Dữ liệu & bảng tính · DCF Máy tính
Giá trị doanh nghiệp trở thành giá trị vốn chủ sở hữu như thế nào: Giải thích về cầu nợ ròng
· Cách thức hoạt động
dcf định giá cash-flow
DCF dòng tiền tự do cho công ty mang lại giá trị doanh nghiệp, đây không phải là giá trị mà các cổ đông sở hữu. Bài đăng này giải thích về cây cầu thông qua nợ, tiền mặt và các yêu cầu khác đối với giá trị vốn chủ sở hữu cũng như sai sót trong phép toán trên mỗi cổ phiếu.
Tổng DCF được so sánh trực tiếp với giá cổ phiếu — tại sao giá trị doanh nghiệp và giá trị vốn chủ sở hữu trả lời các câu hỏi khác nhau
So sánh trực tiếp giá trị doanh nghiệp với giá cổ phiếu sẽ so sánh giá trị hoạt động của tất cả các nhà cung cấp vốn với một yêu cầu về vốn chủ sở hữu. Quá trình kiểm tra kho lưu trữ đã xác định đây là lỗi nghiêm trọng của máy tính ban đầu. Công cụ đã sửa trước tiên chuyển đổi giá trị doanh nghiệp thành giá trị vốn chủ sở hữu, sau đó chỉ chia cho cổ phiếu.
Dòng tiền thuộc về ai — việc chiết khấu dòng tiền tự do của công ty ở mức WACC đánh giá tất cả các nhà cung cấp vốn như thế nào
Dòng tiền dự kiến không có đòn bẩy tài chính FCFF vì chúng được đo lường trước lãi suất. Chiết khấu chúng ở mức WACC do đó đánh giá các yêu cầu thuộc về nợ và vốn chủ sở hữu cùng nhau. Người cho vay có quyền yêu cầu trước về giá trị hoạt động; các cổ đông sở hữu phần còn lại sau cầu tài chính chứ không phải là toàn bộ số tiền của doanh nghiệp.
Trừ nợ và thêm tiền mặt — cầu nối cốt lõi do ToolAcre triển khai và những gì còn lại bên ngoài nó
ToolAcre tính nợ ròng bằng tổng nợ trừ đi tiền mặt, sau đó giá trị vốn chủ sở hữu là giá trị doanh nghiệp trừ đi nợ ròng. Nợ ròng dương làm giảm vốn chủ sở hữu; tiền mặt ròng làm cho nợ ròng âm, do đó việc trừ nó sẽ làm tăng giá trị. Công cụ này không mô hình hóa các hợp đồng thuê, cổ phiếu ưu đãi hoặc lợi ích thiểu số một cách riêng biệt, do đó, bất kỳ sự điều chỉnh nào giống như nợ rộng hơn vẫn nằm ngoài cầu nối hai lĩnh vực của nó.
Chia theo cổ phiếu - số lượng cơ bản so với số lượng pha loãng và lý do tại sao quyền chọn và chuyển đổi lại quan trọng
Giá trị trên mỗi cổ phiếu chia giá trị vốn chủ sở hữu cho số lượng cổ phiếu bị pha loãng được cung cấp. Máy tính từ chối các cổ phiếu bằng 0 hoặc âm và yêu cầu tỷ lệ nhất quán, nhưng nó không lập mô hình lịch trình quyền chọn, chuyển đổi hoặc mua lại theo thời gian. Số lượng chia sẻ tính bằng triệu thuộc về đầu vào tiền tệ tính bằng triệu nên thang đo sẽ hủy chính xác.
Ví dụ thực tế - giá trị hiện tại được phát minh được đưa qua cầu nối đến giá trị vốn chủ sở hữu minh họa và số liệu trên mỗi cổ phiếu
Giả sử giá trị doanh nghiệp giả định là 1,200, nợ là 300, tiền mặt là 100 và cổ phiếu pha loãng là 50, tất cả đều được điều chỉnh theo tỷ lệ nhất quán. Nợ ròng là 200, giá trị vốn chủ sở hữu là 1,000 và giá trị mỗi cổ phiếu là 20. Chia trực tiếp giá trị doanh nghiệp sẽ tạo ra 24, phóng đại phần còn lại bằng chính xác số nợ ròng chia cho cổ phiếu.
Những lỗi thường gặp - tính lãi kép, tính sai số dư tiền mặt và trộn sổ sách với giá trị thị trường
Các lỗi phổ biến bao gồm trừ tiền lãi trong FCFF và sau đó sử dụng chi phí nợ sau thuế trong WACC, đảo ngược ký hiệu tiền mặt hoặc trộn số dư sổ sách với cấu trúc vốn theo giá trị thị trường riêng biệt mà không giải thích. Động cơ thuần túy tránh được lỗi dấu hiệu và báo cáo vốn chủ sở hữu âm một cách trung thực thay vì kẹp một trường hợp giả định vỡ nợ về 0.
Điều này không bao gồm những gì - các yêu cầu bồi thường giống như nợ và kế hoạch pha loãng ngoài nợ, tiền mặt và đầu vào số lượng cổ phiếu của công cụ
Đề cương khẳng định cây cầu phải được hoàn thành hoàn toàn bằng tay, nhưng quá trình thực hiện vận chuyển bao gồm tổng nợ, tiền mặt và cổ phiếu, trả lại khoản nợ ròng và giá trị vốn chủ sở hữu, đồng thời tạo ra một cây cầu được đánh số. Những gì nó không bao gồm là các danh mục yêu cầu bổ sung hoặc thay đổi độ pha loãng mà mô hình giao dịch chi tiết có thể yêu cầu.
DCF đạt đến giá trị vốn chủ sở hữu thông qua cầu nối nợ ròng tích hợp sẵn — cách kiểm tra từng bước
Kiểm toán chuỗi theo thứ tự: giá trị hiện tại dự báo cộng với giá trị hiện tại của thiết bị đầu cuối bằng giá trị doanh nghiệp; nợ trừ tiền mặt bằng nợ ròng; giá trị doanh nghiệp trừ nợ ròng bằng giá trị vốn chủ sở hữu; vốn chủ sở hữu chia cho cổ phiếu sẽ cho ra con số trên mỗi cổ phiếu được mô hình hóa. Nó vẫn là một mô hình dựa trên giả định, không phải là giá mục tiêu hay khuyến nghị.