데이터 및 스프레드시트 · DCF 계산기
성장이 할인율에 가까워질 때 영속 공식이 깨지는 방식
· 작동 방식
dcf 평가 현금 흐름
영속성 성장 공식은 할인율과 성장률 간의 격차로 나눕니다. 이 게시물에서는 격차가 줄어들면서 어떤 일이 발생하는지, 왜 결과가 부정적으로 바뀌는지, 최종 가정을 온전하게 확인하는 방법에 대해 설명합니다.
천문학적으로 크거나 음수인 최종 가치 - 어떻게 작은 성장 조정이 불가능한 결과를 가져왔는지
Gordon 성장은 내년 현금 흐름을 할인율과 성장률 간의 격차로 나누기 때문에 사소해 보이는 하나의 입력에서 막대한 최종 가치가 나올 수 있습니다. 성장률이 할인율을 초과하는 경우 공식은 0 나누기 또는 음수를 생성합니다. ToolAcre는 두 결과를 의미 있는 평가 결과로 형식화하는 대신 거부합니다.
피해를 입히는 분모 - 어떻게 (r − g)가 최종 현금 흐름에 위치하며 격차를 절반으로 줄이면 가치가 두 배가 되는 이유
내년 현금 흐름이 102로 고정되면 8% 할인율과 2% 성장이 1,700을 생성합니다. 4% 성장에서 값은 2,600입니다. 6%에서는 5,300입니다. 7%로 이동하면 1점 분모가 남고 10,700이 제공됩니다. 분자가 약간만 변경되므로 분모를 반으로 줄이면 값이 대략 두 배가 됩니다.
공식이 가정하는 것 — 할인율 이하의 영구적이고 지속적인 성장률과 그 가정을 깨면 답이 아닌 수학이 깨지는 이유
방정식은 할인이 영구 성장을 앞지르는 경우에만 수렴 성장 계열입니다. 지속적인 성장과 안정적인 할인율은 이미 강력한 단순화입니다. 성장이 속도와 동일하거나 초과하도록 허용하면 수렴 자체가 제거됩니다. 실패는 단순히 공격적인 대답이 아니라 필수 조건이 더 이상 유지되지 않는 공식입니다.
영구 성장이 할인율 미만으로 유지되어야 하는 이유 — 모델이 적용하는 수렴 조건
통합 문서 제목에서는 명목 경제 성장에 가까운 경제 상한선을 주장했지만 저장소에는 경제 전반에 걸친 소싱 비율이나 예측이 포함되어 있지 않습니다. 검증 가능한 규칙은 더 좁습니다. 엔진은 할인율 이하로 성장을 시행합니다. 실제 비즈니스나 경제에 대한 추가 타당성 판단은 이 기사 외부에 있는 현재 외부 증거에서 나와야 합니다.
실제 사례 — 확장된 성장률 세트에 걸쳐 가치를 평가한 하나의 단말기 현금 흐름으로, 곡선이 가파르게 변한 다음 부호를 뒤집는 모습을 보여줍니다.
100 및 8% 비율에 가까운 가상의 내년 현금 흐름을 유지하면서 2%, 4%, 6%, 7% 및 7.9%의 성장 가정은 1,700의 최종 가치를 생성합니다. 2,600, 5,300, 10,700 및 약 107,900. 8%에서 도구는 TERMINAL_GROWTH_TOO_HIGH을 발생시킵니다. 그 위에는 동일한 가드가 부정적인 터미널 결과를 방지합니다.
매번 실행되는 온전성 검사 - 묵시적 터미널 배수 및 터미널 값 공유를 경고등으로 표시
제품에는 이미 두 가지 유용한 경고등이 있습니다. 최종 가치 점유율은 기업 가치가 얼마나 꼬리에 있는지 보여주고, 민감도 그리드는 가까운 가정에 대한 빠른 움직임을 보여줍니다. 또한 인터페이스는 최종 가치가 총 가치의 3/4을 초과할 때 경고하지만 해당 임계값은 표시 플래그일 뿐 모델이 옳고 그르다는 증거는 아닙니다.
계산기가 판단할 수 있는 것과 없는 것 - r ≤ g를 기각하지만 유효한 비율이 타당한지 여부를 결정할 수는 없습니다.
원래 제목에는 계산기가 모든 성장률을 허용한다고 나와 있습니다. 소스와 테스트는 이에 모순됩니다. 영속성 계산은 할인율보다 크거나 같은 성장을 거부하고 필드를 식별합니다. 더 낮고 수학적으로 유효한 숫자가 특정 회사에 대해 방어 가능한지 여부는 여전히 판단할 수 없습니다. 검증은 예측 품질이 아닌 산술을 보호합니다.
간격을 넓고 의도적으로 유지하십시오. ToolAcre DCF 계산기에 성장률 범위를 입력하면 불안정성이 가시화되는 방법
의도적인 간격을 유지하고 그 주변에 섬세함을 보여주세요. ToolAcre는 유효하지 않은 그리드 셀을 숨기지 않고 유지하므로 경계가 계속 표시됩니다. DCF는 제공된 가정에 따라 결과가 전적으로 조건부로 적용되는 모델이며, 수학적 경계 근처에서 급격하게 상승하는 값은 정확하기보다는 취약한 것으로 보고되어야 합니다.