Data & hamparan · DCF Kalkulator
Bagaimana Nilai Perusahaan Menjadi Nilai Ekuiti: Jambatan Hutang Bersih Diterangkan
· Bagaimana ia berfungsi
dcf penilaian aliran tunai
DCF aliran tunai percuma kepada firma memberikan nilai perusahaan, yang bukan milik pemegang saham. Siaran ini menerangkan jambatan melalui hutang, tunai dan tuntutan lain kepada nilai ekuiti, dan di mana kesilapan matematik setiap saham.
Jumlah DCF berbanding terus dengan harga saham — mengapa nilai perusahaan dan nilai ekuiti menjawab soalan yang berbeza
Membandingkan nilai perusahaan secara langsung dengan harga saham membandingkan nilai operasi untuk semua penyedia modal dengan satu tuntutan ekuiti. Audit repositori mengenal pasti ini sebagai ralat kritikal kalkulator asal. Enjin yang diperbetulkan mula-mula menukar nilai perusahaan kepada nilai ekuiti, dan kemudian membahagikan mengikut saham.
Kepunyaan siapa aliran tunai itu — cara mendiskaun aliran tunai percuma kepada firma di WACC menghargai semua penyedia modal bersama-sama
Aliran tunai yang diunjurkan tidak dilever FCFF kerana ia diukur sebelum faedah. Mendiskaunkannya di WACC oleh itu menghargai tuntutan kepunyaan hutang dan ekuiti bersama-sama. Pemberi pinjaman mempunyai tuntutan terdahulu ke atas nilai operasi; pemegang saham memiliki baki selepas jambatan pembiayaan dan bukannya jumlah perusahaan yang lengkap.
Menolak hutang dan menambah tunai — jambatan teras yang dilaksanakan oleh ToolAcre, dan perkara yang tinggal di luarnya
ToolAcre mengira hutang bersih sebagai jumlah hutang tolak tunai, kemudian nilai ekuiti sebagai nilai perusahaan tolak hutang bersih. Hutang bersih yang positif mengurangkan ekuiti; tunai bersih menjadikan hutang bersih negatif, jadi menolaknya menambah nilai. Alat ini tidak memodelkan pajakan, saham pilihan atau kepentingan minoriti secara berasingan, jadi sebarang pelarasan seperti hutang yang lebih luas kekal di luar jambatan dua bidangnya.
Membahagi mengikut saham — kiraan asas berbanding dicairkan, dan sebab pilihan dan boleh tukar penting
Nilai sesaham membahagikan nilai ekuiti dengan kiraan saham cair tunggal yang dibekalkan. Kalkulator menolak syer sifar atau negatif dan memerlukan skala yang konsisten, tetapi ia tidak memodelkan jadual pilihan, menukar atau membeli balik mengikut masa. Kiraan syer dalam berjuta-juta tergolong di samping input monetari dalam berjuta-juta supaya skala itu dibatalkan dengan betul.
Contoh yang berkesan — nilai semasa ciptaan yang diambil melalui jambatan kepada nilai ekuiti ilustrasi dan angka sesaham
Katakan nilai perusahaan hipotetikal ialah 1,200, hutang ialah 300, tunai ialah 100 dan saham dicairkan ialah 50, semuanya berskala secara konsisten. Hutang bersih ialah 200, nilai ekuiti ialah 1,000 dan nilai sesaham ialah 20. Membahagikan nilai perusahaan secara langsung akan menghasilkan 24, melebihkan baki dengan tepat hutang bersih dibahagikan dengan saham.
Kesilapan biasa — faedah mengira dua kali, menjaringkan baki tunai yang salah dan mencampurkan buku dengan nilai pasaran
Kesilapan biasa termasuk menolak faedah dalam FCFF dan kemudian juga menggunakan kos hutang selepas cukai dalam WACC, membalikkan tanda tunai atau mencampurkan baki buku dengan struktur modal bernilai pasaran secara berasingan tanpa penjelasan. Enjin tulen mengelakkan pepijat tanda dan melaporkan ekuiti negatif secara jujur dan bukannya mengapit kes hipotetikal yang tidak solven kepada sifar.
Perkara ini tidak meliputi — tuntutan seperti hutang dan jadual pencairan di luar hutang alat, tunai dan input kiraan saham tunggal
Garis besar itu mendakwa jambatan itu mesti disiapkan sepenuhnya dengan tangan, tetapi pelaksanaan yang dihantar termasuk jumlah hutang, tunai dan saham, mengembalikan hutang bersih dan nilai ekuiti, dan menjadikan jambatan bernombor. Perkara yang tidak disertakan ialah kategori tuntutan tambahan atau perubahan pencairan yang mungkin diperlukan oleh model transaksi terperinci.
DCF mencapai nilai ekuiti melalui jambatan hutang bersih terbina dalam — cara mengaudit setiap langkah
Audit rantaian mengikut urutan: nilai semasa ramalan ditambah nilai semasa terminal sama dengan nilai perusahaan; hutang tolak tunai sama dengan hutang bersih; nilai perusahaan tolak hutang bersih sama dengan nilai ekuiti; ekuiti dibahagikan dengan saham memberikan angka per-saham yang dimodelkan. Ia masih merupakan model yang didorong oleh andaian, bukan harga sasaran atau cadangan.