ข้อมูลและสเปรดชีต · DCF เครื่องคิดเลข
สูตรความคงอยู่จะพังทลายอย่างไรเมื่อการเติบโตใกล้ถึงอัตราคิดลด
· มันทำงานอย่างไร
dcf การประเมินมูลค่า กระแสเงินสด
สูตรความต่อเนื่องที่กำลังเติบโตหารด้วยช่องว่างระหว่างอัตราคิดลดและอัตราการเติบโต โพสต์นี้จะอธิบายสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อช่องว่างนั้นลดลง เหตุใดผลลัพธ์จึงกลายเป็นลบ และวิธีตรวจสอบสมมติฐานของเทอร์มินัล
ค่าสุดท้ายที่มีขนาดใหญ่หรือเป็นลบในทางดาราศาสตร์ — การที่การเติบโตเพียงเล็กน้อยทำให้เกิดผลลัพธ์ที่เป็นไปไม่ได้
มูลค่าสุดท้ายมหาศาลอาจมาจากอินพุตที่ดูเล็กเพียงรายการเดียว เนื่องจากการเติบโตของ Gordon จะแบ่งกระแสเงินสดในปีหน้าด้วยช่องว่างระหว่างส่วนลดและอัตราการเติบโต ถ้าการเติบโตข้ามอัตราคิดลด สูตรจะให้ผลหารเป็นศูนย์หรือเป็นจำนวนลบ ToolAcre ปฏิเสธผลลัพธ์ทั้งสองแทนที่จะจัดรูปแบบให้เป็นผลลัพธ์การประเมินที่มีความหมาย
ตัวส่วนที่สร้างความเสียหาย — อย่างไร (r − g) อยู่ใต้กระแสเงินสดสุดท้าย และเหตุใดการลดช่องว่างลงครึ่งหนึ่งจึงเพิ่มมูลค่าเป็นสองเท่า
ด้วยกระแสเงินสดในปีหน้าคงที่ที่ 102 อัตราคิดลด 8% และการเติบโต 2% จะสร้าง 1,700 ที่การเติบโต 4% ค่าคือ 2,600; ที่ 6% จะเป็น 5,300 การขยับไปที่ 7% จะเหลือตัวส่วนเพียงจุดเดียวและให้ 10,700 การลดจำนวนส่วนนั้นลงครึ่งหนึ่งจะทำให้ค่าเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าโดยประมาณ เนื่องจากตัวเศษเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
สิ่งที่สูตรสมมติ - อัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่องและคงที่ต่ำกว่าอัตราคิดลด และเหตุใดการฝ่าฝืนสมมติฐานดังกล่าวจึงทำลายคณิตศาสตร์ ไม่ใช่แค่คำตอบ
สมการนี้เป็นอนุกรมการเติบโตแบบมาบรรจบกันเมื่อมีการคิดลดมากกว่าการเติบโตแบบถาวรเท่านั้น การเติบโตอย่างต่อเนื่องตลอดไปและอัตราคิดลดที่มั่นคงถือเป็นการลดความซับซ้อนที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว การปล่อยให้การเติบโตเท่ากับหรือมากกว่าอัตราจะขจัดการบรรจบกันเอง ความล้มเหลวไม่ได้เป็นเพียงคำตอบเชิงรุก แต่เป็นสูตรที่ไม่มีเงื่อนไขที่ต้องการอีกต่อไป
เหตุใดการเติบโตอย่างต่อเนื่องจึงต้องอยู่ต่ำกว่าอัตราคิดลด — เงื่อนไขการบรรจบกันที่แบบจำลองบังคับใช้
