データとスプレッドシート · DCF 計算機
企業価値がどのようにして株式価値になるのか: ネット・デット・ブリッジの説明
· 仕組み
dcf 評価 キャッシュ フロー
企業へのフリー キャッシュ フローの DCF は企業価値をもたらしますが、これは株主が所有するものではありません。この投稿では、負債、現金、その他の債権から株式価値への橋渡しと、1 株あたりの計算が間違っている箇所について説明します。
DCF 合計を株価と直接比較 - 企業価値と株式価値が異なる質問に答える理由
企業価値と株価を直接比較すると、1 つの株式請求に対するすべての資本提供者の事業価値が比較されます。リポジトリ監査により、これが元の計算機の重大なエラーであることが特定されました。修正されたエンジンは、まず企業価値を株式価値に変換し、その後初めて株式価値で除算します。
キャッシュ フローは誰のものか — WACC で企業へのフリー キャッシュ フローを割り引くと、すべての資本提供者が一体となってどのように評価されるか
予測キャッシュ フローは利息前に測定されるため、活用されていない FCFF です。したがって、WACC で割引すると、負債と資本に属する債権が一緒に評価されます。貸し手は運用価値について事前に請求権を持っています。株主は企業の全額ではなく、資金調達ブリッジ後の残余を所有します。
負債を差し引いて現金を追加する — ToolAcre によって実装されたコア ブリッジとその外側に残るもの
ToolAcre は、総負債から現金を差し引いた純負債を計算し、企業価値から純負債を引いたものとして株式価値を計算します。純負債がプラスになると自己資本が減少します。純現金は純負債をマイナスにするため、それを差し引くと価値が高まります。このツールはリース、優先株、少数株主持分を個別にモデル化していないため、より広範な債務のような調整は 2 つのフィールドのブリッジの外に残ります。
株式による除算 - 基本株数と希薄株数、およびオプションと転換社債が重要な理由
1 株あたりの価値は、株式価値を指定された単一の希薄化株式数で除算します。この計算ツールはゼロまたはマイナスの株式を拒否し、一貫したスケールを必要としますが、時間の経過に伴うオプションのスケジュール、転換、または買い戻しをモデル化するものではありません。数百万単位の株式数は百万単位の金銭投入量の横にあるため、スケールは正しくキャンセルされます。
作業例 — 例示的な株式価値と 1 株あたりの数値へのブリッジを介して取得される、発明された現在価値
仮定の企業価値が 1,200、負債が 300、現金が 100、希薄化株式が 50 で、すべて一貫してスケーリングされているとします。純負債は 200、資本価値は 1,000、1 株あたりの価値は 20 です。企業価値を直接除算すると 24 が生成され、正確に純負債を株式で割った値によって残余が過大評価されます。
よくある間違い — 利息を二重に計算する、間違った現金残高を差し引く、帳簿と市場価値を混同する
よくある間違いとしては、FCFF の利息を差し引いて WACC の税引き後の負債コストを使用すること、キャッシュサインを逆転させること、説明なしに帳簿残高と個別に時価評価された資本構成を混同することなどが挙げられます。純粋なエンジンは符号のバグを回避し、破産した仮想ケースをゼロに固定するのではなく、マイナスの資本を正直に報告します。
これでカバーされないもの — ツールの負債、現金、および単一株式数の入力を超えた負債のような請求と希薄化スケジュール
概要では、橋はすべて手作業で完成させる必要があると主張していましたが、同梱されている実装には、負債総額、現金および株式が含まれ、純負債と純資産価値が返され、番号付きの橋がレンダリングされます。これには、詳細な取引モデルに必要な追加の請求カテゴリや希薄化の変更は含まれていません。
DCF は、内蔵の純負債ブリッジを通じて資本価値に達します — 各ステップを監査する方法
チェーンを次の順序で監査します。予測の現在価値と端末の現在価値を足したものは企業価値に等しくなります。負債から現金を引いた額は純負債に等しい。企業価値から純負債を差し引いた額が資本価値に等しくなります。資本を株式で割ると、モデル化された 1 株当たりの数値が得られます。これは依然として仮定に基づいたモデルであり、目標価格や推奨値ではありません。