Dados e planilhas · DCF Calculadora
Como o valor da empresa se transforma em valor patrimonial: a ponte da dívida líquida explicada
· Como funciona
DCF avaliação fluxo de caixa
Um DCF de fluxo de caixa livre para a empresa confere valor à empresa, que não é propriedade dos acionistas. Esta postagem explica a ponte entre dívida, dinheiro e outras reivindicações para o valor patrimonial e onde a matemática por ação dá errado.
Um total de DCF comparado diretamente com o preço de uma ação – por que o valor da empresa e o valor do patrimônio respondem a perguntas diferentes
Comparar o valor da empresa diretamente com o preço das ações compara o valor das operações para todos os fornecedores de capital com uma reivindicação de capital. A auditoria do repositório identificou este como o erro crítico da calculadora original. O mecanismo corrigido primeiro converte o valor da empresa em valor patrimonial e só então divide por ações.
A quem pertencem os fluxos de caixa - como o desconto do fluxo de caixa livre para a empresa em WACC avalia todos os provedores de capital juntos
Os fluxos de caixa projetados são desalavancados FCFF porque são mensurados antes dos juros. Descontando-os em WACC, portanto, avaliamos juntos os créditos pertencentes à dívida e ao patrimônio. Os credores têm direito prévio sobre o valor operacional; os acionistas detêm o resíduo após a ponte de financiamento, em vez do valor total da empresa.
Subtraindo dívidas e adicionando dinheiro — a ponte central implementada por ToolAcre e o que resta fora dela
ToolAcre calcula a dívida líquida como a dívida total menos o caixa e, em seguida, o valor patrimonial como o valor da empresa menos a dívida líquida. A dívida líquida positiva reduz o capital próprio; o caixa líquido torna a dívida líquida negativa, portanto, subtraí-la agrega valor. A ferramenta não modela locações, ações preferenciais ou interesses minoritários separadamente, por isso qualquer ajustamento mais amplo semelhante a uma dívida permanece fora da sua ponte de dois campos.
Divisão por ações – contagens básicas versus diluídas e por que opções e conversíveis são importantes
O valor por ação divide o valor patrimonial pela contagem única de ações diluídas fornecida. A calculadora rejeita ações nulas ou negativas e exige escalas consistentes, mas não modela cronogramas de opções, conversões ou recompras ao longo do tempo. Uma contagem de ações em milhões pertence ao lado de insumos monetários em milhões, portanto a escala é cancelada corretamente.
Exemplo resolvido - um valor presente inventado levado através da ponte para um valor patrimonial ilustrativo e valor por ação
Suponha que o valor hipotético da empresa seja 1,200, a dívida seja 300, o dinheiro seja 100 e as ações diluídas sejam 50, todos dimensionados de forma consistente. A dívida líquida é 200, o valor patrimonial é 1,000 e o valor por ação é 20. A divisão direta do valor da empresa produziria 24, exagerando o resíduo exatamente pela dívida líquida dividida por ações.
Erros comuns – contagem dupla de juros, compensação de saldo de caixa errado e mistura de valores contábeis com valores de mercado
Erros comuns incluem subtrair juros em FCFF e depois também usar um custo de dívida após impostos em WACC, reverter o sinal de caixa ou misturar saldos contábeis com uma estrutura de capital avaliada separadamente pelo mercado sem explicação. O mecanismo puro evita o bug do sinal e relata patrimônio líquido negativo honestamente, em vez de limitar a zero um caso hipotético de insolvência.
O que isto não cobre – reivindicações semelhantes a dívidas e cronogramas de diluição além da dívida da ferramenta, dinheiro e entradas de contagem única de ações
O esboço afirmava que a ponte deveria ser concluída inteiramente à mão, mas a implementação enviada inclui dívida total, dinheiro e ações, retorna dívida líquida e valor patrimonial e gera uma ponte numerada. O que não inclui são as categorias de reivindicações adicionais ou a alteração da diluição que um modelo de transação detalhado pode exigir.
O DCF atinge valor patrimonial por meio de sua ponte integrada de dívida líquida — como auditar cada etapa
Audite a cadeia na ordem: valor presente da previsão mais valor presente do terminal é igual ao valor da empresa; dívida menos dinheiro é igual à dívida líquida; o valor da empresa menos a dívida líquida é igual ao valor patrimonial; o patrimônio líquido dividido por ações fornece o valor modelado por ação. Ainda é um modelo baseado em suposições, não um preço-alvo ou recomendação.