البيانات وجداول البيانات · DCF الآلة الحاسبة
القيمة الزمنية للنقود: الفكرة وراء كل عملية حسابية DCF
· خلفية
dcf تقييم التدفق النقدي
يعتمد الخصم على فكرة واحدة: المال الآن يساوي أكثر من نفس المال لاحقًا. يشرح هذا المنشور السبب، ويقدم القيمة الحالية والمستقبلية، ويوضح كيف تتطور الفكرة إلى DCF كاملة.
الوعد بالمال في العام المقبل يساوي أقل من النقد اليوم - الحدس من الفائدة والمخاطر والتفضيل في الوقت الحاضر
الوعد بـ 100 في العام المقبل غير قابل للتبديل مع 100 المتاح الآن لأنه يمكن استخدام الأموال الحالية أو استثمارها أو الاحتفاظ بها ضد المخاطر. القيمة الحالية تترجم المطالبات المؤرخة إلى تاريخ تقييم واحد. يعبر معدل الخصم عن التعويض المطلوب في النموذج؛ تطبقه الآلة الحاسبة ولكنها لا تحدد التعويض المناسب.
القيمة المستقبلية أولاً - كيف يحول المركب الوديعة إلى مبلغ أكبر، والصيغة التي تصف ذلك
يتحرك المركب للأمام: القيمة المستقبلية تساوي القيمة الحالية مضروبة في واحد بالإضافة إلى المعدل لكل فترة. عند 8%، يصبح 100 108 بعد عام واحد و116.64 بعد عامين. يقوم الأس بحساب الفترات، وهذا هو السبب في أن تغيير التوقيت يغير القيمة حتى عندما يظل المبلغ الموعود والمعدل المذكور كما هو.
القيمة الحالية كمركب في الاتجاه المعاكس - القسمة على (1+r)^t وما يمثله الأس
تعمل القيمة الحالية على عكس العملية عن طريق قسمة التدفق النقدي المستقبلي على واحد بالإضافة إلى المعدل المرفوع إلى وقته. تستخدم صفوف نهاية العام ToolAcre الأسس من واحد إلى N؛ توقيت منتصف العام يطرح النصف من كل أس. لا يعد أي من الاتفاقيتين خيارًا تقريبيًا، لذا لا تقارن النماذج إلا بعد التأكد من وقت افتراض وصول الأموال النقدية.
معدل الخصم باعتباره تكلفة الفرصة البديلة - العائد الذي تتخلى عنه في مكان آخر، ولماذا تستحق الوعود الأكثر خطورة معدلًا أعلى
يتم تفسير معدل الخصم بشكل شائع على أنه تكلفة فرصة معدلة للمخاطر، ولكن هذا التنفيذ يتلقاها كمدخل للمستخدم. يؤدي المعدل المطلوب الأعلى إلى خفض القيمة الحالية لأن كل مقام ينمو. يقوم المساعد الاختياري WACC بتجميع معدل واحد من المكونات اليدوية دون المطالبة بأن هذه المكونات حديثة أو صحيحة.
من تدفق نقدي واحد إلى العديد من التدفقات — جمع القيم الحالية عبر السنوات، وهو ما يمثل DCF حقًا
DCF هو مجموع عدة حسابات للقيمة الحالية بالإضافة إلى مبلغ نهائي مخفض. يحتفظ كل عام بتاريخه ومقامه الخاص قبل الإضافة. يعرض المحرك FCF والأس وعامل الخصم والقيمة الحالية في كل صف، مما يمنع الإجمالي من إخفاء ما إذا كانت السنة الأولى قد بدأت عن طريق الخطأ عند الأس صفر.
مثال عملي - ثلاثة تدفقات نقدية على مدى ثلاث سنوات مخصومة بشكل فردي وإجمالي، مع إظهار نفس الأرقام كصيغة واحدة
بالنسبة للتدفقات النقدية الافتراضية البالغة 100 و120 و140 في السنوات الأولى والثانية والثالثة بمعدل 8%، تبلغ القيم الحالية حوالي 92.59 و102.88 و111.14، بإجمالي 306.61. وهذا يوضح فقط التوقعات الصريحة؛ تتطلب الشركة DCF أيضًا طريقة طرفية وجسرًا بين المؤسسة وحقوق الملكية.
ما لا يغطيه هذا هو اختيار معدل الخصم لشركة حقيقية أو التنبؤ بالتدفقات النقدية نفسها
هذا لا يختار سعرًا أو توقعاتًا لعمل حقيقي. كما أنه لا يتناول ما إذا كان FCFF مناسبًا لبنك أو شركة تأمين أو شركة تتكبد خسائر؛ قيود المنتج تقول أنها ليست كذلك. يمكن أن تكون حسابات القيمة الحالية دقيقة بينما تفشل التدفقات النقدية المحددة في وصف الأصل الذي يتم تصميمه.
كل DCF يتم تكرار هذه الفكرة - كيف يطبق ToolAcre القيمة الحالية على مسار التنبؤ الذي تم إنشاؤه
ويعني المخطط التفصيلي أنه يمكن إدخال سلسلة التدفقات النقدية التعسفية مباشرة. يبدأ ToolAcre بدلاً من ذلك من FCF الموجب ويولد أرقامًا سنوية من معدلات النمو العددية أو المرحلية أو السنوية. قم بإعادة إنشاء مسار متوافق وتفحص الصفوف. لا يزال الدرس يكرر التخفيض، ولكن يجب عدم المبالغة في نموذج الإدخال المدعوم للواجهة.