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पैसे का समय मूल्य: प्रत्येक DCF गणना के पीछे का विचार
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डीCAफ मूल्यांकन नकदी प्रवाह
छूट एक विचार पर आधारित है: अभी का पैसा बाद में उसी पैसे से अधिक मूल्यवान है। यह पोस्ट बताती है कि क्यों, वर्तमान और भविष्य के मूल्य का परिचय देती है, और दिखाती है कि कैसे विचार पूर्ण DCF में विकसित होता है।
अगले वर्ष पैसे का वादा आज नकदी से कम मूल्य का है - वर्तमान के लिए ब्याज, जोखिम और प्राथमिकता से अंतर्ज्ञान
अगले वर्ष 100 का वादा अभी उपलब्ध 100 के साथ विनिमय योग्य नहीं है क्योंकि वर्तमान धन का उपयोग, निवेश या जोखिम के विरुद्ध रखा जा सकता है। वर्तमान मूल्य दिनांकित दावों को एक मूल्यांकन तिथि में बदल देता है। छूट दर मॉडल में आवश्यक मुआवजे को व्यक्त करती है; कैलकुलेटर इसे लागू करता है लेकिन यह निर्धारित नहीं करता कि कौन सा मुआवजा उचित है।
भविष्य का मूल्य पहले - कैसे कंपाउंडिंग एक जमा राशि को बड़ी राशि में बदल देती है, और वह सूत्र जो इसका वर्णन करता है
कंपाउंडिंग आगे बढ़ती है: भविष्य का मूल्य वर्तमान मूल्य को प्रत्येक अवधि के लिए एक प्लस दर से गुणा करने के बराबर होता है। 8% पर, 100 एक वर्ष के बाद 108 और दो वर्ष के बाद 116.64 हो जाता है। प्रतिपादक अवधियों की गणना करता है, यही कारण है कि समय बदलने से मूल्य बदल जाता है, भले ही वादा की गई राशि और बताई गई दर समान रहती है।
वर्तमान मान को रिवर्स कंपाउंडिंग के रूप में प्रस्तुत करें - (1+r)^t से विभाजित करें और घातांक क्या दर्शाता है
वर्तमान मूल्य भविष्य के नकदी प्रवाह को उसके समय तक बढ़ाई गई दर से विभाजित करके ऑपरेशन को उलट देता है। ToolAcre की वर्ष के अंत की पंक्तियाँ एक से N तक घातांक का उपयोग करती हैं; मध्य वर्ष का समय प्रत्येक घातांक से आधा घटा देता है। कोई भी सम्मेलन एक पूर्ण विकल्प नहीं है, इसलिए नकदी आने पर पुष्टि करने के बाद ही मॉडलों की तुलना करें।
अवसर लागत के रूप में छूट दर - वह रिटर्न जो आप कहीं और छोड़ देते हैं, और क्यों जोखिम भरे वादे उच्च दर के पात्र हैं
छूट दर की व्याख्या आमतौर पर जोखिम के लिए समायोजित अवसर लागत के रूप में की जाती है, लेकिन यह कार्यान्वयन इसे उपयोगकर्ता इनपुट के रूप में प्राप्त करता है। उच्चतर आवश्यक दर वर्तमान मूल्य को कम कर देती है क्योंकि प्रत्येक हर बढ़ता है। वैकल्पिक WACC सहायक उन घटकों के वर्तमान या सही होने का दावा किए बिना मैन्युअल घटकों से एक दर को इकट्ठा करता है।
एक नकदी प्रवाह से अनेक तक - वर्षों में वर्तमान मूल्यों का योग, जो वास्तव में एक DCF है
DCF कई वर्तमान-मूल्य गणनाओं और रियायती टर्मिनल राशि का योग है। प्रत्येक वर्ष जोड़ने से पहले अपनी तिथि और हर रखता है। इंजन प्रत्येक पंक्ति में FCF, घातांक, छूट कारक और वर्तमान मूल्य को उजागर करता है, जिससे कुल को छिपने से रोका जा सकता है कि क्या वर्ष गलती से घातांक शून्य पर शुरू हुआ था।
व्यावहारिक उदाहरण - तीन वर्षों में तीन नकदी प्रवाहों को अलग-अलग घटाया गया और कुल मिलाकर, समान संख्याओं को एक सूत्र के रूप में दिखाया गया
के काल्पनिक नकदी प्रवाह के लिए 100, 120 और 140 एक, दो और तीन साल में एक के साथ 8% दर, वर्तमान मूल्य के बारे में हैं 92.59, 102.88 और 111.14, कुल मिलाकर 306.61. यह केवल स्पष्ट पूर्वानुमान को दर्शाता है; एक कंपनी DCF इसके लिए एक टर्मिनल विधि और एक एंटरप्राइज़-टू-इक्विटी ब्रिज की भी आवश्यकता होती है।
इसमें क्या शामिल नहीं है - वास्तविक व्यवसाय के लिए छूट दर चुनना या स्वयं नकदी प्रवाह का पूर्वानुमान लगाना
यह वास्तविक व्यवसाय के लिए कोई दर या पूर्वानुमान नहीं चुनता है। इसमें यह भी पता नहीं है कि FCFF किसी बैंक, बीमाकर्ता या घाटे में चल रही कंपनी के लिए उपयुक्त है या नहीं; उत्पाद सीमाएँ कहती हैं कि यह नहीं है। वर्तमान-मूल्य अंकगणित सटीक हो सकता है जबकि चयनित नकदी प्रवाह मॉडल की जा रही संपत्ति का वर्णन करने में विफल रहता है।
प्रत्येक DCF में यह विचार दोहराया जाता है - कैसे ToolAcre उत्पन्न पूर्वानुमान पथ पर वर्तमान मान लागू करता है
रूपरेखा में निहित है कि मनमानी नकदी-प्रवाह श्रृंखला को सीधे दर्ज किया जा सकता है। ToolAcre इसके बजाय सकारात्मक FCF से शुरू होता है और स्केलर, चरणबद्ध या प्रति वर्ष वृद्धि दर से वार्षिक आंकड़े उत्पन्न करता है। एक संगत पथ पुन: प्रस्तुत करें और पंक्तियों का निरीक्षण करें। पाठ अभी भी दोहराया जा रहा है, लेकिन इंटरफ़ेस के समर्थित इनपुट मॉडल को अतिरंजित नहीं किया जाना चाहिए।