ข้อมูลและสเปรดชีต · DCF เครื่องคิดเลข
เหตุใดมูลค่าเทอร์มินัลจึงครองผลลัพธ์ DCF ส่วนใหญ่ และสิ่งที่มีความหมายสำหรับคุณ
· เหตุใดจึงสำคัญ
dcf การประเมินมูลค่า กระแสเงินสด
ในโมเดล DCF หลายๆ รุ่น ปีที่คุณไม่ได้คาดการณ์ไว้จะคุ้มค่ามากกว่าปีที่คุณทำ โพสต์นี้จะอธิบายว่าทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สิ่งที่กล่าวถึงความน่าเชื่อถือของผลลัพธ์ และวิธีการรายงานอย่างตรงไปตรงมา
การคาดการณ์อย่างรอบคอบเป็นเวลาห้าปี และคุณค่าส่วนใหญ่มาจากสูตรเดียว ทำไมสิ่งนี้ถึงทำให้ผู้คนประหลาดใจในครั้งแรก
นักสร้างโมเดลอาจใช้เวลาส่วนใหญ่ของเวิร์กบุ๊กกับปีที่คาดการณ์ไว้ห้าปี และยังพบว่าสูตรเทอร์มินัลสูตรหนึ่งให้มูลค่าองค์กรส่วนใหญ่ นั่นไม่ได้ซ่อนอยู่ใน ToolAcre: โปรแกรมจะส่งกลับมูลค่าปัจจุบันของการพยากรณ์ มูลค่าปัจจุบันของเทอร์มินัล และอัตราส่วน ความประหลาดใจเป็นเหตุให้ตรวจสอบสมมติฐานไม่ใช่ลบหาง
เหตุใดหางจึงหนักมาก — คณิตศาสตร์นิรันดร์ที่มุ่งเน้นคุณค่าในอนาคตอันไกล โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับธุรกิจที่กำลังเติบโต
ความต่อเนื่องหมายถึงทุกกระแสเงินสดหลังขอบเขตที่ชัดเจน ดังนั้นจึงครอบคลุมหลายปีมากกว่าการคาดการณ์โดยละเอียดโดยธรรมชาติ การเติบโตทำให้การเรียกร้องในภายหลังมีขนาดใหญ่ขึ้น ในขณะที่ส่วนลดทำให้การเรียกร้องเหล่านี้น้อยลง ความสมดุลระหว่างผลกระทบเหล่านั้นถูกควบคุมโดยตัวส่วนแคบ r ลบ g และขอบฟ้าซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของสูตรสถานะคงตัว
ส่วนแบ่งเทอร์มินัลที่สูงบอกคุณว่าผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับอัตราคิดลดและอัตราการเติบโตมากกว่าที่คาดการณ์ไว้
ส่วนแบ่งเทอร์มินัลที่สูงหมายถึงผลลัพธ์ทั่วไปที่ตอบสนองอย่างมากต่ออัตราคิดลด การเติบโตของเทอร์มินัล และกระแสเงินสดในสถานะที่มั่นคง ไม่ได้พิสูจน์ว่าโมเดลไม่สามารถใช้งานได้ และส่วนแบ่งที่ต่ำไม่ได้พิสูจน์ว่าการคาดการณ์ที่ชัดเจนนั้นน่าเชื่อถือ อัตราส่วนจะระบุว่าการพึ่งพาโมเดลอยู่ที่ใด ไม่สามารถรับรองสมมติฐานของฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งได้
ตัวอย่างการทำงาน — การคาดการณ์เดียวกันกับระยะเวลาห้าปีและสิบปีที่ชัดเจน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าส่วนแบ่งเทอร์มินัลมีการเปลี่ยนแปลงอย่างไร