หัวข้อสมุดงานยืนยันขีดจำกัดทางเศรษฐกิจใกล้กับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ระบุ แต่พื้นที่เก็บข้อมูลไม่มีอัตราหรือการคาดการณ์ทั่วทั้งเศรษฐกิจที่มาจากแหล่งที่มา กฎที่ตรวจสอบได้นั้นแคบกว่า: เครื่องยนต์บังคับให้มีการเติบโตต่ำกว่าอัตราคิดลด การตัดสินความเป็นไปได้เพิ่มเติมใดๆ เกี่ยวกับธุรกิจหรือเศรษฐกิจที่แท้จริงต้องมาจากหลักฐานภายนอกในปัจจุบันที่อยู่นอกบทความนี้
ตัวอย่างการทำงาน — กระแสเงินสดเทอร์มินัลหนึ่งมูลค่าจากชุดอัตราการเติบโตที่กว้างขึ้น โดยแสดงเส้นโค้งที่ชันขึ้นแล้วพลิกเครื่องหมาย
ถือกระแสเงินสดสมมุติในปีหน้าใกล้กับ 100 และอัตรา 8% สมมติฐานการเติบโตที่ 2%, 4%, 6%, 7% และ 7.9% จะสร้างมูลค่าสุดท้ายที่ 1,700, 2,600, 5,300, 10,700 และประมาณ 107,900 ที่ 8% เครื่องมือจะส่ง TERMINAL_GROWTH_TOO_HIGH; ด้านบนมีตัวป้องกันเดียวกันป้องกันผลลัพธ์ที่ขั้วลบ
การตรวจสอบสภาพเพื่อให้ทำงานทุกครั้ง — โดยนัยถึงเทอร์มินัลทวีคูณและการแบ่งค่าเทอร์มินัลเป็นไฟเตือน
มีไฟเตือนที่เป็นประโยชน์สองดวงในผลิตภัณฑ์แล้ว: ส่วนแบ่งมูลค่าสุดท้ายจะแสดงมูลค่าองค์กรที่อยู่เบื้องหลัง และตารางความไวเผยให้เห็นการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วของสมมติฐานใกล้เคียง อินเทอร์เฟซยังเตือนเมื่อค่าเทอร์มินัลเกินสามในสี่ของมูลค่าทั้งหมด แต่เกณฑ์นั้นเป็นเพียงแฟล็กการนำเสนอ ไม่ใช่การพิสูจน์ว่าโมเดลนั้นถูกหรือผิด
สิ่งที่เครื่องคิดเลขสามารถและไม่สามารถตัดสินได้ — ปฏิเสธ r ≤ g แต่ไม่สามารถตัดสินใจได้ว่าอัตราที่ถูกต้องนั้นเป็นไปได้หรือไม่
หัวข้อเดิมบอกว่าเครื่องคิดเลขยอมรับอัตราการเติบโตใดๆ แหล่งที่มาและการทดสอบขัดแย้งกัน: การคำนวณแบบไม่สิ้นสุดจะปฏิเสธการเติบโตที่มากกว่าหรือเท่ากับอัตราคิดลด และระบุฟิลด์ ยังคงไม่สามารถตัดสินได้ว่าตัวเลขที่ต่ำกว่าและถูกต้องทางคณิตศาสตร์นั้นสามารถป้องกันให้กับบริษัทใดบริษัทหนึ่งได้หรือไม่ การตรวจสอบความถูกต้องช่วยปกป้องเลขคณิต ไม่ใช่การคาดการณ์คุณภาพ
รักษาช่องว่างให้กว้างและรอบคอบ — การป้อนช่วงของอัตราการเติบโตใน ToolAcre DCF เครื่องคิดเลขทำให้มองเห็นความไม่แน่นอนได้อย่างไร
รักษาช่องว่างโดยเจตนาและแสดงความรู้สึกละเอียดอ่อนที่อยู่รอบๆ ToolAcre รักษาเซลล์กริดที่ไม่ถูกต้องแทนที่จะซ่อนไว้ ดังนั้นขอบเขตจึงยังคงมองเห็นได้ DCF เป็นแบบจำลองที่ผลลัพธ์เป็นไปตามเงื่อนไขโดยสิ้นเชิงตามสมมติฐานที่ให้มา และค่าที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วใกล้กับขอบเขตทางคณิตศาสตร์ควรถูกรายงานว่าเปราะบางมากกว่าที่จะแม่นยำ