ข้อมูลและสเปรดชีต · DCF เครื่องคิดเลข
วิธีลดราคาเทอร์มินัลกลับและเพิ่มไปยังช่วงการคาดการณ์
· มันทำงานอย่างไร
dcf การประเมินมูลค่า กระแสเงินสด
มูลค่าสุดท้ายจะคำนวณ ณ วันที่สิ้นสุดการคาดการณ์ ไม่ใช่วันนี้ ดังนั้นจึงต้องมีขั้นตอนการลดราคาของตัวเอง โพสต์นี้แสดงให้เห็นว่าควรใช้เลขยกกำลังใด เหตุใดโมเดลจึงมักจะปิดตัวลงหนึ่งปี และจำนวนชิ้นส่วนรวมกันได้อย่างไร
ค่าเทอร์มินัลที่วางลงในโมเดลโดยไม่ลดราคา — เหตุใดความผิดพลาดเพียงครั้งเดียวนี้จึงสามารถเพิ่มมูลค่าเป็นสองเท่าได้
ค่าเทอร์มินัลอาจเป็นตัวเลขที่ใหญ่ที่สุดในหน้า DCF ซึ่งทำให้การลืมขั้นตอนที่ 2 สร้างความเสียหายอย่างยิ่ง สูตรความไม่สิ้นสุดระบุค่าที่ขอบฟ้าพยากรณ์ ไม่ใช่วันนี้ การเพิ่มก้อนอนาคตนั้นโดยตรงไปยังแถวการคาดการณ์มูลค่าปัจจุบันจะผสมวันที่ในผลรวมเดียว และสามารถทำให้แบบจำลองขยายตัวได้มากกว่าผลต่างของการปัดเศษใดๆ
โดยที่มูลค่าสุดท้ายอยู่บนไทม์ไลน์ — เหตุใดสูตรความเป็นอมตะจึงให้มูลค่า ณ ปีที่คาดการณ์สุดท้าย ไม่ใช่ ณ วันนี้
ณ สิ้นปี N แบบจำลองได้เสร็จสิ้นการคาดการณ์ที่ชัดเจนและคงอยู่หนึ่งช่วงเวลาก่อนกระแสเงินสดถาวรงวดแรก การเติบโตของ Gordon ใช้ปีที่ N บวกหนึ่งกระแสเงินสดเป็นตัวเศษ แต่มูลค่าสุดท้ายที่ได้จะอยู่ที่สิ้นปี N ทั้งสองป้ายนี้อธิบายช่วงเวลาของกระแสเงินสดและระยะเวลาในการประเมินมูลค่า ไม่ใช่ช่วงลดราคาสองช่วง
การเลือกเลขชี้กำลัง — การลดราคา (1+r)^N โดยใช้ปีที่คาดการณ์สุดท้าย และความสับสนแบบทีละรายการระหว่างปี N และปี N+1 กระแสเงินสด
ภายใต้ข้อตกลงสิ้นปีของเครื่องยนต์ ค่าเทอร์มินัลจะถูกหารด้วยหนึ่งบวกอัตราคิดลดที่เพิ่มขึ้นเป็น N การใช้ N บวกหนึ่งส่วนลดสองครั้งสำหรับขั้นตอนตั้งแต่ปี N ถึงปี N บวกหนึ่ง แม้ว่าตัวเศษของ Gordon จะแสดงถึงกระแสเงินสดถัดไปแล้วก็ตาม การทดสอบยืนยันเลขชี้กำลังสิบสำหรับระยะเวลาสิบปีอย่างแม่นยำเพื่อตรวจจับข้อผิดพลาดทีละข้อ
มูลค่าปัจจุบันของการคาดการณ์ที่ชัดเจน — รวมกระแสเงินสดรายปีคิดลดก่อนที่จะบวกส่วนสุดท้าย
ด้านที่ชัดเจนจะคำนวณแยกกัน กระแสเงินสดที่คาดการณ์แต่ละรายการจะถูกหารด้วยปัจจัยของตัวเอง โดยเริ่มจากเลขชี้กำลัง 1 และมูลค่าปัจจุบันเหล่านั้นจะถูกรวมเข้าด้วยกัน หลังจากยอดรวมดังกล่าวแล้วเท่านั้น จำนวนเทอร์มินัลที่มีส่วนลดจะถูกเพิ่ม ผลลัพธ์ที่ได้คือมูลค่าองค์กรเนื่องจากกระแสเงินสดของกลไกไม่มีการใช้ประโยชน์และเป็นของผู้ให้บริการเงินทุนทั้งหมด
