Данные и таблицы · DCF Калькулятор
Временная стоимость денег: идея, лежащая в основе каждого DCF расчета
· Фон
DCF оценка денежный поток
Дисконтирование основано на одной идее: деньги сейчас стоят больше, чем те же деньги позже. Этот пост объясняет почему, представляет настоящую и будущую ценность и показывает, как идея превращается в полноценную DCF.
Обещание денег в следующем году стоит меньше, чем наличные деньги сегодня — интуиция, основанная на процентах, риске и предпочтениях в настоящем.
Обещание 100 в следующем году не является взаимозаменяемым с 100, доступным сейчас, поскольку текущие деньги можно использовать, инвестировать или удерживать от риска. Приведенная стоимость переводит датированные претензии в одну дату оценки. Ставка дисконтирования выражает необходимую компенсацию в модели; калькулятор применяет его, но не определяет, какая компенсация является подходящей.
Сначала будущая стоимость — как начисление процентов превращает депозит в большую сумму, и формула, описывающая это
Начисление процентов происходит вперед: будущая стоимость равна текущей стоимости, умноженной на единицу, плюс ставка за каждый период. При 8% 100 становится 108 через один год и 116.64 через два года. Экспонента считает периоды, поэтому изменение времени меняет значение, даже если обещанная сумма и заявленная ставка остаются прежними.
Текущая стоимость как начисление процентов в обратном порядке — деление на (1+r)^t и значение показателя степени
Приведенная стоимость меняет операцию, разделив будущий денежный поток на единицу плюс ставку, повышенную к этому моменту. В строках конца года ToolAcre используются показатели степени от первого до N; время середины года вычитает половину из каждого показателя. Ни одно из соглашений не является выбором округления, поэтому сравнивайте модели только после подтверждения того, когда они предполагают поступление денежных средств.
Ставка дисконтирования как альтернативная стоимость — доход, от которого вы отказываетесь в другом месте, и почему более рискованные обещания заслуживают более высокой ставки
Ставка дисконтирования обычно интерпретируется как альтернативная стоимость, скорректированная с учетом риска, но в данной реализации она принимается как вводимые пользователем данные. Более высокая требуемая ставка снижает приведенную стоимость, поскольку каждый знаменатель растет. Дополнительный помощник WACC собирает одну ставку из компонентов вручную, не утверждая, что эти компоненты являются текущими или правильными.
От одного денежного потока ко многим — суммирование приведенной стоимости по годам, а это и есть DCF на самом деле.
DCF — это сумма нескольких расчетов текущей стоимости плюс дисконтированная терминальная сумма. Каждый год перед сложением сохраняет свою дату и знаменатель. Механизм предоставляет FCF, показатель степени, коэффициент дисконтирования и текущую стоимость в каждой строке, предотвращая скрытие итогового значения, если первый год случайно начался с нулевого показателя степени.
Рабочий пример — три денежных потока за три года, дисконтированные индивидуально и суммированные, с одинаковыми числами, показанными в одной формуле.
Для гипотетических денежных потоков 100, 120 и 140 в первый, второй и третий годы со ставкой 8% текущие значения составляют около 92.59, 102.88 и 111.14, что в сумме составляет 306.61. Это иллюстрирует только явный прогноз; компании DCF также требуется терминальный метод и мост между предприятием и капиталом.
Чего это не касается — выбора ставки дисконтирования для реального бизнеса или прогнозирования самих денежных потоков.
Это не выбор ставки или прогноза для реального бизнеса. Также не уточняется, подходит ли FCFF для банка, страховой компании или убыточной компании; ограничения продукта говорят, что это не так. Арифметика текущей стоимости может быть точной, хотя выбранные денежные потоки не могут описать моделируемый актив.
Каждые DCF повторяется эта идея — как ToolAcre применяет текущую стоимость к сгенерированному пути прогноза.
Схема подразумевала, что произвольные ряды потоков денежных средств можно вводить напрямую. Вместо этого ToolAcre начинается с положительного FCF и генерирует годовые показатели на основе скалярных, поэтапных или годовых темпов роста. Воспроизведите совместимый путь и проверьте строки. Урок по-прежнему заключается в повторяющемся дисконтировании, но не следует переоценивать поддерживаемую интерфейсом модель ввода.