Data & spreadsheet · DCF Kalkulator
Nilai Waktu dari Uang: Ide di Balik Setiap Perhitungan DCF
· Latar belakang
DCF penilaian arus kas
Pemberian diskon bertumpu pada satu gagasan: uang sekarang bernilai lebih dari uang yang sama di kemudian hari. Postingan ini menjelaskan alasannya, memperkenalkan nilai saat ini dan masa depan, serta menunjukkan bagaimana ide tersebut berkembang menjadi DCF penuh.
Janji uang tahun depan bernilai lebih rendah daripada uang tunai saat ini – intuisi dari bunga, risiko, dan preferensi untuk saat ini
Janji 100 tahun depan tidak dapat dipertukarkan dengan 100 yang tersedia saat ini karena uang saat ini dapat digunakan, diinvestasikan atau disimpan terhadap risiko. Nilai sekarang menerjemahkan klaim bertanggal menjadi satu tanggal penilaian. Tingkat diskonto menyatakan kompensasi yang diperlukan dalam model; kalkulator menerapkannya tetapi tidak menentukan kompensasi apa yang sesuai.
Nilai masa depan yang pertama - bagaimana penggabungan mengubah simpanan menjadi jumlah yang lebih besar, dan rumus yang menjelaskannya
Penggabungan bergerak maju: nilai masa depan sama dengan nilai sekarang dikalikan satu ditambah tarif untuk setiap periode. Pada 8%, 100 menjadi 108 setelah satu tahun dan 116.64 setelah dua tahun. Eksponen menghitung periode, itulah sebabnya perubahan waktu akan mengubah nilai meskipun jumlah yang dijanjikan dan tarif yang ditetapkan tetap sama.
Nilai sekarang sebagai gabungan secara terbalik — dibagi dengan (1+r)^t dan apa yang diwakili oleh eksponen
Nilai sekarang membalikkan operasi dengan membagi arus kas masa depan dengan satu ditambah tarif yang dinaikkan pada saat itu. Baris akhir tahun ToolAcre menggunakan eksponen satu sampai N; waktu pertengahan tahun mengurangi setengah dari setiap eksponen. Tidak ada konvensi yang merupakan pilihan pembulatan, jadi bandingkan model hanya setelah mengonfirmasi kapan model tersebut mengasumsikan uang tunai telah tiba.
Tingkat diskonto sebagai biaya peluang — keuntungan yang Anda lupakan di tempat lain, dan mengapa janji-janji yang lebih berisiko layak mendapatkan tingkat yang lebih tinggi
Tingkat diskonto umumnya diartikan sebagai biaya peluang yang disesuaikan dengan risiko, namun implementasi ini menerimanya sebagai masukan pengguna. Tingkat bunga yang lebih tinggi akan menurunkan nilai sekarang karena setiap penyebutnya bertambah. Helper opsional WACC merakit satu tarif dari komponen manual tanpa mengklaim komponen tersebut terkini atau benar.
Dari satu arus kas ke banyak arus kas — menjumlahkan nilai sekarang selama bertahun-tahun, yang semuanya merupakan DCF sebenarnya
DCF adalah jumlah dari beberapa perhitungan nilai sekarang ditambah jumlah terminal yang didiskon. Setiap tahun memiliki tanggal dan penyebutnya sendiri sebelum penjumlahan. Mesin menampilkan FCF, eksponen, faktor diskon, dan nilai sekarang di setiap baris, mencegah total menyembunyikan apakah tahun pertama secara tidak sengaja dimulai pada eksponen nol.
Contoh praktis - tiga arus kas selama tiga tahun didiskontokan satu per satu dan dijumlahkan, dengan angka yang sama ditampilkan sebagai satu rumus
Untuk arus kas hipotetis 100, 120 dan 140 pada tahun pertama, kedua dan ketiga dengan tingkat 8%, nilai sekarang adalah sekitar 92.59, 102.88 dan 111.14, dengan total 306.61. Ini hanya menggambarkan perkiraan eksplisit; sebuah perusahaan DCF juga memerlukan metode terminal dan jembatan perusahaan-ke-ekuitas.
Hal yang tidak tercakup dalam hal ini adalah memilih tingkat diskonto untuk bisnis nyata atau memperkirakan arus kas itu sendiri
Ini tidak memilih tarif atau perkiraan untuk bisnis nyata. Kebijakan ini juga tidak membahas apakah FCFF cocok untuk bank, perusahaan asuransi, atau perusahaan yang merugi; keterbatasan produk mengatakan tidak. Aritmatika nilai sekarang bisa tepat ketika arus kas yang dipilih gagal menggambarkan aset yang dimodelkan.
Setiap DCF ide ini diulangi — bagaimana ToolAcre menerapkan nilai saat ini ke jalur perkiraan yang dihasilkan
Garis besarnya menyiratkan bahwa jaringan arus kas sewenang-wenang dapat dimasukkan secara langsung. ToolAcre malah dimulai dari FCF positif dan menghasilkan angka tahunan dari tingkat pertumbuhan skalar, bertahap, atau per tahun. Reproduksi jalur yang kompatibel dan periksa barisnya. Pelajaran ini masih berulang kali diabaikan, tetapi model masukan yang didukung antarmuka tidak boleh dilebih-lebihkan.