ตัวอย่างการทำงาน — การคาดการณ์ห้าปีซึ่งมีการคำนวณมูลค่าสุดท้าย ลดทอนด้วยเลขชี้กำลังที่ถูกต้องแล้วบวก โดยมีเลขชี้กำลังที่ไม่ถูกต้องแสดงอยู่ข้างๆ
ด้วยกระแสเงินสดสิ้นปีตามสมมุติฐาน 5 รายการที่ 100 อัตรา 10% และ 2.5% การเติบโตของเทอร์มินัล มูลค่าปัจจุบันที่ชัดเจนคือ 379.08 ค่าเทอร์มินัลที่ปีที่ห้าคือ 1,366.67 และมูลค่าปัจจุบันคือ 848.59 ซึ่งทำให้เกิดผลรวม 1,227.67 การใช้เลขชี้กำลัง 6 ให้ 771.45 แทน โดยระบุการอ้างสิทธิ์เทอร์มินัลเดียวกันโดย 77.14
การอ่านการแยก — แสดงมูลค่าเทอร์มินัลเป็นส่วนแบ่งของทั้งหมด และเหตุใดส่วนแบ่งนั้นจึงคุ้มค่าที่จะสังเกต
ส่วนแบ่งเทอร์มินัลในตัวอย่างนี้มีค่าประมาณ 69.1% ของมูลค่าองค์กร อัตราส่วนนั้นไม่ใช่เครื่องหมายผ่านหรือไม่ผ่าน แต่จะแสดงให้เห็นว่าน้ำหนักของแบบจำลองอยู่ที่จุดใด ToolAcre ส่งคืนเศษส่วนนี้โดยตรง และอินเทอร์เฟซของมันเรียกร้องความสนใจไปที่การพึ่งพาอย่างมาก แทนที่จะปล่อยให้จำนวนเทอร์มินัลหายไปภายในผลรวมพาดหัวเดียว
สิ่งนี้ไม่ครอบคลุมถึง - แบบแผนกลางปี, ทางออกหลายวิธี และการตัดสินใด ๆ เกี่ยวกับสมมติฐานการเติบโตที่สมเหตุสมผลหรือไม่
ตัวอย่างนี้ใช้ช่วงเวลาสิ้นปีและการเติบโตแบบไม่สิ้นสุด เครื่องมือที่จัดส่งยังรองรับเลขชี้กำลังกลางปีและวิธีการเทอร์มินัลหลายทางออก ทั้งเปลี่ยนการคำนวณและต้องเปรียบเทียบตามเงื่อนไขเดียวกัน ไม่ได้ตัดสินว่า 2.5% หรือสมมติฐานเทอร์มินัลอื่น ๆ นั้นสมเหตุสมผลสำหรับธุรกิจจริงหรือไม่
มูลค่าสุดท้ายเป็นเพียงกระแสเงินสดอีกรูปแบบหนึ่งที่ต้องการส่วนลด — วิธีที่เครื่องคำนวณ ToolAcre DCF ช่วยให้คุณสามารถตรวจสอบขั้นตอนเทียบกับการคำนวณด้วยมือของคุณเองได้อย่างไร
ถือว่ามูลค่าสุดท้ายเป็นกระแสเงินสดลงวันที่อื่น: ค้นหาก่อน จากนั้นจึงลดเป็นวันที่ประเมินมูลค่า ToolAcre แสดงกระแสเงินสดในปีสุดท้าย กระแสเงินสดในปีถัดไป เลขชี้กำลัง ปัจจัย และมูลค่าปัจจุบัน ดังนั้นจึงสามารถสร้างเลขคณิตขึ้นใหม่ได้ ความโปร่งใสดังกล่าวจะตรวจสอบกลไก ไม่ใช่ความจริงของการคาดการณ์