ด้วยสมมุติฐานคงที่ FCF ของ 100 อัตรา 10% และการเติบโตของเทอร์มินัล 2.5% ระยะเวลาห้าปีจะให้มูลค่าปัจจุบันที่ชัดเจน 379.08 มูลค่าปัจจุบันของเทอร์มินัล 848.59 และส่วนแบ่งเทอร์มินัล 69.1% การขยายเส้นทางเรียบเดียวกันเป็นสิบปีจะให้ 614.46 ชัดเจน เทอร์มินัล 526.91 และส่วนแบ่ง 46.2%
การรายงานการแยก - เหตุใดการระบุมูลค่าสุดท้ายเป็นส่วนแบ่งของมูลค่าทั้งหมดจึงเป็นเครื่องหมายของแบบจำลองที่ซื่อสัตย์
รายงานทั้งจำนวนเงินและอัตราส่วน ไม่ใช่แค่รายงานมูลค่าองค์กรเท่านั้น ซึ่งทำให้ชัดเจนว่าการเปลี่ยนแปลงตามแบบจำลองมาจากช่วงเวลาที่ผู้จัดการสามารถหารือกันทุกปีหรือจากส่วนท้ายของสถานะคงที่ การส่งออกของ ToolAcre จะรักษาเทอร์มินัลและการแยกการคาดการณ์ไว้ เพื่อให้ผู้ตรวจสอบรายอื่นสามารถสร้างเทอร์มินัลใหม่ได้โดยไม่ต้องใช้การ์ดสรุปที่จัดรูปแบบแล้ว
วิธีลดการพึ่งพาอาศัยกัน — การคาดการณ์ที่ชัดเจนอีกต่อไปและการเติบโตที่จางหายไป และสมมติฐานเพิ่มเติมที่พวกเขาต้องการ
การคาดการณ์ที่ชัดเจนอีกต่อไปสามารถย้ายค่าจากที่เก็บข้อมูลของเทอร์มินัลไปยังแถวที่มีรายละเอียดได้ แต่ยังต้องมีสมมติฐานรายปีเพิ่มเติมอีกด้วย การค่อยๆ เติบโตไปสู่อัตราคงที่สามารถทำให้แฮนด์ออฟสอดคล้องกันมากขึ้น แต่ทุกขั้นตอนการเฟดยังคงเป็นการตัดสินใจ แถวที่มากขึ้นไม่ใช่หลักฐานที่มากขึ้นโดยอัตโนมัติ และสามารถสร้างความแม่นยำที่ผิดพลาดเกินกว่าระยะเวลาที่ใครๆ สามารถรองรับได้
สิ่งนี้ไม่ครอบคลุม — โครงสร้างแบบจำลองเท่านั้น โดยไม่คำนึงว่าบริษัทใดสมควรได้รับอัตราการเติบโตสูงหรือต่ำ
การเปรียบเทียบนี้อธิบายโครงสร้างของแบบจำลองเท่านั้น ไม่ได้ระบุว่าขอบเขตการเติบโตหรือเทอร์มินัลใดที่ธุรกิจใดสมควรได้รับ และจะไม่ทำซ้ำเกณฑ์มาตรฐานอุตสาหกรรมเนื่องจากไม่มีการกำหนดโดยพื้นที่เก็บข้อมูล คำเตือนอินเทอร์เฟซของเครื่องคิดเลขเหนือหุ้นจำนวนมากเป็นการแจ้งให้ตรวจสอบ ไม่ใช่คำแนะนำ
รู้ว่าคุณค่าของคุณมาจากไหน — การเรียกใช้เครื่องคิดเลข ToolAcre DCF อย่างไรด้วยขอบเขตและอัตราการเติบโตที่แตกต่างกัน แสดงให้เห็นว่าผลลัพธ์นั้นอยู่ที่หางมากเพียงใด
รู้ว่ามูลค่ามาจากการคาดการณ์หรือส่วนท้ายก่อนที่จะหารือเกี่ยวกับผลรวม เปลี่ยนสมมติฐานทีละข้อ คงเรื่องราวทางเศรษฐกิจแบบเดิมไว้ตลอดขอบเขตอันไกลโพ้น และเปิดเผยผลการแบ่งแยกที่เกิดขึ้น เนื่องจาก DCF มีเงื่อนไขทั้งหมดในอินพุต การย้ายขอบเขตเทอร์มินัลจึงเปลี่ยนการนำเสนอและสมมติฐาน ไม่ใช่ค่าที่ถูกต้อง