Dữ liệu & bảng tính · DCF Máy tính
Giá trị thời gian của tiền: Ý tưởng đằng sau mọi phép tính DCF
· Lý lịch
dcf định giá cash-flow
Giảm giá dựa trên một ý tưởng: tiền bây giờ có giá trị hơn số tiền tương tự sau này. Bài đăng này giải thích lý do, giới thiệu giá trị hiện tại và tương lai, đồng thời cho thấy ý tưởng phát triển thành DCF đầy đủ như thế nào.
Lời hứa về tiền vào năm tới có giá trị thấp hơn tiền mặt ngày hôm nay - trực giác từ lãi suất, rủi ro và sự ưu tiên cho hiện tại
Lời hứa 100 vào năm tới không thể thay thế được với 100 hiện có vì tiền hiện tại có thể được sử dụng, đầu tư hoặc nắm giữ để chống lại rủi ro. Giá trị hiện tại chuyển các yêu cầu ngày tháng sang một ngày định giá. Tỷ lệ chiết khấu thể hiện khoản bồi thường cần thiết trong mô hình; máy tính áp dụng nó nhưng không xác định được mức bù nào là phù hợp.
Giá trị tương lai trước tiên - cách gộp biến khoản tiền gửi thành số tiền lớn hơn và công thức mô tả số tiền đó
Lãi gộp tiến về phía trước: giá trị tương lai bằng giá trị hiện tại nhân với một cộng với lãi suất cho từng thời kỳ. Ở mức 8%, 100 trở thành 108 sau một năm và 116.64 sau hai năm. Số mũ tính chu kỳ, đó là lý do tại sao việc thay đổi thời gian sẽ thay đổi giá trị ngay cả khi số tiền đã hứa và tỷ lệ đã nêu vẫn giữ nguyên.
Giá trị hiện tại dưới dạng lãi kép ngược lại — chia cho (1+r)^t và số mũ biểu thị
Giá trị hiện tại đảo ngược hoạt động bằng cách chia dòng tiền trong tương lai cho một cộng với tỷ lệ tăng lên tại thời điểm đó. Các hàng cuối năm của ToolAcre sử dụng số mũ từ một đến N; thời điểm giữa năm trừ đi một nửa từ mỗi số mũ. Cả hai quy ước đều không phải là lựa chọn làm tròn, vì vậy chỉ so sánh các mô hình sau khi xác nhận thời điểm chúng giả định tiền mặt sẽ đến.
Tỷ lệ chiết khấu là chi phí cơ hội - lợi nhuận mà bạn bỏ qua ở nơi khác và tại sao những lời hứa rủi ro hơn lại xứng đáng có tỷ lệ cao hơn
Tỷ lệ chiết khấu thường được hiểu là chi phí cơ hội được điều chỉnh theo rủi ro, nhưng việc triển khai này nhận nó dưới dạng đầu vào của người dùng. Tỷ lệ yêu cầu cao hơn sẽ làm giảm giá trị hiện tại vì mỗi mẫu số đều tăng lên. Trình trợ giúp WACC tùy chọn tập hợp một tỷ lệ từ các thành phần thủ công mà không yêu cầu các thành phần đó là hiện hành hoặc chính xác.
Từ một dòng tiền đến nhiều dòng tiền — tổng hợp các giá trị hiện tại trong nhiều năm, thực sự là DCF
DCF là tổng của một số phép tính giá trị hiện tại cộng với số tiền cuối cùng được chiết khấu. Mỗi năm giữ ngày và mẫu số riêng trước khi cộng. Công cụ hiển thị FCF, số mũ, hệ số chiết khấu và giá trị hiện tại trong mỗi hàng, ngăn không cho tổng số bị ẩn nếu năm đầu tiên vô tình bắt đầu ở số mũ 0.
Ví dụ hoạt động - ba dòng tiền trong ba năm được chiết khấu riêng lẻ và cộng lại, với cùng các số được hiển thị dưới dạng một công thức
Đối với các dòng tiền giả định 100, 120 và 140 ở năm một, hai và ba với tỷ lệ 8%, giá trị hiện tại là khoảng 92.59, 102.88 và 111.14, tổng cộng là 306.61. Điều này chỉ minh họa dự báo rõ ràng; một công ty DCF cũng yêu cầu phương pháp đầu cuối và cầu nối giữa doanh nghiệp với vốn chủ sở hữu.
Điều này không bao gồm những gì - chọn tỷ lệ chiết khấu cho một doanh nghiệp thực sự hoặc tự dự báo dòng tiền
Điều này không chọn tỷ lệ hoặc dự báo cho một doanh nghiệp thực sự. Nó cũng không đề cập đến liệu FCFF có phù hợp với ngân hàng, công ty bảo hiểm hoặc công ty thua lỗ hay không; những hạn chế của sản phẩm nói rằng không phải vậy. Số học giá trị hiện tại có thể chính xác trong khi dòng tiền được chọn không mô tả được tài sản đang được mô hình hóa.
Ý tưởng này được lặp lại mỗi DCF — cách ToolAcre áp dụng giá trị hiện tại cho đường dẫn dự báo được tạo
Bản phác thảo ngụ ý rằng chuỗi dòng tiền tùy ý có thể được nhập trực tiếp. Thay vào đó, ToolAcre bắt đầu từ số dương FCF và tạo ra số liệu hàng năm từ tốc độ tăng trưởng vô hướng, theo giai đoạn hoặc theo năm. Tạo lại đường dẫn tương thích và kiểm tra các hàng. Bài học vẫn là chiết khấu lặp đi lặp lại, nhưng mô hình đầu vào được hỗ trợ của giao diện không được cường điệu hóa.