資料與電子表格 · DCF 計算器
為什麼最終價值在大多數 DCF 結果中占主導地位以及這對您意味著什麼
· 為什麼它很重要
DCF 估價 現金流
在許多 DCF 模型中，您未預測的年份比您預測的年份更有價值。這篇文章解釋了為什麼會發生這種情況，它對結果的可靠性有何說明，以及如何誠實地報告結果。
五年的仔細預測，大部分價值來自一個公式——為什麼它第一次讓人們感到驚訝
建模者可能將工作簿的大部分內容花在五個預測年上，但仍然發現一個最終公式提供了大部分企業價值。 ToolAcre 中並沒有隱藏這一點：引擎傳回預測現值、終端現值及其比率。驚喜是檢查假設而不是刪除尾部的理由。
為什麼尾巴這麼重——永續數學將價值集中在遙遠的未來，尤其是對於成長型企業
永續年金代表了明確期限後的每筆現金流，因此它自然涵蓋比詳細預測更多的年份。成長使後來的索賠金額更大，而折現則使索賠額更小。這些效應之間的平衡由狹窄的 r 減 g 分母和穩態公式開始的範圍控制。
高終端份額告訴您什麼—結果更多取決於貼現率和成長率，而不是預測
高終端份額意味著整體業績對貼現率、終端成長和穩態現金流反應強烈。它並不能證明該模型不可用，低份額也不能證明明確的預測是可信的。該比率確定了模型的依賴；它無法證實任何一方的假設。
工作範例 - 具有五年和十年明確期限的相同預測，顯示終端份額如何變化
不斷假設 FCF 的 100, 一個 10% 率和 2.5終端成長百分比，五年範圍給予明確的現值 379.08, 終值現值 848.59 和一個 69.1% 終端份額。將同樣平坦的路徑延長十年可以得到 614.46 明確的, 526.91 終端和一個 46.2％ 分享。
報告分割－為什麼將最終價值表述為總價值的一部分是誠實模型的標誌
報告金額和比率，而不僅僅是企業價值。這清楚地表明了模型化的變化是來自管理者可以逐年討論的時期還是來自穩態尾端。 ToolAcre 的匯出保留了終端和預測拆分，以便其他審閱者可以在不依賴格式化摘要卡的情況下重建它。
減少依賴的方法—更長的明確預測和衰退的成長，以及它們需要的額外假設
更長的明確預測可以將價值從終端桶轉移到詳細的行中，但它也需要更多的年度假設。將增長向穩定速率衰減可以使切換更加連貫，但每個衰減步驟仍然是一種判斷。更多的行並不自動意味著更多的證據，並可能會產生超出任何人都可以支持的期限的錯誤精度。
這不包括什麼——僅模型結構，不包括任何特定公司是否值得高成長率或低成長率
此比較僅解釋模型結構。它沒有說明特定業務應有的視野、成長或終端份額，也沒有重複行業基準，因為儲存庫沒有建立任何基準。計算器介面大部分上方的警告是提示進行調查，而不是建議。
了解您的價值從何而來 - 如何在不同的範圍和增長率下執行 ToolAcre DCF 計算器顯示結果有多少取決於尾部
在討論總數之前先了解價值是來自預測還是尾部。一次改變一個假設，在不同的視野中保留相同的經濟故事，並揭露由此產生的分裂。因為 DCF 完全取決於其輸入，所以移動終端邊界會改變表示和假設，而不是潛在的正確值。