데이터 및 스프레드시트 · DCF 계산기
기업 가치가 자기자본 가치로 변하는 방법: 순 부채 브리지 설명
· 작동 방식
dcf 평가 현금 흐름
회사에 대한 잉여 현금 흐름의 DCF는 주주가 소유한 것이 아닌 기업 가치를 제공합니다. 이 게시물에서는 부채, 현금 및 기타 지분 가치 청구를 통한 연결과 주당 계산이 잘못된 부분을 설명합니다.
주가와 직접 비교한 DCF 총액 — 기업 가치와 자기자본 가치가 서로 다른 질문에 대답하는 이유
기업 가치를 주가와 직접 비교하는 것은 하나의 지분 청구를 통해 모든 자본 제공자의 운영 가치를 비교하는 것입니다. 저장소 감사에서는 이를 원래 계산기의 심각한 오류로 식별했습니다. 수정된 엔진은 먼저 기업 가치를 지분 가치로 변환한 다음 주식으로 나눕니다.
현금 흐름이 누구에게 속해 있는지 — WACC에서 회사에 대한 무료 현금 흐름을 할인하는 방법은 모든 자본 제공자를 함께 평가하는 방법입니다.
예상 현금 흐름은 이자 전 금액으로 측정되므로 레버리지가 적용되지 않은 FCFF입니다. 따라서 WACC에서 이를 할인하면 부채와 자본에 속하는 청구권의 가치를 함께 평가하게 됩니다. 대출 기관은 운영 가치에 대한 사전 청구권을 가지고 있습니다. 주주들은 전체 기업 금액이 아닌 자금 조달 브리지 이후의 잔여 금액을 소유합니다.
부채 차감 및 현금 추가 — ToolAcre가 구현한 핵심 브리지 및 그 외부에 남아 있는 것
ToolAcre는 순 부채를 총 부채에서 현금을 뺀 값으로 계산한 다음 지분 가치를 기업 가치에서 순 부채를 뺀 값으로 계산합니다. 긍정적인 순부채는 자본을 감소시킵니다. 순현금은 순부채를 마이너스로 만들므로 이를 차감하면 가치가 추가됩니다. 이 도구는 임대, 우선주 또는 소수 지분을 별도로 모델링하지 않으므로 더 광범위한 부채와 같은 조정은 두 필드 브리지 외부에 남아 있습니다.
주식으로 나누기 - 기본 주식과 희석 주식, 그리고 옵션과 컨버터블이 중요한 이유
주당 가치는 자기자본 가치를 제공된 단일 희석 주식 수로 나눕니다. 계산기는 0주 또는 마이너스 주식을 거부하고 일관된 척도를 요구하지만 시간에 따른 옵션 일정, 전환 또는 환매를 모델링하지 않습니다. 수백만 단위의 주식 수는 수백만 단위의 금전적 입력 옆에 속하므로 규모가 올바르게 취소됩니다.
실제 사례 — 예시적인 자기자본 가치 및 주당 수치에 대한 연결을 통해 취해진 발명된 현재 가치
가상 기업 가치가 1,200, 부채는 300, 현금은 100, 희석 주식은 50라고 가정합니다. 모두 일관되게 확장됩니다. 순부채는 200, 자기자본 가치는 1,000, 주당 가치는 20입니다. 기업 가치를 직접 나누면 24가 발생하여 정확히 순부채를 주식으로 나눈 만큼 잔여 금액이 과장됩니다.
일반적인 실수 — 이중 계산, 잘못된 현금 잔고 계산, 시장 가치와 혼합 장부
일반적인 실수에는 FCFF에서 이자를 차감한 다음 WACC에서 세후 부채 비용을 사용하거나, 현금 부호를 뒤집거나, 설명 없이 장부 잔액을 별도의 시장 가치 자본 구조와 혼합하는 것이 포함됩니다. 순수 엔진은 부호 버그를 피하고 부실한 가상 사례를 0으로 고정하는 대신 정직하게 음수 형평성을 보고합니다.
여기에 포함되지 않는 내용 — 도구의 부채, 현금 및 단일 주식 수 입력을 넘어서는 부채와 유사한 청구 및 희석 일정
개요에서는 브릿지가 완전히 손으로 완성되어야 한다고 주장하지만 배송된 구현에는 총 부채, 현금 및 주식, 순 부채 및 지분 가치 반환이 포함되고 번호가 매겨진 브릿지가 렌더링됩니다. 여기에 포함되지 않는 것은 추가 청구 범주 또는 세부 거래 모델에 필요할 수 있는 희석 변경입니다.
DCF는 내장된 순부채 브리지를 통해 자기자본 가치에 도달합니다. 각 단계를 감사하는 방법
순서대로 체인을 감사합니다. 예측의 현재 가치와 단말기의 현재 가치를 더한 것이 기업 가치와 같습니다. 부채에서 현금을 뺀 금액은 순부채와 같습니다. 기업 가치에서 순부채를 뺀 값은 자기자본 가치와 같습니다. 자기자본을 주식으로 나눈 값은 모델링된 주당 수치를 제공합니다. 아직은 목표주가나 추천이 아닌 가정중심의 모델입니다.