसे मूल्यांकन तिथि तक छूट दें। ToolAcre अंतिम वर्ष के नकदी प्रवाह, अगले वर्ष के नकदी प्रवाह, घातांक, कारक और वर्तमान मूल्य को उजागर करता है, ताकि अंकगणित का पुनर्निर्माण किया जा सके। वह पारदर्शिता यांत्रिकी की जाँच करती है, पूर्वानुमान की सच्चाई की नहीं।