データとスプレッドシート · DCF 計算機
お金の時間価値: あらゆる DCF 計算の背後にある考え方
· 背景
dcf 評価 キャッシュ フロー
割引は 1 つの考え方に基づいています。つまり、今のお金は後で同じお金よりも価値があるということです。この投稿では、その理由を説明し、現在および将来の価値を紹介し、このアイデアがどのようにして完全な DCF に成長するかを示します。
来年のお金の約束は今日の現金よりも価値がありません - 現在の利子、リスク、好みからの直感
来年の 100 という約束は、現在利用可能な 100 と置き換えることはできません。現在のお金は使用、投資、またはリスクに備えて保持できるためです。現在価値は、日付付きの請求を 1 つの評価日に換算します。割引率はモデルで必要な補償を表します。計算機はそれを適用しますが、どの補償が適切であるかは判断しません。
将来価値を第一に — 複利によって預金がより大きな額に変わる仕組みと、それを説明する式
複利計算が進みます。将来価値は、現在価値に 1 を掛けて各期間のレートを加えたものと等しくなります。 8% では、100 は 1 年後には 108 になり、2 年後には 116.64 になります。指数は期間をカウントするため、約束された金額と提示されたレートが同じであっても、タイミングを変更すると価値が変化します。
逆複利としての現在値 — (1+r)^t で除算し、指数が何を表すか
現在価値は、将来のキャッシュ フローを 1 にその時点までに引き上げられたレートを加えたもので割ることにより、操作を逆にします。 ToolAcre の年末行では、1 から N までの指数が使用されます。年の半ばのタイミングでは、各指数から 2 分の 1 が減算されます。どちらの規則も四捨五入の選択ではないため、現金がいつ到着すると想定しているかを確認した後でのみモデルを比較してください。
機会費用としての割引率 — 他の場所で放棄する利益と、よりリスクの高い約束がより高い率に値する理由
割引率は一般に、リスクを考慮して調整された機会費用として解釈されますが、この実装ではそれをユーザー入力として受け取ります。必要率が高くなると、各分母が大きくなるため、現在価値が低くなります。オプションの WACC ヘルパーは、コンポーネントが最新であるか正しいかを主張することなく、手動コンポーネントから 1 つのレートを組み立てます。
1 つのキャッシュ フローから多数のキャッシュ フローへ — 数年にわたる現在価値の合計、これがすべて DCF です。
DCF は、いくつかの現在価値計算と割引最終金額の合計です。各年は加算する前に独自の日付と分母を保持します。このエンジンは、FCF、指数、割引率、および現在価値をすべての行で公開し、1 年目が誤って指数 0 から始まったかどうかを合計が隠蔽することを防ぎます。
作業例 — 3 年間にわたる 3 つのキャッシュ フローを個別に割り引いて合計し、同じ数値を 1 つの式として表示します。
8% のレートで 1 年目、2 年目、3 年目での 100、120、140 の仮想キャッシュ フローの場合、現在の値は合計約 92.59、102.88、111.14 になります。 306.61。これは明示的な予測のみを示しています。企業 DCF にはターミナルメソッドと企業から株式へのブリッジも必要です。
これでカバーされないもの — 実際のビジネスの割引率の選択、またはキャッシュ フロー自体の予測
これは、実際のビジネスのレートや予測を選択するものではありません。また、FCFF が銀行、保険会社、または赤字会社に適しているかどうかについても言及していません。製品の制限にはそうではないことが記載されています。現在価値の計算は正確である可能性がありますが、選択されたキャッシュ フローはモデル化されている資産を説明できません。
すべての DCF はこのアイデアを繰り返します - ToolAcre が生成された予測パスに現在値をどのように適用するか
概要は、任意のキャッシュ フロー系列を直接入力できることを暗示していました。代わりに、ToolAcre はプラスの FCF から開始し、スカラー、段階的、または年ごとの成長率から年間数値を生成します。互換性のあるパスを再現し、行を検査します。教訓は依然として割引を繰り返していますが、インターフェイスでサポートされている入力モデルを誇張してはなりません。